公募扎堆港股IPO基石，认购规模从68亿跃升至496亿

自2025年9月港股开启估值调整以来，市场整体偏弱运行，2026年开年仍维持震荡格局，与市场情绪形成反差的是，公募基金扎堆入局港股新股基石，成为今年港股市场的鲜明特征。

具体来看，4月17日，“杭州六小龙”首股群核科技登陆港交所，其基石投资者名单中包含广发基金，泰康人寿、阳光人寿等险资机构也同步参与。以4月20日收盘价计算，广发基金对群核科技的基石投资已浮盈2.45亿港元。今年2月上市的国恩科技引入富国基金作为基石投资者；1月登陆港股的壁仞科技、精锋医疗，分别吸引南方基金、华夏基金入局。

值得关注的是，公募参与港股IPO基石投资已打破赛道局限，传统冷门消费股也获得公募抱团布局。2025年11月婴儿纸尿裤企业乐舒适港股IPO时，易方达、南方、富国、华夏四大头部基金集体担任基石，参与数量远超同期AI、新能源等热门标的。更早之前，南方、嘉实、广发等机构还以基石身份参与一家小市值椰子水企业IPO，可见公募不再单纯追逐赛道热度，更看重标的基本面与估值性价比。

这一趋势与2023年形成鲜明对比，彼时港股估值持续压缩，公募普遍保持观望，即便珍酒李渡、第四范式等大中型公司IPO，基石名单中也鲜有公募身影。如今公募批量入场，体现出基金公司对港股长期配置价值的重新认可，选择在低估值环境下提前布局优质资产。

Wind数据显示，2025年初至4月20日港股基石投资者认购规模仅为68.34亿港元，2026年同一统计区间内该数据增至496.35亿港元，公募基金身影频繁出现在认购名单中，智谱、华沿机器人、长光辰芯等公司均有多家公募参与基石认购。

长城基金国际业务部副总经理、基金经理曲少杰表示，不倾向将IPO密集发行看作港股核心压力，IPO对流动性的冲击偏短期，优质资产供给带来的配置价值具备长期性。港股作为离岸市场，核心是资产与资金的匹配，一季度IPO集中在硬科技、新消费、高端制造领域，汇聚一批具备全球竞争力的企业，持续丰富的港股核心资产池对长线资金构成实质利好。“市场真正的压力不在于IPO数量，而在于资产质量，绩差标的与壳资源才会形成长期拖累。”

平安鼎越灵活配置基金经理林清源认为，IPO扩容与解禁短期会扰动流动性，但港股投资核心是优质公司，而非指数博弈。优质企业若因整体流动性压力被错杀，恰恰是价值投资者的布局窗口。当前外资对港股更趋务实，聚焦公司盈利兑现，采取“不见兔子不撒鹰”的策略，整体谨慎乐观。外资全面回流的拐点，大概率需要国内宏观消费与信贷数据企稳、港股上市公司盈利迎来向上拐点两大信号共振。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君