顺网科技（300113）2025年年报简析：净利润同比增长65.8%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期顺网科技（300113）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入17.44亿元，同比下降5.18%，归母净利润4.18亿元，同比上升65.8%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.36亿元，同比下降46.83%，第四季度归母净利润9386.24万元，同比上升136.43%。本报告期顺网科技盈利能力上升，毛利率同比增幅17.83%，净利率同比增幅68.01%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.66亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.46%，同比增17.83%，净利率25.81%，同比增68.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.03亿元，三费占营收比17.35%，同比增8.37%，每股净资产3.74元，同比增16.55%，每股经营性现金流0.54元，同比减1.62%，每股收益0.62元，同比增67.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为11.88%,原因:本期员工薪酬增加。
2. 管理费用变动幅度为-10.32%,原因:上期存在股权激励费用。
3. 财务费用变动幅度为138.87%,原因:本报告期购买理财产品（含结构性存款）及银行存单金额较上期增加，收益列至投资收益。
4. 研发费用变动幅度为-9.39%,原因:研发人员薪酬、折旧与摊销费下降。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为64.2%,原因:本报告期理财产品（含结构性存款）及银行存单的净增加额减少。
6. 货币资金变动幅度为-51.66%,原因:本报告期购买理财产品（含结构性存款）及银行存单增加。
7. 存货变动幅度为-77.54%,原因:本报告期虚拟道具类存货减少。
8. 长期股权投资变动幅度为92.9%,原因:本报告期投资项目增加。
9. 合同负债变动幅度为32.67%,原因:本报告期预收业务款增加。
10. 交易性金融资产变动幅度为140.4%,原因:购买银行理财产品（含结构性存款）增加。
11. 预付款项变动幅度为-36.84%,原因:本报告期预付游戏版权金减少。
12. 其他应收款变动幅度为-42.8%,原因:本报告期保证金减少。
13. 一年内到期的非流动资产变动幅度为94.16%,原因:本报告期一年以内到期的银行存单增加。
14. 其他流动资产变动幅度为-90.81%,原因:本报告期赎回银行理财。
15. 其他权益工具投资变动幅度为-48.19%,原因:本报告期其他权益工具投资公允价值变动、处置其他权益工具投资。
16. 其他非流动金融资产变动幅度为53.06%,原因:本报告期其他非流动金融资产公允价值变动。
17. 其他非流动资产变动幅度为61.5%,原因:本报告期购买银行存单增加。
18. 应付账款变动幅度为-45.39%,原因:本报告期应付业务款减少。
19. 应交税费变动幅度为-37.91%,原因:上期末存在大额股权激励代扣代缴个税。
20. 其他应付款变动幅度为-47.41%,原因:本报告期应付维护服务费改列至应付账款。
21. 其他流动负债变动幅度为39.09%,原因:本报告期预收业务款增加。
22. 递延所得税负债变动幅度为37691.45%,原因:本报告期其他权益工具投资公允价值变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.84%，资本回报率强。去年的净利率为25.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.83%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-18.65%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为68%/76.1%/130%，净经营利润分别为1.93亿/2.83亿/4.5亿元，净经营资产分别为2.83亿/3.72亿/3.46亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/-0.04/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3485.54万/-8161.38万/-6839.52万元，营收分别为14.33亿/18.4亿/17.44亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.68亿元，每股收益均值在0.7元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为134.64亿元，已累计从业8年76天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有顺网科技最多的基金为游戏ETF华夏，目前规模为85.78亿元，最新净值1.3174（4月22日），较上一交易日下跌0.79%，近一年上涨22.74%。该基金现任基金经理为鲁亚运。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：介绍公司2025年度全年业绩情况
答：本报告期，公司整体经营效率稳步优化，高毛利业务规模实现较大增长，经公司财务部门初步测算，公司2025年度实现归属于上市公司股东的净利润约为36,000万元至43,000万元，较上年同期增长42.92%至70.71%。公司预约的2025年年度报告披露时间为2026年4月22日，全年业绩情况请关注公司披露的定期报告。

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