华勤技术登陆港交所，上海张江走出一个千亿ODM全球巨头

界面新闻记者 | 程璐
界面新闻编辑 | 文姝琪

4月23日消息，华勤技术今日正式登陆港交所。这家来自上海的全球最大消费电子ODM（原始设计制造商）巨头，首日在港股开盘报87.55港元，较发行价77.7港元高开12.7%，盘中最高触及90.95港元，涨幅超过17%。至此，华勤技术成为又一家完成“A+H”两地上市的科技企业。

此次华勤技术港股IPO的认购表现亮眼，国际发售部分超额认购13.34倍，18家基石投资者中，摩根大通资管、瑞银资管、高毅资产、泰康人寿等国际长线资本和机构入局，小米、豪威集团、胜宏科技、北京君正等产业链上的公司跟投。

热度背后，是一个福建人在上海张江创业20年的故事。2005年，32岁的邱文生带着十几个手机工程师，在上海浦东张江的一座小楼里创立了华勤通讯。此前，他在中兴通讯供职7年，是中兴手机研究所的007号员工，从基层软件工程师一路做到GSM手机产品线总经理。

技术出身的背景，让邱文生决定不走纯代工的路线。公司起步时，华勤将重心放在功能手机的PCBA（印制电路板）主板研发设计上，以避开低附加值环节，并在日后果断决定切入智能手机ODM。

邱文生后来多次提到，创业之初他一直在思考一些问题：自己最擅长什么？如何活下来并活得久一点？作为初创公司，ODM行业竞争激烈，毛利率不高，平均只有个位数，邱文生找到的办法是向客户学习。华勤在创立第三年后有机会与一家头部公司建立合作，一边供货一边“取经”，站在巨人的肩膀上磨炼自身，再借此找到更多客户。今天，三星、小米、OPPO、联想、vivo等消费电子的半壁江山，都是华勤的客户。

华勤技术产品组合，图源：招股书

从行业横向来看，华勤技术的成长与全球智能硬件产业分工的深化几乎同步。中国大陆ODM厂商在智能手机、笔记本电脑及物联网领域的渗透率持续攀升，行业内，华勤、闻泰、龙旗、立讯精密等几大头部企业合计占据了大部分的市场份额。

但几家的路径各有不同：闻泰依托半导体业务形成垂直整合，2025年将ODM业务出售给了立讯精密；龙旗聚焦中高端产品；华勤走的是多品类大规模的平台化路线。

招股文件显示，华勤业务主要分为三大支柱：智能手机、笔记本电脑和服务器。除此之外其还覆盖平板电脑、智能穿戴、AIoT等品类，同时华勤还在汽车电子、机器人和软件三大新兴领域布局。招股书显示，2024年，华勤消费电子ODM整体出货量全球市占率达到22.5%，在智能手机、平板、智能穿戴三大品类均为全球第一。

机器人方面，其数据采集机器人已经量产交付，家用清洁机器人2025年发货近百万台。不过，这些新兴业务还在投入期。

外界常把ODM简单理解为“代工”，但华勤与三星、小米等核心客户的合作年限大多超过十年，他们已深入参与厂商研发、制造、供应链以及产品定义等环节。向供应链上游，华勤2025年斥资24亿元战略入股晶合集成，获得其6%股权，直接进入晶圆制造环节。

华勤技术ODM流程，图源：招股书

回到华勤自身，2023年到2025年，公司营收从853亿元一路上涨至突破1714亿元，营收和利润双双高速增长。其中，数据中心业务是近年来最新的增长极，2025年该板块营收超过400亿元，接近翻番，AI服务器收入占比超过70%；交换机营收实现倍数增长，超过25亿元。华勤从一个消费电子ODM厂商，向“消费电子+算力基础设施”的平台型公司转变。

不过，规模提升之后，盈利能力是华勤一直绕不开的话题。2025年公司全年毛利率为7.97%，净利率2.39%，经营性现金流由正转负。相比之下，头部同行的毛利水平都更高。

华勤的全球化布局也在推进。公司提出了“China+VMI”的全球制造布局，国内以东莞和南昌为核心基地，海外在越南、墨西哥、印度建立制造基地。2024年，越南和印度基地已经实现产品量产交付，墨西哥基地的并购也在推进中。海外收入占总收入的比重连续多年超过50%，2025年海外收入占比53.8%，产品销往亚洲、北美、南美、欧洲、非洲。

作为上海浦东的科创核心区，张江过去二十年培育了大量电子信息企业。华勤从一座小楼起步，如今已成为张江智能终端产业的标杆。上海正在推进智能终端产业高质量发展行动方案，目标是到2027年总体规模突破3000亿元，培育领军企业。

AI对智能硬件的改变才刚刚开始，数据中心、汽车电子、机器人等新业务的规模也还远未触顶。一个ODM厂商，还可以长多大，走多远，华勤在AI和算力基础设施新赛道上，能否复制它在智能手机时代的故事？还要等待时间验证。