AI药物递送第一股剂泰科技通过聆讯，AI制药三小龙齐聚港交所

DoNews4月20日消息，4月19日晚，“AI药物递送第一股”剂泰科技正式通过港交所聆讯，披露PHIP版招股书。联席保荐人为富瑞金融集团、德意志证券亚洲和中信证券（香港）。这家由美国两院院士陈红敏博士、MIT赖才达博士、MIT科学家王文首博士于2020年联合创立的生物科技公司，是一家人工智能驱动纳米材料创新的生物科技公司，专注于利用靶向药物递送和药物发现技术，加速患者在重大疾病领域获得创新疗法。

药物创新正从靶点时代迈入递送时代，药物递送已成为推动大分子生物制药创新和发展的“命门”。从Alnylam凭借Gal-Nac递送技术实现小核酸肝脏递送的商业化突破，到ADC药物利用抗体偶联而达成杀伤肿瘤小分子药物的靶向递送，药物递送系统的战略价值与商业化前景已得到全球验证。剂泰科技以AI赋能为突破口，自研全球首个AI纳米递送平台NanoForge，突破了纳米药物递送研发的国际壁垒，有望实现中国药物递送领域的弯道超车。

招股书指出，剂泰科技核心竞争力源于自主研发的平台NanoForge。该平台整合了超过一千万种结构多样的自主生成脂质库，且涵盖了人工智能基础模型、METiS智能体、量子化学与分子动力学模拟及人工智能驱动的高通量筛选平台，是公司专有的人工智能驱动纳米科技创新体系的基础。以NanoForge为基础，公司开发出AiTEM、AiLNP、AiRNA三大技术解决方案，可将实现靶向LNP或小分子剂型平均时间从数年缩短至2-3个月。

依托该平台，公司已实现对8个关键器官和组织的精准靶向递送，管线产品覆盖肿瘤、免疫系统、中枢神经系统、呼吸系统、心血管、肌肉及代谢疾病等领域。

基于NanoForge平台，公司拥有超过10种管线产品，其中包括数种处于发现阶段的候选产品、4种临床前候选产品、3种临床阶段产品、1种pre-NDA产品及2种动物保健产品。截止2026年4月17日公司已备案专利申请共计217项，获授专利52项。

其中，MTS-004是中国首个完成Ⅲ临床试验的AI赋能制剂创新药，也是中国首款完成临床试验的PBA（假性延髓情绪失控）治疗药物，有望填补国内该领域治疗空白。

MTS-105是一款有望成为同类首创的mRNA治疗药物，可用于治疗肝癌及其他伴有肝转移的晚期实体瘤。基于METiS的AiRNA及AiLNP平台上，对TCE进行编码，并使用优化的LNP递送系统，实现高效肝靶向及持续体内表达，从而实现强大的局部及肿瘤内免疫激活以及强效的肿瘤细胞杀伤能力。MTS-105目前处于IIT阶段并获批美国FDA孤儿药资格认定。

剂泰科技采用“平台合作+产品合作”的双轮驱动商业模式，形成“技术迭代－商业应用－真实数据反馈”的再循环协同生态。招股书显示，公司全球制药及生物技术合作伙伴已超30个。与多个全球领先制药公司及创新生物技术公司建立平台业务开发合作伙伴关系。

剂泰科技2025年营收1.05亿元，主要是MTS-004的产品合作首付款。MTS-004在PBA这个适应症的总里程碑达18.45亿元，另外还有潜在高达1亿元人民币的潜在适应症拓展里程碑付款。与此同时，已签的平台合作中单个靶点合约金额高达1.09亿美元，双轮驱动商业模式已初步得到市场验证。

剂泰科技的前景，在财务数据中也有体现。招股书显示，2025年度剂泰科技营收达1.05亿元，2024年为150万元，2023年为930万元，2025年同比增长近70倍。毛利率从2024年的55.5%提升至2025年的98.2%。年内亏损从2024年的4.99亿元收窄至3.92亿元，经调整亏损净额从2023年的3.47亿元逐年降至2025年的1.8亿元。截至2025年12月31日，剂泰科技持有的现金及现金等价物，定期存款及以公允价值计量的金融资产合计11.3亿元人民币。

剂泰科技2023年、2024年及2025年的研发开支分别为人民币2.9亿元、人民币2.74亿元及人民币2.7亿元，稳定高投入。更进一步，此次募资拟用于AI基础设施及纳米材料平台技术研发，在研管线的临床试验推进和动物健康及抗衰领域应用。

随着剂泰科技即将上市，晶泰科技、英矽智能与剂泰科技组成的“AI制药三小龙”将齐聚港交所，三家公司形成清晰差异化布局：英矽智能聚焦小分子赛道，晶泰科技主打AI+机器人，剂泰科技深耕大分子药物递送领域。在三小龙中，剂泰科技虽成立时间最短、员工人数最少、累计融资最低，但却是其中技术落地最快、商业化效率最高的一家。