38.9万亿美债要崩盘？美前财长直说了，三重危机压顶，谁也救不了

你敢信吗？曾经被全球各国当成“安全资产顶流”的美国国债，现在把08年金融危机时亲手操盘救市的美国前财长亨利·保尔森都吓出来发话了。他直接公开喊话，让美国赶紧准备好“打破玻璃”的应急预案，就怕哪天美债突然没人接盘，需求直接崩盘。截至今年4月16日，美国联邦债务总额已经飙到了38.9万亿美元，这个数字太吓人，一旦崩盘真没谁能扛得住。

简单说就是，当年金融危机，美国政府还能下场当救火队长救市场，这回要是美债自己爆雷，美国政府兜里那点余粮，连塞牙缝都不够，只能干瞪眼没辙。保尔森还点破了一个躲不开的死亡循环，投资者对美债没信心，愿意买的人越来越少。美国政府要把新债卖出去，只能不停提高利息，利息一高，财政赤字又跟着变大，投资者信心更崩，接着要求更高的利息，这个循环一旦转起来，根本停不住。

现在2026年，美国光付美债利息就要花出去超过1.1万亿美元，这个数额和美国全年的国防预算一模一样，已经占到了美国财政收入的两成一。美国国会预算办公室更直接，直接给出预测，说到2036年，利息支出占财政收入的比例会摸到30%的崩溃临界点。到那时候，美国政府每收一块钱，就得拿出三分之一去还利息，想想都离谱。

除了自己的内部循环出问题，美国现在还得扛着全球去美元化的大潮冲击，这波浪潮速度比很多人想的都快。现在不少国家做生意已经不用美元结算了，连产油国都开始收人民币了。各国央行也都学精了，不再把所有鸡蛋都放在美元和美债这一个篮子里，不停减持美债降低依赖。

拿数据说话就很清楚，外国央行放在纽约联储的美债托管规模，已经降到了2012年以来的最低点。从今年2月25日到现在，外国官方机构已经累计抛售了超过900亿美元的美债。连国际货币基金组织都出来发话，说美国发债发太多，早就把美债在投资者心里那点“顶级安全”的滤镜磨没了，现在连AAA级公司债和美债的利差都在缩小，说白了就是美债早就不香了。

现在这个烂摊子，光靠美联储印钞票根本不好使，美债现在面对的不是一个小坑，是三重麻烦堆在一起的死局。头一个麻烦就够要命，就是信用彻底翻车。美债的核心靠山本来就是美国的主权信用，第二个绕不开的大坑，就是利率倒挂加高杠杆爆仓的风险。美联储一轮加息下来，把短期国债的收益率推得老高，长期收益率反而被压低，直接搞的收益率曲线严重倒挂。这不光让银行赚不到钱，还搞得企业不敢投资，老百姓舍不得花钱。那些冲着暴利来的对冲基金，还在美债市场玩高杠杆交易，一旦市场有点风吹草动，大家一起扎堆抛售，美债市场的流动性可能瞬间就干了。

结果穆迪已经把美国的最高信用评级从AAA降到了Aa1。这可是穆迪成立108年来第一次下调美国的信用评级，加上之前动第三个解不开的死结，就是财政失衡的死循环摆那没人能破。美国常年减税，再加上庞大的福利开支和军费开销，早就入不敷出了。债务越滚越大，利息越欠越多，硬生生走出了“赤字扩大→借钱→加息→赤字更大”的死路。不提高债务上限，美国政府直接关门，社保都发不出来；提高债务上限，债务就会无限膨胀，真要最后靠印钞票还钱，那就是恶性通胀的灭顶之灾。

手的标普和惠誉，美国在三大顶级评级机更糟的是，这颗埋好的地雷，还在被中东的战火慢慢引线升温。中东一打仗，油价直接往上冲，前段时间都摸到110美元一桶了。油价一涨，通胀预期跟着就上来，美联储降息就得推迟，美债利率也就跟着往上涨。各国央行为了保住自己的经济和汇率，只能跟着抛售美债，本来就摇摇欲坠的美债市场，这一下直接是雪上加霜。

构里，已经彻底没了AAA的光环

保尔森的警告其实说的很准，但是他说的制定应急预案，放到现在的美国根本就是行不通的事。美国两党天天为了各自的利益掐架，连个小事都谈不拢，怎么可能快速达成一致搞出能用的预案？而且美债危机本来就是信用、利率、财政三座大山一起压出来的，不动大刀阔斧的改革根本解决不了问题，可这种级别的改革，放在现在极化分裂的美国，根本就是天方夜谭。

真要是哪一天美债卖不出去了，兜不住了，也就只剩美联储自己下场全盘接下这一条路。到那时候，就算美联储把印钞机开得冒烟，把印钞板磨平，也挡不住美债整个体系的崩塌。

参考资料：环球网 美债市场恐迎“惨烈”崩盘？美国前财长保尔森拉响警报