一季度中国游戏市场规模创新高，游戏板块逆势拉升

游戏板块逆势拉升，冰川网络“20cm”涨停，文投控股涨停，星辉娱乐、中青宝、盛天网络等跟涨。

消息面上，冰川网络于4月20日发布2025年年报。报告显示，公司当年实现营业收入25.54亿元，较上年下降8.40%；归属于母公司股东的净利润为4.83亿元，而上年同期则亏损2.47亿元；基本每股收益达2.06元。公司计划向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。2025年，冰川网络新增运营游戏产品3款，至报告期末，公司运营的游戏总数已达22个。截至2025年第四季度末，公司总用户数突破5.79亿，季度活跃用户数超过5393万。

此外，中国音数协游戏工委发布2026年第一季度中国游戏产业季度报告。2026年第一季度中国游戏市场实际销售收入971.72亿元，环比增长2.54%，同比增长13.38%，其中，中国移动游戏市场实际销售收入676.23亿元，环比增长0.36%，同比增长6.28%，中国客户端游戏市场实际销售收入249.76亿元，环比增长11.17%，同比增长39.38%。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入63.31亿美元，环比增长6.23%，同比增长31.76%。

长江证券指出，根据中国音数协游戏工委发布的《游戏产业报告》，26Q1中国游戏市场规模实现双位数增长，创历史新高，端游和出海表现亮眼，行业延续高景气。近期新游周期延续，恺英网络《三国：天下归心》和腾讯《王者荣耀世界》等产品近期已陆续上线，完美世界《异环》延续高口碑和高热度，全平台公测将于4月23日正式开启。游戏板块2026年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，建议继续关注游戏板块投资机会。

国盛证券表示，重点产品上线催化+Q1高景气+估值低位，继续看好配置价值。当前推荐：完美世界（重点提示，异环本周上线，周四上线-29号海外上线，节奏多且清晰）、世纪华通、巨人网络、三七互娱。密切关注神州泰岳、恺英网络。

国联民生看好游戏行业整体趋势，2026年新品丰富、上市公司业绩增长趋势持续，政策及产业环境持续稳定向好，建议关注世纪华通、恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、心动公司。