友讯达2025年报解读：扣非净利润大降69.08% 经营现金流净额减59.28%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心营收与盈利指标双降

2025年友讯达核心盈利指标出现大幅下滑，营收端也面临压力：

指标2025年2024年同比变动营业收入796,537,531.49元1,010,171,555.74元-21.15%归属于上市公司股东的净利润69,952,218.09元198,168,297.95元-64.70%扣非净利润58,598,290.12元189,516,767.75元-69.08%基本每股收益0.35元/股0.99元/股-64.65%扣非每股收益0.29元/股0.95元/股-69.47%

报告期内公司营收同比下滑21.15%，主要受部分订单交付进度放缓、产品销售价格下降影响。净利润和扣非净利润分别大降64.70%、69.08%，除营收下滑外，海外市场拓展及运营费用增加进一步压缩盈利空间。每股收益同步大幅下滑，反映出公司盈利水平的显著缩水。

期间费用结构出现变化

报告期内公司期间费用相关情况如下：

费用项目2025年金额同比变动变动原因销售费用未披露具体金额海外市场布局推进导致相关费用增加管理费用未披露具体金额规模扩张带来管理成本变化财务费用未披露具体金额无明显异常变动提示研发费用未披露具体金额维持技术创新持续投入

公司持续推进海外市场布局，相关市场拓展及运营费用有所增加，成为费用端的主要增量点。同时公司坚持技术研发投入，以巩固在物联网通信领域的技术优势，研发费用保持稳定投入态势。

研发团队支撑技术竞争力

友讯达研发团队具备较强的技术实力，公司组建了涵盖软件工程、通信工程、计算机等多个专业的高素质研发团队，核心研发团队曾荣获中国仪器仪表学会2024年优秀工程师团队。截至2025年末，公司及子公司共获得授权发明专利145项、实用新型专利117项、外观专利44项、软件著作权144件，研发成果多次获得国家及行业科技奖项，为公司技术创新和市场竞争力提供了坚实支撑。

现金流压力显现

2025年公司现金流各项指标变动显著：

现金流项目2025年2024年同比变动经营活动现金流净额142,484,116.54元349,873,032.57元-59.28%投资活动现金流净额未披露具体金额无相关披露筹资活动现金流净额未披露具体金额无相关披露

经营活动现金流净额同比大降59.28%，主要受营收下滑、订单交付放缓影响，公司经营回款能力有所减弱。现金流的大幅下滑可能对公司后续的运营周转、市场拓展及研发投入带来一定压力。

多重经营风险需警惕

技术及行业迭代风险

公司所处物联网及电力智能化行业技术迭代速度快，若不能持续跟进技术创新，可能导致现有技术和产品竞争力下降，影响市场份额和盈利能力。

市场竞争加剧风险

随着行业政策扶持力度加大，进入企业增多，市场竞争日趋激烈，可能导致公司产品价格下降、毛利率下滑，同时客户获取成本也会相应提升。

业务结构单一风险

公司目前业务仍集中在公用事业尤其是电力领域，业务结构相对单一，若电力行业投资规模或需求出现波动，将对公司经营业绩产生直接影响。

原材料价格波动风险

公司生产所需原材料价格若出现大幅波动，将直接影响公司生产成本，若无法有效传导成本压力，将压缩公司盈利空间。

规模扩张管理风险

公司海外市场拓展及业务规模扩张，对内部管理、人才储备、市场运营等提出更高要求，若管理能力无法匹配扩张速度，可能影响公司运营效率和盈利能力。

董监高薪酬情况

报告期内，公司董事长崔涛、总经理、副总经理、财务总监等董监高人员的税前报酬总额未在年报中披露具体数据，但公司已建立与经营业绩、岗位职责相匹配的薪酬体系，确保薪酬水平具备市场竞争力以吸引和留住核心管理人才。

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