Polymarket 推出“perps”高杠杆无期限合约交易

预测市场平台 Polymarket 正式宣布进军无期限期货（“perps”）交易业务，进一步拓展其金融衍生品版图。 此举紧跟其主要竞争对手 Kalshi 的步伐——此前有报道称，受监管的美国预测市场平台 Kalshi 计划上线包括无期限合约在内的加密货币交易产品。 所谓无期限期货，是指没有固定到期日的期货合约，投资者只要账户保证金充足，便可长期持有杠杆头寸，并在任意时点平仓离场。

Polymarket 尚未明确表示其此次推出的无期限产品是否涵盖加密货币，但该平台一贯对加密资产友好。 该公司构建在以太坊与 Polygon 区块链之上，交易主要以稳定币 USDC 计价，2024 年 Polymarket 的迅猛增长在很大程度上正是由加密交易者推动。 若其无期限合约最终纳入加密品种，Polymarket 与 Kalshi 将在功能上更直接对标近一年陆续加入预测市场业务的 Robinhood、Coinbase 与 Kraken 等平台，进一步争夺年轻、偏好高风险投机的散户用户。

在美国境内，这类国际无期限合约产品的可获得性仍然有限，但在加密行业发展的早期阶段，它们曾在全球加密交易者当中极为流行，被视为绕开传统金融限制的一种工具。 近一年里，加密交易所围绕无期限合约的竞争愈发激烈：大约一年前，Coinbase 以 29 亿美元收购加密衍生品交易所 Deribit，这是迄今加密行业规模最大的并购交易，使 Coinbase 有能力在国际衍生品市场上正面挑战 Binance 等巨头。 根据 CoinGecko 数据，2025 年全球头部中心化加密交易所的无期限合约年交易量达 86.2 万亿美元，同比增幅约 47%。

相比现货交易，无期限合约可以在币价横盘甚至整体交投疲软时，依然为平台带来可观且持续的交易量。 当前加密货币价格整体陷入停滞、市场成交降温之际，Polymarket 与 Kalshi 选择切入无期限合约赛道，被视为在加密市场情绪低迷时打开新增长点的尝试。 对于交易者而言，无期限合约不仅可用于放大对短期价格波动的投机，还可用于对现有持仓进行对冲，并通过灵活运用杠杆在多空双向布局，无论市场上涨或下跌都存在操作空间。

业内人士指出，无期限合约虽然在提升流动性、丰富交易策略方面具有优势，但其高杠杆特性也意味着更高风险，对保证金管理与风险控制能力提出更严苛要求。 目前 Polymarket 对外并未就新业务作进一步评论，Kalshi 方面则直接拒绝置评。