业绩飙涨！亨通光电与中天科技，算力龙头花落谁家？

最近算力概念炒得火热，但真正闷声发财的，是两家光通信老厂——亨通光电和中天科技。
根据上交所官网公告（4月19日披露），亨通光电2025年年报营收586亿，同比增长23%，净利润31.2亿，同比大涨68%。
中天科技也不差，4月18日公告显示，2025年营收482亿，增长19%，净利润28.5亿，增长57%。
两家都是两位数增长，业绩飙得很猛。
很多人以为算力就是GPU、服务器。但GPU之间怎么通信？靠光纤。数据中心里成千上万的服务器连接，全靠光模块和光纤光缆。
亨通和中天，恰恰是国内光纤光缆的老二和老三（老大是长飞）。更重要的是，它们都在高速光模块上发力了。
先说亨通光电。它去年最大的亮点是800G光模块开始批量供货。华为、阿里、字节的数据中心都在用。这块业务营收从2024年的8亿猛增到2025年的27亿，翻了3倍多。

为什么能翻？因为AI数据中心从400G升级到800G，亨通卡位卡得准。它的800G产品功耗比同行低15%，大厂很吃这一套。
另外亨通的海缆业务也救了场。去年国内海上风电抢装，海缆卖了98亿，毛利率40%以上，光这一块就贡献了将近40亿毛利。
再瞧中天科技。它同样有光模块和海缆。它的400G光模块出货量比亨通大，但800G慢了一步，去年才小批量送样。
真正让它追上来的，是“算力+储能”的玩法。中天去年储能业务爆发，接了三个大型数据中心备电项目，总金额12亿。数据中心不仅要算力，还要稳定供电。中天的锂电储能系统正好配上。
另外中天有一块独门生意——特种光纤。AI数据中心对光纤抗弯、低损耗要求高，中天的特种光纤卖得比普通光纤贵三倍，去年卖了18亿，净利率高达25%。
从规模看，亨通营收和利润都压中天一头。但从增速看，两者差不多。最关键的是毛利率。亨通2025年综合毛利率19.8%，中天18.2%，亨通略高。
但中天的特种光纤和储能业务增长更快，今年一季度（4月16日公告）中天净利润同比再增42%，亨通是38%。
算力这块谁更像龙头？亨通的800G光模块已经量产，客户名单里有字节和阿里，这是硬实力。中天还在送样阶段，落后半年左右。但中天的储能+光纤组合拳，让它在数据中心整体解决方案上更有故事讲。
股价表现也能说明问题。根据东方财富Choice数据（截至4月21日），亨通光电今年以来涨了34%，中天科技涨了31%，几乎持平。市场目前没分出胜负。
除了这两家，长飞光纤（601869）也值得瞄一眼。它是光缆老大，但光模块布局不如亨通，去年算力相关营收只有12亿，增速40%出头。相比亨通和中天，长飞偏“传统”。
另外太辰光（300570）这种小票，做连接器，弹性大，但业绩不稳，去年四季度还亏了。
核心利好是什么？三个字：AI烧钱。微软、Meta、字节今年资本开支继续狂飙，数据中心建设没减速。光纤光缆和光模块是基建的一部分，订单能看到2027年。
亨通和中天还有个护城河：海缆。海上风电+跨国数据中心的海底光缆，这两块门槛极高，新玩家进不来。每年稳定贡献几十亿营收和十几个亿利润，相当于给算力业务输血。
亨通靠800G先发优势，中天靠储能+特种光纤差异化追赶。算力龙头目前没定论，但两家都是实实在在吃到了肉。