上海汽配（603107）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期上海汽配（603107）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入22.4亿元，同比上升4.16%，归母净利润1.56亿元，同比下降17.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.94亿元，同比下降1.6%，第四季度归母净利润2121.46万元，同比下降61.26%。本报告期上海汽配公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达399.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.09%，同比减9.47%，净利率6.85%，同比减21.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.82亿元，三费占营收比8.12%，同比减0.91%，每股净资产6.34元，同比增2.86%，每股经营性现金流0.55元，同比增40.89%，每股收益0.46元，同比减17.86%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产的变动原因:公司购买的结构性存款。
2. 应收款项变动幅度为6.24%,原因:随着收入增长。
3. 预付款项变动幅度为42.65%,原因:预付采购的预付款。
4. 其他应收款变动幅度为-40.82%,原因:本期应收暂付款减少。
5. 在建工程变动幅度为-41.63%,原因:在建工程完工转入固定资产。
6. 递延所得税资产变动幅度为66.42%,原因:本期母公司所得税税率由15%变更为25%，以及公司计提的各项准备导致的税会差异。
7. 其他非流动资产变动幅度为100.94%,原因:本期预付设备购置款较上年同期增长256.67万元并预付了摩洛哥购置土地的意向金291.13万元。
8. 应付职工薪酬变动幅度为42.83%,原因:本期发生人员安置费3,741.60万元。
9. 应交税费变动幅度为45.62%,原因:应交增值税增长。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-62.05%,原因:本年偿还了上年在一年内到期的长期借款。
11. 其他流动负债变动幅度为126.43%,原因:预提销售返利。
12. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:公司偿还了全部长期借款。
13. 递延所得税负债变动幅度为-30.97%,原因:本期母公司所得税税率由15%变更为25%，以及公司计提的各项准备导致的税会差异。
14. 营业收入变动幅度为4.16%,原因:本期公司内外销收入均有所增长，其中内销收入增长3.46%，外销收入增长5.10%。
15. 营业成本变动幅度为6.79%,原因:本期营业成本增加的原因是营业收入增长。
16. 销售费用变动幅度为6.13%,原因:随着营业收入增长，销售服务费随着增长。
17. 管理费用变动幅度为17.2%,原因:本期发生3,741.60万元人员安置费。
18. 财务费用变动幅度为-122.13%,原因:本期和上期汇兑损益差异。
19. 研发费用变动幅度为13.72%,原因:研发投入增长。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为40.89%,原因:营业收入增长及公司加强收款。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-43.93%,原因:期末购买结构性存款尚未到期赎回。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-24.17%,原因:本期公司偿还银行贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.79%，资本回报率一般。去年的净利率为6.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.22%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.79%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.5%/15.3%/12%，净经营利润分别为1.62亿/1.88亿/1.53亿元，净经营资产分别为9.83亿/12.27亿/12.77亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.24/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.56亿/5.19亿/5.63亿元，营收分别为19.09亿/21.5亿/22.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达399.57%）

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