水务环保与生物制造双轮驱动，钱江生化2025年盈利能力同比提升

近日，浙江海宁国资旗下上市公司钱江生化发布最新年报。立足国有上市平台，钱江生化（600796.SH）深耕主业，聚力创新，资产结构不断优化，经营效益持续提升，公司基本面积极向好。

2025年，钱江生化实现营业收入16.94亿元，剔除光耀热电的出表影响后，营收同比增长4.08%；归母净利润1.66亿元，同比增加3.98%；经营现金流入6.25亿元，同比大幅增长67.49%；销售毛利率达到24.71%，同比增加1.72个百分点；净利率同比提升2.1个百分点至9.19%。

按业务板块看，钱江生化经营业务主要包括水务环保和生物制造两大板块，分别实现收入14.22亿元和2.55亿元，分别占营业收入的84.94%和15.05%。

其中，水务环保包括污水处理、自来水制水、环保工程、固废危废填埋焚烧、医废处置、餐厨垃圾处置、环卫保洁等，其稳定的营收规模构成公司的压舱石。2025年，钱江生化旗下天源公司抢抓水务项目大建设的机遇，新承接施工项目275个，概算造价合计6.34亿元，积极参与域内外项目招投标并中标57项，其中以7308万元造价中标嘉兴航空物流枢纽区域地下管网设施改造工程，在市域外地下管网改造项目实现突破。旗下紫伊环保在医废处置价格调整后完成嘉兴市内所有大型医疗机构2026年度的合同签订，保障医废处置稳定运行。民生项目方面，钱江生化继续保持业务平稳运行。2025年域内外生产自来水6,680万吨，处理污水2.13亿吨，处置医废8,582吨、餐厨垃圾处置10.5万吨，供应中水1,479万吨，自来水出厂水、污水处理合格率保持100%。

生物制造方面，钱江生化是国内少数拥有完整植物生长调节剂产业链的企业之一，业务包括植物生长调节剂、杀虫剂、杀菌剂、微生物菌肥在内的生物农药和生物有机肥，其广阔的市场空间和较高的业务“含科量”，成为公司发展的新引擎。面对农药行业产能过剩和市场竞争，公司主要产品销售价格承压。通过实施“营销+技术+服务”的销售策略，钱江生化开展差异化竞争，并积极拓展外贸市场，在整体销售价格同比下滑的情况下，通过提升销量保持了销售收入的稳定。此外，公司联合浙江大学，历时3年潜心攻关后，近期推出了首款微生物菌肥产品，切入500亿级生物肥料行业，开启“农药+肥料”双轮驱动模式，为公司发展注入强劲新动能。

聚力创新方面，2025年，公司的创新平台—启潮实验室顺利建成启用，依托分子生物学平台定向改造微生物菌种，成功立项省级项目3项，“基于合成生物技术的高产高纯度赤霉酸新菌种构建及其产业化”项目科研成果获中国农药工业协会科技进步二等奖，1项发明专利和1项实用新型获得授权。通过对赤霉酸菌种进行改造和培养条件优化，赤霉酸Ga3发酵水平持续提升。

资产优化方面，钱江生化年内不仅将持续亏损的光耀热电剔除合并报表范围，还化解海宁市域外企业1.66亿元历年账款，推动旗下公司北方环保7个项目进入黑龙江省各地区政府专项债化债系统，申报额度8,746万元，其中2025年已经获得政策化债回款2,215万元，钱江生化年末应收账款同比下降18%。此外公司还成功申请并获得“两重”超长期特别国债1860万元用于杭海新区污水处理厂项目。2025年，钱江生化股票首次被纳入“沪港通”标的范围。

当前，水务环保行业正从“治污”为主转向绿色低碳发展新阶段；生物农药因其低毒、低残留、环境友好的特点，符合农业绿色发展战略，在政策引导和技术突破下持续发展。致力于成为绿色产业升级标杆企业的钱江生化，有望抓住绿色产业发展的历史机遇，实现公司可持续的高质量发展！