汇安裕同纯债债券季报解读：A类份额赎回近48.6%，金融债占比超113%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润160万元，期末净值近4亿元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），汇安裕同纯债债券A、C两类份额均实现正收益。A类本期已实现收益70.31万元，本期利润160.36万元；C类本期已实现收益46.61万元，本期利润130.56万元。期末A类基金资产净值3.99亿元，份额净值1.0682元；C类资产净值3.12亿元，份额净值1.0654元。

主要财务指标汇安裕同纯债债券A汇安裕同纯债债券C本期已实现收益（元）703,112.05466,134.45本期利润（元）1,603,585.581,305,567.69加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）399,271,216.30311,529,038.83期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类季度超额收益0.1%，年化波动率低于基准

本季度A类份额净值增长率0.39%，跑赢业绩比较基准（中债综合全价指数）0.1个百分点；C类净值增长率0.37%，超额收益0.08个百分点。从风险指标看，A类净值增长率标准差0.02%，低于基准的0.04%；C类标准差0.03%，同样低于基准，显示基金波动控制能力较强。拉长周期看，A类过去一年净值增长0.99%，大幅跑赢基准-0.12%的收益，超额收益达1.11个百分点。

阶段汇安裕同纯债债券A汇安裕同纯债债券C净值增长率基准收益率超额收益过去三个月0.39%0.29%过去六个月0.70%0.33%过去一年0.99%-0.12%

投资策略与运作：债券市场收益率下行，侧重利率与信用策略

管理人表示，报告期内海外地缘政治风波持续，发达经济体降息节奏暂缓；国内基本面呈现“供强需弱”格局，PMI回升、工业增加值稳中有升，但消费复苏较弱，PPI负值收窄、CPI企稳。政策层面，货币政策延续宽松，流动性充裕，财政政策积极。在此背景下，债券市场收益率中枢震荡下行，资金利率中枢缓慢下移。基金通过利率策略、类属配置策略及信用策略，选择低估债券品种，实现超额收益。

宏观经济与市场展望：经济“稳增长”基调明确，流动性维持充裕

管理人认为，全国两会为全年经济增长定下“稳”的基调，后续基本面有望逐步改善。通胀方面，PPI年内或有望转正，CPI逐步企稳。政策上，货币政策将继续保持宽松，流动性环境对债券市场形成支撑；财政政策更加积极，或对经济复苏形成拉动。整体来看，债券市场仍处于有利环境，但需关注通胀回升及政策边际变化带来的风险。

基金资产组合：固定收益占比99.4%，银行存款仅0.55%

报告期末基金总资产8.65亿元，其中固定收益投资占比99.4%，金额8.60亿元；银行存款和结算备付金合计472.30万元，占比0.55%；其他资产45.45万元，占比0.05%。权益投资、基金投资、贵金属等品种均未配置，符合纯债基金定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资860,161,224.36银行存款和结算备付金合计4,723,043.110.55其他资产454,503.710.05合计865,338,771.18

债券投资组合：金融债占净值113.95%，政策性金融债为主力

基金债券投资中，金融债占比最高，公允价值8.10亿元，占基金资产净值比例达113.95%，其中全部为政策性金融债；国家债券5018.42万元，占比7.06%；企业债、短期融资券等品种均未配置。债券投资合计占净值121.01%，显示基金通过加杠杆提升收益，杠杆率约21%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券50,184,232.887.06金融债券809,976,991.48其中：政策性金融债809,976,991.48合计860,161,224.36

前五名债券持仓：国开债占比超45%，22国开08为第一大持仓

基金前五大债券持仓均为政策性金融债，合计公允价值37.39亿元，占基金资产净值52.60%。其中“22国开08”持仓110万张，公允价值1.14亿元，占比16.03%，为第一大重仓债；“25国开02”持仓90万张，占比12.83%；“25农发09”“19国开10”“22国开20”持仓占比分别为8.49%、7.70%、7.55%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）22国开081,100,000113,937,879.4525国开02900,00091,217,367.1225农发09600,00060,364,988.768.4919国开10500,00054,710,000.007.7022国开20500,00053,668,328.777.55

开放式基金份额变动：A/C类赎回超44%，规模缩水明显

报告期内基金遭遇大额赎回，A类份额期初5.73亿份，总申购7906.78万份，总赎回2.78亿份，期末份额3.74亿份，净赎回比例48.57%；C类期初4.73亿份，总申购2996.95万份，总赎回2.10亿份，期末份额2.92亿份，净赎回比例44.47%。两类份额合计净赎回4.88亿份，规模大幅下降。

项目汇安裕同纯债债券A（份）汇安裕同纯债债券C（份）报告期期初份额总额573,102,877.03472,609,594.11报告期总申购份额79,067,805.1129,969,452.51报告期总赎回份额278,374,353.63210,172,481.22报告期期末份额总额373,796,328.51292,406,565.40

风险提示与投资机会

风险提示：一是大额赎回风险，A/C类份额赎回比例均超44%，或反映投资者对短期收益预期较低，后续若赎回持续可能影响基金运作稳定性；二是杠杆风险，债券投资占净值比例121.01%，杠杆率较高，若市场利率上行或债券价格下跌，可能放大净值波动；三是持仓集中度风险，前五大债券占比超52%，单一债券“22国开08”占比16.03%，若相关债券信用或流动性出现问题，将对基金净值产生较大影响。

投资机会：当前货币政策宽松、流动性充裕，债券市场收益率中枢下行趋势未改，基金通过配置高比例政策性金融债（占净值113.95%），有望在利率下行周期中继续获取稳定收益。若后续经济复苏不及预期，货币政策维持宽松，纯债基金或仍具配置价值。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。