焦点丨一年涨停33次，大牛股涨停当晚拉响退市警报

A股市场年报披露进入倒计时，一家一年涨停33次的“大牛股”，却在最后一次涨停当晚上演业绩变脸的“黑天鹅”事件。4月21日晚间，*ST华嵘（600421）发布了一则重磅公告，将2025年年度业绩由“预盈”大幅修正为“预亏”。此次业绩修正不仅意味着公司此前的扭亏努力化为泡影，更直接将公司推向了财务类强制退市的悬崖边缘，导致其股价从涨停骤变为开盘跌停。

财务数据大幅下修

时间回溯至2026年1月29日，彼时*ST华嵘发布了一份业绩预盈公告。公司预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为650万元至800万元，营业收入约为1.85亿元至1.95亿元。受此消息刺激，该股随后连续多个交易日涨停，二级市场反应明显。

事实上，根据同花顺涨停雷达4月21日发布的盘面分析，*ST华嵘被标注为“近一年涨停33次”的“大牛股”。就在4月21日发布业绩修正的当天，公司股票依然以涨停收盘，随着晚间利空消息传出，其股价在22日开盘跌停。

投资快报记者留意到，在活跃交投的背后，该公司筹码分布正经历剧烈变动。中国证券登记结算有限责任公司的定期数据显示，*ST华嵘的股东户数从2024年末的10776户，骤降至2026年3月10日的4321户，约15个月内锐减超过六成。与此同时，户均持股从约1.82万股增至4.54万股，户均持股市值也大幅攀升。这意味着大量散户在股价反复震荡中离场，而少数资金持有者的持仓集中度显著提升。在退市警报拉响之前，筹码已悄然向少数账户聚拢。

触及财务类退市情形

根据修正后的业绩预告，*ST华嵘预计2025年年度实现利润总额为-80万元至-120万元；归属于上市公司股东的净利润为-120万元至-180万元；扣非后净利润为-150万元至-220万元。

本来预计盈利的业绩变成了亏损，业绩预告“失准”背后，暴露出公司内部控制的不规范、不严谨，公司综合治理能力和质量有待进一步提升。

而此次修正之所以“致命”，在于它直接触发了财务类退市条款。

*ST华嵘目前本就处于“*ST”状态，根据上交所《股票上市规则》，若2025年年报显示公司利润总额、净利润或扣非净利润孰低者为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，股票将终止上市。据公司披露的修正公告，*ST华嵘预计扣除后的营业收入仅为1.40亿元至1.50亿元，且净利润为亏损。

这意味着“营收未达标”与“净利润为负”两个退市条件同时满足。公司亦在公告中坦承：在披露2025年年度报告后，公司股票预计触及财务类终止上市情形。

投资者需留意，资本市场留给*ST华嵘的时间已经不多，随着正式年报的披露，公司大概率将进入退市整理期。

受损投资者如何挽回损失

上市公司通过公告提示风险，并非走个形式，一旦退市成为事实，投资者可能会遭遇巨大损失。上海沪紫律师事务所刘鹏律师指出，依据证券法及相关司法解释，若上市公司在发布预测性信息时，存在编制基础明显不合理、未进行充分风险提示等情形，导致信息具有误导性，即构成虚假陈述。

*ST华嵘在短期内发布存在重大差异的业绩预告，其预告数据与最终修正数据涉及盈亏性质变化（由盈利修正为亏损），且未能在预告中充分提示后续可能因收入确认调整导致退市的风险。

针对此次*ST华嵘的“黑天鹅”事件，股民索赔征集已正式开始。在2026年1月29日至2026年4月21日（含当日）期间买入该股票，并在2026年4月22日之后卖出或仍持有而亏损的投资者，可关注“投资快报”公众号，通过右侧“股民索赔”菜单栏挽回损失。

来源：21世纪经济报道