50亿，知名VC操盘一笔Buyout

原“中国私募股权投资”

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• 来源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韦亚军

摄影：Bob

持有近9年，金门资本以关店75家退出收场。

一份迟来的报道。

今年初，纽约成长型股权投资机构4×4 Capital正式宣布，其将从Golden Gate Capital（金门资本）手中收购Bob Evans Restaurants，具体财务条款未对外披露。

2017年4月底，Golden Gate Capital以5.65亿美元收购了该连锁品牌，至今已持有近9年。

现任CEO留认

Golden Gate Capital完成退出

据悉，该笔交易秉承"稳定性优先"的过渡原则。

Bob Evans Restaurants现任CEO及其管理团队将继续留任，领导这家拥有78年历史的全服务家庭式连锁餐厅，以延续现有经营策略。

买方4×4 Capital联合创始人兼合伙人Gustavo Assumpção将出任Bob Evans Restaurants执行董事会主席。4×4 Capital明确表示，此次收购"彰显了Bob Evans Restaurants业务的持久价值，旨在最大化其长期增长潜力"。

PE机构收购VC份额的见多了，VC收购PE份额的还比较少见，而且买方连公司名字都起的这么有个性——4×4 Capital是一家成立于2018年的纽约成长型股权投资机构。

该机构专注于北美消费品、消费服务及消费相关领域的中型市场企业，其采用"积极所有权"投资模式，将深厚的运营专业知识与系统化的价值创造方法论相结合，帮助企业释放长期增长潜力和运营卓越性。

根据官方数据，截至2026年2月，4×4 Capital累计承诺资本达8.15亿美元，交易企业价值总计超过20亿美元。2024年3月，该机构提交了4×4 Capital Fund III的SEC Form D文件，显示其当时正在募集第三支基金。

根据规划，4×4 Capital将运用其在食品饮料领域积累的"价值创造方法论"——一种以积极所有权和与管理层紧密合作为核心的投资模式，来推动Bob Evans的转型升级。

至此，持有近9年后，Golden Gate Capital对终于完成了该项目的退出工作。早期报道显示，该机构曾在2022年考虑出售Bob Evans，彼时估值约为6亿美元。

不过，当时市场对餐饮品牌投资热情降温，因此一拖再拖；2024年，Golden Gate Capital重启出售程序后，历时1年多才最终完成交易。

PE持有近9年

反而关闭了75家门店

据公开资料，Bob Evans Restaurants于1948年在俄亥俄州东南部的一个农场创立，初期主要制作猪肉肠。

2001年，公司年收入首次突破10亿美元大关。2002年，第500家餐厅在密歇根州Canton开业，公司还在Springfield建立了配送中心。2005年达到巅峰时期，Bob Evans Restaurants拥有590家门店，年销售额达10亿美元。

2017年是Bob Evans历史上的分水岭。当年4月28日，Bob Evans Farms以5.65亿美元将餐厅业务出售给Golden Gate Capital，同时以1.15亿美元收购Pineland Farms Potato Company。

同年，公司旗下的包装食品部门被Post Holdings收购。这一分拆使Bob Evans Restaurants成为独立运营的私营企业。

据报道，在Golden Gate Capital持有期间，Bob Evans Restaurants经历了行业普遍面临的挑战。

Technomic数据显示，2017年至2024年间，该品牌关闭了约75家门店，从505家缩减至约430家（2024年数据）。但尽管如此，品牌在2021-2023年连续3年实现同店销售正增长。

2024年，Bob Evans Restaurants实现全系统销售额7.612亿美元，单店年均销售额约180万美元，在美国家庭式餐饮品类中排名第七。作为对比，该品类头部品牌Denny's在2025年底以6.2亿美元被出售。

虽然本次交易的核心条款未对外披露，但根据行业数据，Bob Evans在2024年实现全系统销售额（Systemwide Sales）7.612亿美元，按当时约430家门店计算，单店年均销售额约177万美元。

若按餐饮行业常见的0.8-1.2倍市销率估算，交易估值可能在6-9亿美元区间（取中间数约为50亿元人民币），但这仅为市场推测。

Golden Gate Capital成立于2000年，总部位于旧金山，由前Bain Capital合伙人David Dominik领导。该机构采用独特的"常青基金"结构，无需在5-10年内强制出售投资以募集新基金，而是可以随交易进行募资。

截至2026年，Golden Gate Capital累计管理承诺资本约200亿美元。该机构专注于消费、工业、科技及金融服务领域的投资，已完成377笔投资，实现142笔退出。

在消费领域，Golden Gate Capital的投资组合涵盖多个知名餐饮和零售品牌。除Bob Evans Restaurants外，该机构还曾投资Tidal Wave Auto Spa等消费服务品牌。