万华化学2025年营收2032.35亿元增11.62%，扣非净利121.44亿元降9.10%

蓝鲸新闻4月21日讯，4月20日，万华化学发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入2032.35亿元，同比增长11.62%；归母净利润125.27亿元，同比下降3.88%；扣非净利润121.44亿元，同比下降9.10%。

营业收入与净利润变动方向分化，反映盈利质量承压。毛利率为13.62%，同比下降2.61个百分点，主因部分产品销售价格下行，叠加营业成本增速高于营收增速；净利率为6.16%，同比下降0.39个百分点。经营活动产生的现金流量净额331.05亿元，同比增长10.15%，增幅略高于营收增速，显示主业现金转化能力保持稳健。

主营业务结构持续聚焦核心赛道。石化系列与聚氨酯系列合计贡献主营业务收入的78.70%，收入占比结构进一步固化：石化系列实现收入842.04亿元，占41.61%；聚氨酯系列实现收入750.58亿元，占37.09%。两大产品线主导地位持续强化。市场布局呈现境内微升、境外微降态势：境内市场收入1060.61亿元，占52.20%；境外市场收入963.21亿元，占47.40%，境外收入占比同比下降约1.2个百分点，由上年基本均衡转为境内略占优势。

研发投入保持增长韧性。全年研发支出48.65亿元，同比增长6.92%；研发人员增至4833人，研发投入占营收比重为2.39%，研发强度维持稳定。人员规模扩张表明公司在核心技术自主化能力建设方面持续加力。销售费用16.30亿元，同比增长0.71%，显著低于营收11.62%的增幅，销售费用率下降约0.25个百分点，在毛利率承压背景下，销售端成本控制对利润下滑形成一定缓冲。

非经常性损益对利润表现构成结构性扰动。扣非净利润同比降幅大于归母净利润，主要系非流动性资产处置损益为-4.29亿元，构成较大负向影响；同期政府补助（剔除与日常经营相关部分）达4.74亿元，部分对冲该影响。2025年第四季度单季实现营业收入590.09亿元，归母净利润33.70亿元，扣非净利润30.43亿元，三项指标均低于全年平均季度水平，显示年末经营节奏有所放缓。

公司拟每10股派发现金红利12.50元（含税），合计派现39.13亿元，占2025年度归母净利润的31.24%。该分红比例较上年基本持平，体现兼顾股东回报与可持续发展的平衡取向。