中信保诚安鑫回报债券季报解读：D份额申购激增160.9% C份额赎回超60%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：D份额利润居首 各份额净值均超1.13元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），中信保诚安鑫回报债券各份额均实现正收益，其中D份额本期利润最高，达1091.41万元；期末资产净值方面，D份额以14.44亿元居首，A、C、E份额分别为4.14亿元、4.59亿元、1.58亿元。各份额期末净值均在1.13元以上，A、D份额净值超过1.15元。

主要财务指标中信保诚安鑫回报债券A中信保诚安鑫回报债券C中信保诚安鑫回报债券D中信保诚安鑫回报债券E本期已实现收益（元）3,794,645.654,749,561.588,644,513.591,340,487.49本期利润（元）6,871,871.0510,290,440.3010,914,148.242,226,412.72加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）414,429,471.58458,857,949.991,444,436,037.22157,991,504.76期末基金份额净值（元）

基金净值表现：各份额跑赢基准超1.38% 三个月收益率最高1.58%

过去三个月，各份额净值增长率在1.48%-1.58%之间，同期业绩比较基准收益率仅0.10%，超额收益显著。其中A、D份额净值增长率1.58%，超额1.48个百分点；C份额1.48%，超额1.38个百分点；E份额1.55%，超额1.45个百分点。中长期来看，部分份额长期收益跑输基准，如A份额过去五年净值增长率12.00%，低于基准17.12%。

份额类型过去三个月净值增长率同期业绩比较基准收益率超额收益（百分点）A份额1.58%0.10%1.48C份额1.48%0.10%1.38D份额1.58%0.10%1.48E份额1.55%0.10%1.45

投资策略与运作：债券以中高等级信用债为主 股票仓位小幅调整

报告期内，基金债券部分持仓以中高等级信用债为主，采用中短久期策略并适度杠杆，受益于债市收益率震荡下行及中短端信用利差收窄，纯债部分获得票息与利差收窄双重收益。股票部分延续既定风格，基于市场情况小幅调整权益仓位，结合行业景气度、业绩趋势及估值挖掘低估值个股。

业绩表现：各份额均超基准 利润贡献以债券为主

本报告期内，A、C、D、E份额净值增长率分别为1.58%、1.48%、1.58%、1.55%，均大幅跑赢同期业绩比较基准0.10%。结合资产配置数据，固定收益投资占基金总资产92.03%，为主要收益来源；权益投资占比4.99%，对业绩贡献有限。

宏观展望：二季度债市或区间震荡 票息仍是收益主力

管理人认为，二季度全球滞胀风险仍存，国内经济步入生产旺季，政策前置发力支撑投资。债券市场方面，预计十年国债收益率在1.75%-1.85%区间震荡，信用债票息仍为组合主要收益来源，但短端信用利差已处历史低位，需关注负债端稳定性及个券流动性。

资产组合：固定收益占比92% 权益投资不足5%

报告期末，基金总资产30.87亿元，其中固定收益投资28.41亿元，占比92.03%；权益投资1.54亿元，占比4.99%；银行存款和结算备付金0.56亿元，占比1.80%；其他资产0.24亿元，占比0.79%。资产配置高度集中于债券，权益仓位较低。

资产类别金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资154,017,196.384.99固定收益投资2,840,877,447.02银行存款和结算备付金合计55,659,560.391.80其他资产24,267,952.830.79合计3,086,822,575.80

股票行业配置：制造业占比超4% 行业分散度高

股票投资中，制造业为第一大配置行业，公允价值1.07亿元，占基金资产净值4.33%；其次为水利、环境和公共设施管理业（0.37%）、科学研究和技术服务业（0.37%）、信息传输、软件和信息技术服务业（0.35%）。行业分布较为分散，前三大行业合计占比5.07%。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业107,121,720.274.33水利、环境和公共设施管理业9,040,374.660.37科学研究和技术服务业9,038,011.000.37信息传输、软件和信息技术服务业8,689,677.450.35批发和零售业7,072,218.000.29

股票投资明细：前十大个股持仓均为0.03% 高度分散

期末股票投资明细显示，前十大个股持仓占比均为0.03%，单只个股公允价值约75万元，市值最高的中兰环保（300854）为78.62万元，最低的三木集团（000632）为74.60万元。持仓高度分散，未出现单一重仓股，对组合收益影响有限。

股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）中兰环保27,500786,225.000.03神力股份57,800753,134.000.03日月明22,500752,625.000.03青岛食品51,000751,740.000.03赛伦生物27,128750,631.760.03

债券投资：企业债占比56.64% 前五大持仓均超2.89%

债券投资中，企业债公允价值14.02亿元，占基金资产净值56.64%，为第一大债券品种；金融债券10.85亿元（43.84%），国家债券1.51亿元（6.09%）。前五大债券持仓占比均超2.89%，兖矿KY04（243216）和25国债08（019773）并列第一，占比4.09%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）兖矿KY041,000,000101,329,632.884.0925国债081,000,000101,327,452.054.0925国开02900,00091,217,367.123.6823建行永续债01700,00074,062,251.512.9925江苏银行永续债01BC700,00071,557,313.972.89

份额变动：D份额申购11.81亿份 C份额赎回4.46亿份

报告期内，D份额申购量达11.81亿份，期初份额7.34亿份，申购比例160.9%，期末份额增至12.47亿份；C份额遭遇大额赎回，赎回4.46亿份，期初7.23亿份，赎回比例61.6%，期末份额降至4.05亿份。A、E份额份额变动相对平稳，A份额期末3.58亿份，E份额1.37亿份。

项目中信保诚安鑫回报债券A中信保诚安鑫回报债券C中信保诚安鑫回报债券D中信保诚安鑫回报债券E报告期期初基金份额总额（份）387,934,751.70723,121,951.99734,377,815.98141,497,639.65报告期期间基金总申购份额（份）53,011,586.63127,848,478.171,181,287,238.36112,531,405.15报告期期间基金总赎回份额（份）83,129,819.32445,657,636.95668,407,700.21117,477,809.10报告期期末基金份额总额（份）357,816,519.01405,312,793.211,247,257,354.13136,551,235.70

风险提示与投资机会

风险提示：C份额赎回比例超60%，或反映投资者对该份额流动性及收益预期的担忧，需警惕大额赎回对基金运作的潜在冲击；债券组合中企业债占比56.64%，虽以中高等级为主，但需关注信用债市场利差波动及个券违约风险；股票持仓分散且占比低，对组合收益贡献有限，权益市场波动影响较小但向上弹性不足。

投资机会：二季度债市或维持区间震荡，中短久期信用债票息策略或持续贡献收益；政策前置发力背景下，利率债及高等级信用债或受配置资金青睐；权益部分若市场风格切换至低估值板块，当前持仓或存在估值修复机会。

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