刷新近11年新高！创业板指还能买吗？

地缘局势动荡对A股的扰动尚未消散，创业板指（399006.SZ）却连续上攻并创出近11年以来新高，成为A股市场最亮眼的宽基指数之一。

长城基金量化与指数投资部总经理、长城创业板指数增强基金经理雷俊认为，创业板指强势表现的核心在于其成分行业景气度高、成分股新质生产力含量足，为其提供了攻守兼备的支撑。当前创业板指数正处于“业绩增长消化估值”的健康上行阶段，伴随着改革制度红利的释放，或迎来重要的配置窗口期。

长城创业板增强（A类：001879；C类：006928），在跟踪指数的基础上，通过量化策略进行收益增强，是投资者参与创业板指数的优质选择。

攻守兼备，成就最亮眼核心宽基之一

自4月7日阶段性触底后，创业板指快速上攻，走出极强的独立行情，并迭创新高，4月17日再次收涨。

若把时间线拉长，自2024年“9·24”以来，创业板指累计涨幅达到136.93%，表现也远超其它主流宽基指数。

（数据来源：Wind；截至2026年4月16日，创业板指近五个完整年度历年涨幅分别为：12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%、49.57%。指数过往涨幅不代表未来，不代表产品实际及未来收益，不构成实际投资建议，基金有风险，投资须谨慎）

市场起伏波动中，为何创业板指是最亮眼核心宽基之一？

01

强景气支撑

市场波动加剧、风险偏好趋弱的环境下，具备独立于市场情绪的内生增长动能，是资产具备较强抗跌性的核心，这也正是创业板指在当前复杂行情中保持韧性的重要原因。

从行业结构看，创业板指在历史的新陈代谢中，始终立于新兴产业发展潮头，并精准把握不同时代成长主题。目前创业板指数主要分布在电力设备、通信、电子等方向上，尤其在储能和光通信这两个高景气赛道上暴露较多，占比超四成。

图：创业板指数行业权重分布（申万一级）

（数据来源：同花顺Wind；截至2026年4月16日，行业采用申万一级行业分类）

雷俊表示，尽管过去一个月市场波动较大，但“能源安全”和“AI算力扩张”两条主线依然让创业板指数拥有较强景气支撑。2月底美以伊冲突 以来，油价波动急剧放大，新能源板块很好地对冲了旧能源供应的波动风险，在市场调整时股价走的更强；算力板块则是受益于业绩兑现周期启动，确定性与景气度比较高。两大高景气赛道共同为指数提供了实打实的业绩支撑。

02

高弹性优势

在市场情绪修复、风险偏好整体上行阶段，拥有高弹性优势的资产往往会成为反弹行情的抓手。而在A股市场，创业板指素有“牛市上涨先锋”之称，其选取创业板市场中市值规模大、流动性较好的100只股票作为样本，前十大成分股多为电池、通信设备、光伏设备、医疗器械等新质生产力“含量”高、研发投入高的龙头公司。

雷俊表示，创业板指集中了市场中具备高创新力与高成长潜力的龙头标的，当资金重新转向成长赛道时，该指数通常会成为资金优先布局的核心方向，反弹力度与上涨弹性更为突出。

Wind数据显示，创业板指自2010年基日的1000点起步，截至2026年4月16日累计上涨262.63%，期间A股经历了多轮持续时间较长的明显上涨行情，创业板指在每一轮上涨行情中都展现出了较强的上涨弹性，以至于市场一直流传着“牛市就买创业板指”的说法。

图：三大宽基指数历史走势对比

（数据来源：Wind，2010/6/1-2026/4/16，指数历史表现不预示未来。市场有风险，投资需谨慎）

创业板指或迎来配置窗口

在雷俊看来，创业板指的上涨或仍有“后劲”。随着地缘扰动退潮和改革红利落地，高弹性的创业板指或迎来配置窗口。

第一，估值处于合理中枢，行情可持续性或强。

当前创业板估值处于过去十年中枢区间，且横向对比其他科创类指数，估值优势更为突出。Wind数据显示，截至2026年4月16日，指数滚动市盈率约44倍，处于近10年以来53%左右分位数，处于“业绩增长消化估值”的健康上行阶段，行情的可持续性或更强。

第二，行业结构更均衡，成为资金选择的

“最大公约数”。

随着经济结构变迁和产业升级，创业板指的成份股持续迭代，目前以高端制造、新型储能为代表的“新质生产力”权重已占据主导，前几大权重行业均有盈利修复支撑，这让创业板指成为各路资金的共识之选。

