超出预期：居民贷款意愿降至历史新低！

今年一季度的金融数据公布了，之前节目老杨已经解读了部分指标。

今天我们再来观察几个指标，尤其是居民部门存款贷款杠杆率的变化，从中可以捕捉到中国的居民部门，也就是大部分老百姓，他们在花钱投资存钱方面的一些态度变化。

首先，我们来看一下过去 10 多年中国老百姓在存款方面的一些态度的微妙变化。

这张图是全国的居民部门存款余额同比增速，增速越高，说明老百姓存款的意愿越强烈；增速越低，说明老百姓越不想存钱。

过去的 10 多年存款增速最高的时间节点是 2012 年 9 月 18%，最低点是 2015 年 6 月只有 6.3%。

在2015 年一直到 2018 年，存款增速是低于 10% 的；而这几年正好是股市走出了大牛，房市持续繁荣；所以说老百姓更愿意投资，而不是存钱。

但在 2022 年有一个时间段是急剧上升，就是 2022 年 5 月到 2023 年 5 月，存款增速由 10% 急剧上升到 17% 以上。

这个时候是一个特殊的历史时期，因为当时疫情突然恶化，随之全国疫情的防控措施非常严厉，很多人对生活比较担心，所以就开始大量存钱，而不愿意花钱，更不愿意投资了。

随着 2023 年 1 月，全国的疫情防控基本上解除，存款增速开始持续下滑，到今年 3 月存款增速下滑到 8.5%。

8.5% 的增速，基本上回到了 2015 年到 2018 年楼市股市比较好的时候了。

但其实情况还是不一样的！

首先，当前老百姓赚钱能力要弱于 10 年前了，赚不了很多钱，你就存不了很多钱，增速下滑，这个很正常。

另外一点，当前股市是比较活跃的，但是很多老百姓还没有出现存款搬家，就是还不敢把钱从银行账户大量搬到股市当中。

股市虽然说是慢牛，但是风险依然比较大，对散户而言赚钱不容易。

目前，散户投资股市的热情还远远赶不上 2015 年上半年，而目前楼市还没有止跌，很多人买房的积极性依然比较弱。

聊完老百姓的存款，咱们再来看一下老百姓的贷款。

这个全国居民部门的贷款余额同比增速，看图可知，波动比较小。

过去 10 多年最高峰出现在 2017 年 3 月，同比增长 23%。

那个时候的背景是全国的股市非常热，房价暴涨，居民部门的贷款主要就是个人的房贷，就是你买房的个人按揭贷款，所以居民的贷款同比增速基本上就反映了楼市的冷暖。

2020 年到 2021 年第 1 季度贷款增速有一个小幅反弹，也是那个时候楼市或者说是全国重点城市的楼市出现了一波小行情。

2021 年 5 月开始，贷款增速就持续往下走。截至今年 2 月，贷款增速已经回落到只有 0.2% 了，估计 3 月就翻绿了。

这是什么含义呢？

也就是全国老百姓的贷款，这个水池子水位不再上升了，而且未来水位还会下降。

换句话说，就是出水口的水量开始慢慢大于进水口的水量，进水口就是新增的贷款量，出水口就是还款量，就是老百姓还按揭贷款，或者有些人是提前还贷。

所以说目前这样一个指标的走势就说明了目前楼市，尤其是居民贷款买房的意愿。

现在的贷款利息相比 10 年前低了很多，但是利息低也没用，因为房价不涨很要命。

最后我们再来看一个综合指标，就是全国居民部门的贷款余额总规模，比上全国居民部门的存款余额规模，这就是贷存比。

贷存比往上走，说明了居民部门投资买房的意愿比存款的意愿更高；贷存比往下走，就说明居民贷款买房的意愿处于下滑状态。

我们可以看到，过去将近 20 年贷存比震荡式上升，最高点出现在 2021 年 12 月，顶峰是将近 69%，之后就开始震荡式往下走了。

今年 2 月降到了 48.2%，相当于回到了 2015 年 10 月，这个走势图正好跟中国楼市的景气度的变化完全一致。

目前全国的房价水平基本上回到了 2016 年初，这个就跟贷存比回归的历史时间节点比较近似。

而从幅度来看，贷存比跌了 30%，房价跌了 40%。

所以说这个指标也是我们观察楼市走势变化的一个重要指标。

什么时候贷存比止跌反弹了，那就意味着全国居民贷款买房的意愿明显上升，也就意味着楼市真的要迎来拐点了。