平安盈欣稳健1年持有混合（FOF）季报解读：A类份额缩水44.32% 三个月超额收益0.99%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润83万元 C类份额净值0.98元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），平安盈欣稳健1年持有混合（FOF）A类（代码013343）和C类（代码013344）呈现不同的财务表现。A类本期已实现收益446.08万元，本期利润83.34万元，加权平均基金份额本期利润0.0115元，期末基金资产净值5832.87万元，份额净值1.0030元；C类本期已实现收益18.99万元，本期利润0.85万元，加权平均基金份额本期利润0.0027元，期末基金资产净值320.54万元，份额净值0.9806元。

主要财务指标平安盈欣稳健1年持有混合(FOF)A平安盈欣稳健1年持有混合(FOF)C本期已实现收益（元）4,460,752.98189,914.19本期利润（元）833,384.978,526.57加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）58,328,680.323,205,354.86期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类跑赢基准0.99% 长期业绩仍落后

过去三个月，A类份额净值增长率0.47%，业绩比较基准收益率-0.52%，超额收益0.99%；净值增长率标准差0.21%，基准标准差0.19%，波动略高于基准。C类同期净值增长率0.34%，同样跑赢基准0.52%，超额收益0.86%，波动特征与A类一致。

长期来看，A类自基金合同生效（2021年9月28日）起至今净值增长率0.30%，大幅落后于基准的4.73%，差距达4.43个百分点；C类表现更差，期间净值增长率-1.94%，跑输基准6.67个百分点。

阶段平安盈欣稳健1年持有混合(FOF)A平安盈欣稳健1年持有混合(FOF)C净值增长率业绩比较基准收益率净值增长率过去三个月0.47%-0.52%过去三年4.05%7.07%自基金合同生效起至今0.30%4.73%

投资策略与运作：量化模型主导资产配置 超配便宜资产控回撤

管理人表示，2026年一季度采用多资产量化模型，以风险预算模型为核心，根据资产市场环境及历史比价调整配置，超配便宜资产、低配偏贵资产，主要投向A股、美股、债券、商品等。作为稳健型FOF，运作中严控回撤，注重提升风险调整后收益，平衡回撤与收益关系，并持续优化量化模型。

报告期内，国内经济开局良好但面临内外压力，前两月社融增量9.6万亿元，M2同比增长9%；工业增加值、服务业生产指数增速回升。海外受中东冲突影响，能源价格上涨推升输入型通胀预期，美联储维持利率不变，降息预期下降。大类资产中，能源和化工品价格上涨，股市内部分化，能源板块表现较好，消费、金融及部分成长板块调整；黄金价格波动加大。

资产组合：基金投资占比90.24% 银行存款占9.72%

报告期末，基金总资产6179.48万元，其中基金投资5576.48万元，占比90.24%；银行存款和结算备付金合计600.37万元，占比9.72%；其他资产2.63万元，占比0.04%。权益投资、固定收益投资、贵金属、金融衍生品等均为0持仓。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）基金投资55,764,772.05银行存款和结算备付金合计6,003,742.799.72其他资产26,284.610.04合计61,794,799.45

前十大基金投资：7只关联方基金 平安中短债A占比9.81%

前十大基金投资中，7只为基金管理人平安基金及其关联方所管理的基金，合计公允价值3.32亿元，占基金资产净值比例54.13%。其中，平安中短债债券A（004827）持有份额510.80万份，公允价值603.67万元，占比9.81%，为第一大重仓基金；平安添利债券C（700006）以504.41万元、8.20%的占比紧随其后；平安中高等级公司债利差因子ETF（511030）持仓500.15万元，占比8.13%。非关联方基金中，招商招祥纯债A（003863）、富国安慧短债债券A（014059）分别以501.69万元、452.38万元位列第三、第六。

序号基金代码基金名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）是否关联方基金1平安中短债债券A6,036,682.339.812平安添利债券C5,044,080.648.203招商招祥纯债A5,016,914.768.154平安中高等级公司债利差因子ETF5,001,475.208.135平安鑫瑞混合C4,596,298.917.476富国安慧短债债券A4,523,759.547.35

开放式基金份额变动：A类份额骤减44.32% C类微增4.08%

报告期内，A类份额大幅缩水。期初份额1.04亿份，期末降至5815.57万份，减少4629.15万份，变动率-44.32%；C类份额由期初314.07万份增至326.87万份，增加12.81万份，变动率4.08%。A类份额的显著下降或反映投资者对产品长期业绩的信心不足。

项目平安盈欣稳健1年持有混合(FOF)A（份）平安盈欣稳健1年持有混合(FOF)C（份）报告期期初基金份额总额104,447,238.713,140,675.78报告期期末基金份额总额58,155,691.803,268,743.17报告期份额变动量-46,291,546.91128,067.39份额变动率-44.32%4.08%

费用情况：持有关联方基金支付管理费2.83万元

报告期内，基金当期持有基金产生的应支付管理费5.94万元，其中支付给管理人及关联方所管理基金的管理费2.83万元，占比47.62%；应支付托管费1.51万元，关联方基金托管费0.70万元，占比46.51%；应支付销售服务费1.02万元，关联方基金销售服务费0.84万元，占比82.40%。交易基金产生的赎回费0.14万元，交易费0.05万元。

项目本期费用（元）其中：关联方基金费用（元）占比（%）应支付管理费59,448.2428,311.44应支付托管费15,102.027,024.73应支付销售服务费10,196.688,420.49交易基金赎回费1,393.62交易基金交易费

风险与机会提示：长期跑输基准需警惕 短期超额收益或难持续

风险提示：一是长期业绩表现不佳，A类自成立以来跑输基准4.43个百分点，C类跑输6.67个百分点，反映基金在大类资产配置和基金精选能力上或存不足；二是A类份额大幅缩水44.32%，可能引发流动性风险，若后续赎回压力持续，或影响组合调整灵活性；三是关联方基金持仓占比超50%，存在潜在利益输送风险，需关注管理人是否优先配置自家产品而非最优标的。

机会提示：短期业绩表现亮眼，A类、C类过去三个月分别跑赢基准0.99%、0.86%，显示在市场震荡环境下，量化模型对风险的控制和资产的筛选或具备一定有效性。若管理人能持续优化模型，平衡长期收益与回撤，或为稳健型投资者提供配置价值。

管理人展望后市认为，外部中东冲突的持续时间是主要不确定性，但国内经济转型目标明确，宏观政策将积极有为。股市或在长期主线与短期风险间平衡，债市趋势行情难现，震荡中寻找机会难度较大。投资者需密切关注基金对模型的调整效果及资产配置策略的适应性。

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