河北
来源：市场资讯
（来源：华安期货投研）
◼ 周度核心逻辑：
➢ CPC预计4-6月发生厄尔尼诺现象大幅增加，美植棉区旱情严重。2010年以来共发生过三次厄尔尼诺现象，美棉单产均呈现出不同程度的下调，带动总产下调。当前美棉市场因天气影响核心矛盾已完成由“种多少”向“收多少”的预期转变。本周采购量因美棉大涨略有放缓，但完成261.3万吨出口目标基本可以实现，不排除USDA上调25/26年度美棉出口目标的可能性。CFTC基金净多持仓继续增加，市场资金继续热捧。美棉仍有向上动力。
➢ CONAB第七次发布2025/26年度预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期上调至3063万亩，同比减少2.1%；全国单产预期小幅下调至125.5公斤/亩，同比减少3.8%。基于以上，2025/26年度巴西棉花总产预期上调至384.3万吨，同比减少5.8%。
➢ 国内方面，当前处于春播敏感期。据自治区气象台预报，4月17—21日受冷空气影响，北疆西部北部及南疆山区累计降水量较大，北疆、东疆风口和南疆盆地中东部有风沙，全疆大部气温下降5～8℃，北疆北部有霜冻，预计对部分地区春耕不利。下游库存较为健康，成品与原料库存均呈现去库状态，开工维持高位，纺企存补库需求。虽然国内植棉面积缩减不及预期，但纯棉表观消费产能提升而显著提升，棉市紧平衡将支撑棉价，限制下行空间，短期需关注政策端对国内棉价影响。
◼ 周度行情展望：
CF09维持向好观点
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