第三，细分板块有扎实基本面支撑，盈利

增速扎实。

从基本面来看，自2024年四季度以来，创业板指的营收利润同比增速明显回升。新能源、通信等板块盈利表现亮眼。当前全球地缘博弈加剧，霍尔木兹海峡局势对油价的扰动可能长期化，利好储能等新能源细分领域；同时，市场对油价边际风险的定价已相对充分，AI算力等科技成长方向有望成为驱动指数上行的核心动力。

值得一提的是，在政策催化方面，日前创业板深化改革落地，制度红利或将持续释放。雷俊指出，创业板自开板以来对科技产业包容性较强，过去十余年在金融科技、新能源、算力、医药等领域均诞生大牛股。本轮改革进一步强化服务新质生产力导向，持续拓宽板块广度与深度，强化资本市场对实体经济的支持，更利于布局未来多元化科技投资机会。

从“跟踪”到“增强”的收益进阶之道

创业板指的重大投资机会往往诞生于“估值低位+产业变革+政策宽松”共振之时。当前，经济增长新旧动能转换趋势持续显现，国内政策持续加码新质生产力方向，创业板指有望进入新一轮“估值修复+盈利增长”的戴维斯双击阶段，布局或正当时。

雷俊表示，预计今年A股有望震荡上行，同时市场轮动和阶段性分化较大，较为考验投资者的均衡配置能力。基于此判断，增强策略产品优势凸显。在指数震荡、收益空间相对有限的行情下，指数增强产品的超额收益与基准涨跌幅接近，既能紧跟指数走势，又能通过主动管理带来的低相关超额收益优化产品风险收益特征，预计或将比普通宽基指基提供更好的持有体验。

长城创业板指数增强（A类：001879；C类：006928）主要采用量化跟踪指数和量化多因子选股方法构建股票组合，在控制跟踪偏离度的前提下力争实现稳定的优于标的指数的投资收益，追求基金资产的长期增值。

业绩是检验产品的试金石。定期报告显示，截至 2025 年 12 月 31 日，长城创业板指数增强A过去六个月、过去一年净值增长率分别为49.71%、53.13%，同期业绩比较基准收益率分别为46.02%、46.91%，分别跑赢基准 3.69%、6.22%。（基金过往业绩和评价不代表其未来表现，基金有风险，投资需谨慎）

长城基金量化与指数投资团队深耕指数领域多年，已构建起覆盖宽基、行业、主题、策略等多元类型的指数产品矩阵，致力于为投资者提供高效、便捷、低成本的资产配置工具。

在指数增强方面，依托自主研发的多因子选股模型与风险控制体系，在严格控制跟踪误差的前提下，持续追求稳健的超额收益，长城创业板指数增强便是这一策略的典型代表。

未来，长城基金将继续完善指数产品线，围绕新质生产力、自主可控、全球化配置等方向，推出更多契合时代趋势、满足投资者需求的指数化投资工具。

长城创业板指数增强业绩说明（上下滑动查看）

1）长城创业板指数增强型发起式证券投资基金A /C类于2019年1月29日转型成立，历任基金经理为雷俊（2019.1.29至今）、王卫林（2019.12.20-2023.2.7），近五年业绩如下： 2021、2022、2023、2024、2025年年A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为、12.40 % /12.06 % /11.60 % 、-26.10%/-26.32%/-27.99%、-24.69%/-24.91%/-18.46%、 7.65%/7.32%/12.92%、53.13 % /52.68% / 46.91 %。

2）数据源自基金定期报告，截至2025年12月31日。

长城创业板指数增强产品费率：本基金A类份额申购费（金额M）：M<100万，申购费率分别为1.5%；100万≤M＜500万，申购费率分别为1.2%；500万≤M＜1000万，申购费率分别为0.6%；M≥500万，每笔1000元；C类份额不收取申购费。本基金A类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜365日，赎回费率为0.5%；365日≤T，赎回费率为0%。本基金C类份额赎回费（持有期限T）：1日≤T<7日，赎回费率为1.5%；T≥7天，赎回费率为0%。本基金管理费1.00%/年，托管费0.15%/年，C类销售服务费0.3%/年。

具体适用的销售费率以管理人公告的届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。

风险揭示函

基金有风险，投资需谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。涉及基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体适用的申赎费用及销售费率请以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

免责声明

本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。