交银中证环境治理指数(LOF)季报解读：C类份额申购4.78亿份 A类净赎回23.58%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类盈利245万元 C类亏损6.7万元

报告期内，基金两类份额业绩分化明显。A类份额实现本期利润2,452,355.81元，加权平均基金份额本期利润0.0156元；C类份额本期利润为-67,023.77元，加权平均基金份额本期利润-0.0025元。期末A类基金资产净值72,595,389.17元，份额净值0.4971元；C类资产净值13,335,094.00元，份额净值0.4948元。

主要财务指标交银中证环境治理指数(LOF)A交银中证环境治理指数(LOF)C本期已实现收益（元）1,555,510.36232,842.85本期利润（元）2,452,355.81-67,023.77加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）72,595,389.1713,335,094.00期末基金份额净值（元）

基金净值表现：近三月跑输基准0.33% 长期业绩持续落后

两类份额净值增长率均低于同期业绩比较基准。过去三个月，A类份额净值增长率2.10%，业绩比较基准收益率2.43%，跑输0.33%；C类份额净值增长率同样为2.10%，跑输基准0.33%。长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率-47.62%，基准收益率-43.59%，跑输4.03%；C类份额自成立起至今净值增长率-5.61%，基准收益率-2.33%，跑输3.28%。

阶段A类净值增长率业绩比较基准收益率A类跑输幅度C类净值增长率C类跑输幅度过去三个月2.10%2.43%-0.33%2.10%-0.33%过去六个月0.89%1.59%-0.70%0.84%-0.75%过去一年16.55%16.95%-0.40%16.42%-0.53%过去三年9.76%10.59%-0.83%9.44%-1.15%自基金合同生效起至今-47.62%-43.59%-4.03%-5.61%-3.28%

投资策略与运作分析：一季度先扬后抑 二季度聚焦环保行业景气

管理人表示，2026年一季度国内经济延续修复态势，股市宽幅震荡，AI科技与顺周期板块交替主导。本基金作为指数型基金，跟踪中证环境治理指数，一季度呈现“先震荡上行、后下行”态势。展望二季度，政策进入执行落地期，财政资金加快拨付支撑基建，消费刺激政策效果逐步显现。环保产业受“双碳”战略、美丽中国建设及生态环境法典落地推动，需求持续释放，行业景气度有望稳步上行，中长期维持谨慎乐观看法。

基金业绩表现：收益依赖指数表现 跟踪误差控制在目标范围内

报告期内基金业绩表现与跟踪标的指数紧密相关。A类份额净值增长率2.10%，C类相同，均反映中证环境治理指数一季度走势。基金运作遵循指数化投资策略，通过完全复制法构建组合，日均跟踪偏离度绝对值及年跟踪误差控制在合同约定的0.35%和4%以内。

资产组合：93%仓位配置权益资产 现金占比6.75%

报告期末基金总资产86,459,785.07元，其中权益投资80,421,112.48元，占比93.02%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计5,834,336.45元，占比6.75%；其他资产204,336.14元，占比0.24%。基金保持高仓位运作，符合指数型基金投资特性。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）80,421,112.48银行存款和结算备付金合计5,834,336.456.75其他资产204,336.140.24合计86,459,785.07

行业配置：水利环境与制造业占比超75%

股票投资组合中，水利、环境和公共设施管理业占比最高，达36.89%，公允价值31,697,893.56元；制造业次之，占比38.99%，公允价值33,507,087.51元；电力、热力、燃气及水生产和供应业占比13.49%，公允价值11,590,424.18元。前三大行业合计占比89.37%，行业集中度较高。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业33,507,087.51电力、热力、燃气及水生产和供应业11,590,424.18水利、环境和公共设施管理业31,697,893.56租赁和商务服务业1,092,420.001.27科学研究和技术服务业2,529,750.002.94合计80,417,575.25

股票投资明细：高能环境持仓3.82% 双良节能被立案调查

指数投资前十名股票中，高能环境（603588）持仓占比最高，达3.82%，公允价值3,283,333.95元；南网能源（003035）、川能动力（000155）分别以2.94%、2.44%位列第二、第三。值得注意的是，第四大重仓股双良节能（600481）于2026年2月被证监会立案调查，3月收到江苏证监局400万元行政处罚，存在合规风险。积极投资前五名股票持仓占比均为0.00%，基金几乎无主动管理操作。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1高能环境3,283,333.953.822南网能源2,529,750.002.943川能动力2,093,253.002.444双良节能2,008,016.002.345飞南资源1,964,905.202.29

份额变动：A类净赎回4167万份 C类申购赎回均超4亿份

报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初份额176,728,473.88份，总赎回41,672,532.76份，净赎回率23.58%，期末份额降至146,038,060.19份。C类份额交易活跃，总申购47,816,826.87份，总赎回43,906,013.07份，净申购3,912,813.8份，期末份额26,949,242.49份，较期初增长16.98%。

项目交银中证环境治理指数(LOF)A交银中证环境治理指数(LOF)C报告期期初基金份额总额（份）176,728,473.8823,038,428.69报告期总申购份额（份）10,982,119.0747,816,826.87报告期总赎回份额（份）41,672,532.7643,906,013.07报告期期末基金份额总额（份）146,038,060.1926,949,242.49

风险提示与投资机会

风险提示：一是基金长期跑输业绩比较基准，自成立以来A类跑输4.03%，C类跑输3.28%，跟踪效果不佳；二是重仓股双良节能被监管立案调查及行政处罚，或对基金净值产生负面影响；三是A类份额净赎回比例较高，可能加剧流动性风险。

投资机会：管理人指出，环保行业受“双碳”战略、美丽中国建设及财政资金支持，需求持续释放，行业景气度有望上行。中证环境治理指数作为环保行业代表性指数，或受益于政策红利，长期具备配置价值。投资者需结合自身风险承受能力，谨慎参与。

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