创金合信季安盈3个月持有期债券季报解读：C类份额净赎回6.44%，E类收益率跑赢基准0.03%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类利润合计超625万元，E类规模不足万元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），基金三类份额均实现正收益。其中A类本期利润241.59万元，C类383.72万元，两类合计625.31万元；E类份额规模极小，本期利润仅7元，期末资产净值1034.61元。

主要财务指标创金合信季安盈3个月持有期债券A创金合信季安盈3个月持有期债券C创金合信季安盈3个月持有期债券E本期已实现收益2,064,025.77元3,272,258.51元5.96元本期利润2,415,918.18元3,837,214.16元7.00元加权平均基金份额本期利润0.0075元0.0071元0.0074元期末基金资产净值354,061,239.94元579,988,872.58元1,034.61元期末基金份额净值1.1047元1.1012元1.0973元

基金净值表现：E类收益率领先，C类长期跑输基准

三类份额季度收益分化，E类小幅跑赢基准

过去三个月，A类份额净值增长率0.67%，较基准（0.66%）超额0.01%；C类增长率0.66%，与基准持平；E类增长率0.69%，超额0.03%，为三类中表现最优。

阶段净值增长率（A类）净值增长率（C类）净值增长率（E类）业绩比较基准收益率过去三个月0.67%0.66%0.69%0.66%

C类长期业绩承压，近一年跑输基准0.11%

长期维度看，C类份额表现弱于基准：过去六个月收益率1.19%，较基准（1.26%）低0.07%；过去一年收益率2.18%，较基准（2.29%）低0.11%。A类近一年未披露数据，E类自合同生效起至今收益率3.62%，较基准（4.69%）大幅落后1.07%。

阶段净值增长率（C类）业绩比较基准收益率超额收益（C类-基准）过去六个月1.19%1.26%-0.07%过去一年2.18%2.29%-0.11%过去三年9.88%8.87%1.01%自基金合同生效起至今10.12%9.46%0.66%

投资策略与运作分析：中短端信用债交易拥挤，组合维持中性久期

基金管理人指出，2026年一季度债市在流动性充裕和配置盘驱动下表现超预期，信用利差压缩至低位，中短端信用债交易拥挤度提升。期间市场经历地方债供需担忧缓解、央行结构性降息落地、美伊冲突引发通胀预期等多轮波动，组合采取“中性久期+高等级信用债”策略，重点配置中短端资产以控制风险。

展望后市，管理人认为输入性通胀难改货币政策立场，中短端信用利差或维持低位，当前中低等级信用债风险补偿较弱，将继续关注高等级信用债和利率债，把握结构性行情及债市超调修复机会。

基金业绩表现：三类份额均实现正收益，E类超额收益显著

截至报告期末，A类份额净值1.1047元，报告期内增长率0.67%；C类净值1.1012元，增长率0.66%；E类净值1.0973元，增长率0.69%。三类份额均跑赢或持平同期业绩比较基准（0.66%），其中E类超额收益最高（0.03%）。

宏观经济与市场展望：输入性通胀压力显现，货币政策维持稳健

管理人判断，一季度经济“开门红”略低于预期，美伊冲突推升原油价格至100-110美元区间，输入性通胀压力将使PPI同比转正时间提前至3月。但央行表态偏谨慎，短期降准降息概率较低，货币政策仍以稳健为主。机构对中短端资产的抱团可能加剧交易拥挤，需警惕流动性溢价收窄带来的估值调整风险。

基金资产组合：固定收益占比98.04%，现金及等价物仅0.73%

报告期末基金总资产9.74亿元，其中固定收益投资9.55亿元，占比98.04%；买入返售金融资产1200万元，占比1.23%；银行存款和结算备付金314.45万元，占比0.32%；其他资产395.76万元，占比0.41%。现金及等价物（银行存款+其他资产中应收申购款）合计395.75万元，占比仅0.41%，流动性储备较低。

资产类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）固定收益投资954,689,611.32买入返售金融资产12,000,012.001.23银行存款和结算备付金合计3,144,540.670.32其他资产3,957,561.610.41合计973,791,725.60

债券投资组合：金融债与企业债占比超70%，中短端品种为主

基金债券投资以金融债和企业债为主，二者合计占基金资产净值的71.73%。其中金融债35.48亿元（占比37.98%），包含政策性金融债6.07亿元（6.50%）；企业债31.53亿元（33.75%），企业短期融资券17.11亿元（18.32%），中期票据11.35亿元（12.16%）。未持有国债、央行票据及可转债。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券354,773,290.95其中：政策性金融债60,720,142.466.50企业债券315,266,493.24企业短期融资券171,103,283.29中期票据113,546,543.84

前五大重仓债券：国电MTN004居首，北京银行小微债在列

报告期末，基金前五大重仓债券均为高等级信用债或金融债，合计公允价值1.74亿元，占基金资产净值的18.64%。其中“24国电MTN004”持仓40万张，公允价值4.07亿元，占比4.36%；“25进出06”（政策性金融债）持仓40万张，公允价值4.04亿元，占比4.32%。值得注意的是，第五大重仓“25北京银行小微债01”发行主体北京银行，在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局北京监管局、中国人民银行处罚。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）24国电MTN004400,00040,696,142.474.3625进出06400,00040,387,890.414.3221经开国投债300,00032,095,660.273.4424银河C3300,00030,735,468.493.2925北京银行小微债01300,00030,188,184.663.23

开放式基金份额变动：A/C类净赎回超5.67亿份，E类份额零变动

报告期内，A类份额遭遇净赎回2048.66万份，期初3.41亿份，期末3.21亿份，变动率-6.01%；C类净赎回3622.78万份，期初5.63亿份，期末5.27亿份，变动率-6.44%；E类份额始终为942.90份，无申购赎回。A/C两类合计净赎回5.67亿份，反映投资者对中短端债券基金的谨慎态度。

项目创金合信季安盈3个月持有期债券A创金合信季安盈3个月持有期债券C创金合信季安盈3个月持有期债券E报告期期初基金份额总额340,992,819.24份562,921,550.67份942.90份报告期期间基金总申购份额47,425,704.89份63,663,759.49份减：报告期期间基金总赎回份额67,912,256.64份99,891,587.00份报告期期末基金份额总额320,506,267.49份526,693,723.16份942.90份

风险提示：中短端信用债拥挤度高，部分持仓主体受监管处罚

1. 交易拥挤风险：管理人明确指出中短端信用债交易拥挤度提升，流动性溢价对中低等级信用债风险补偿较弱，需警惕估值回调压力。
2. 信用风险：前五大重仓债券中，“25北京银行小微债01”发行主体北京银行、“25进出06”发行主体中国进出口银行，均在报告编制日前一年内受到金融监管部门处罚，相关债券信用资质需持续跟踪。
3. 流动性风险：基金现金及等价物占比仅0.41%，若遭遇大额赎回，可能被迫低价变现债券资产，对净值造成冲击。

（数据来源：创金合信季安盈3个月持有期债券型证券投资基金2026年第1季度报告）

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