223亿挂牌转让 消金公司集中“出清”不良贷款

2026年以来，一场由消费金融公司主导的不良资产集中出清正在加速。

《中国经营报》记者根据银登中心披露的公开信息统计发现，截至2026年4月12日，已有59份个人不良贷款转让公告涉及20家持牌消费金融公司，未偿本金合计223.46亿元，未偿本息合计320.01亿元，涉及资产超921万笔、借款人超334万户。据行业机构统计，仅2026年一季度消费金融公司挂牌本金约215亿元，占同期个贷不良批转市场总量的54%，同比增长约141%，消费金融公司已超越股份制银行，成为这一市场的最大供给方。

与此同时，记者进一步梳理银登中心已披露的41份转让结果公告发现，受让方涉及14家资产管理公司。

多位受访专家和从业者认为，这轮密集转让既是消费金融行业从“规模扩张期”切换至“风险出清期”的集中体现，也折射出机构在资本充足率和拨备压力下的主动作为。当批量转让逐步从“应急工具”演变为“常规通道”，行业下一步的关注重心正在从“能不能转”向“转得好不好”升级。

挂牌端：损失类资产占主导

从数据来看，部分资产包的逾期账龄明显缩短，呈现“早转快出”的趋势。记者统计发现，消金公司挂牌资产包的加权平均逾期账龄约为 731 天，加权平均逾期天数在 300 天以内的资产包达 22 份，占公告总数约 37%。

素喜智研高级研究员苏筱芮表示，个贷不良资产处置账龄的“短期化”趋势在近期凸显，以往需要逾期1000天甚至更久才会处置的资产，现在许多在逾期不足一年时便被转让，这种转变的核心驱动力是效率与成本的重新考量。相比于耗时耗力的漫长诉讼和高成本催收，尽早以一定折扣转让资产，虽然单笔回收金额少，但能迅速盘活资金、节约运营成本，并将释放的信贷资源投向更优质的客户，整体上对机构更加划算，未来或将延续这一趋势。

从资产结构来看，损失类资产仍然是消金公司批量转让的“主力军”。记者注意到，在已披露的59份公告中，绝大多数资产包的五级分类为“损失类”。例如，中银消费金融有限公司（以下简称“中银消金”）2026年第1期资产包涵盖69693笔损失类资产，未偿本金约1.92亿元，加权平均逾期天数为921天。湖南长银五八消费金融股份有限公司2026年第1期资产包包含27361笔损失类资产，未偿本金约3.40亿元，加权平均逾期天数约587天。

同时，次级资产也有加入趋势。以厦门金美信消费金融有限责任公司2026年第1期为例，7316笔资产中包含可疑类4414笔、次级类2871笔和损失类31笔，加权平均逾期天数仅为131天。而在中邮消费金融有限公司（以下简称“中邮消金”） 2026 年第 1 期资产中，也纳入次级类。中邮消金方面表示，在首批转让资产包中纳入部分次级类资产，是公司基于资产组合整体风险管控、回收效率及资金回笼的综合考量。通过将具有一定回收潜力的资产与损失类资产搭配转让，可在市场化处置中实现更优的资源整合与价值挖掘。此举并不意味着公司转向单一的“早转快出”策略，而是根据资产特性、市场环境与公司经营目标，实施的动态化、精细化不良资产处置安排。

值得注意的是，当前挂牌机构也在持续扩围。记者注意到，截至4月12日，参与批量转让的消费金融公司已达到20家，占全国31家持牌机构的逾六成。

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博对记者分析称，批转工具正从头部专属工具转向行业标配，但尚未实现全覆盖。“中小消金在资产包构建上受规模与数据积累限制，资产笔数少、分散度低；估值环节缺乏历史数据与模型，折扣率波动大、定价能力弱；受让方匹配上面临认可度低、竞价不足的问题，与头部机构的成熟体系存在明显差距。”

受让端：地方AMC“挑大梁”

在供给端加速出清的同时，受让端的格局同样值得关注。

记者梳理银登中心已披露的41份转让结果公告发现，14家资产管理公司出现在受让方名单中。其中，包括海南新创建资产管理股份有限公司（以下简称“海南新创建”）、昆朋资产管理股份有限公司（以下简称“昆朋资产”）、江苏资产管理有限公司（以下简称“江苏资产”）、浙江省浙商资产管理股份有限公司（以下简称“浙商资产”）等14家地方AMC。

从成交活跃度来看，海南新创建以9笔交易位居首位，先后承接了中银消金、湖北消费金融股份有限公司等多家机构的资产包；昆朋资产、江苏资产和浙商资产均以5笔并列第二。

上海金融与发展实验室主任曾刚表示，地方AMC主导受让端的格局，既有其内在合理性，也带有明显的阶段性特征。“地方AMC在区域范围内拥有较为完善的催收网络和司法资源，对本地借款人的信息核查、联系触达具有天然优势。”但他也指出，消金不良资产具有“全国分散、单笔小额”的特征，与地方AMC的区域化能力形成天然错配，一个面向全国借款人的资产包，单一地方AMC的催收覆盖能力往往力不从心。

一位消费金融公司业务人士对记者表示，“小额海量”型不良资产包的风险分散，实际回收率通常优于大额集中型资产包，因此在定价上相对更具优势。“受让方主要关注与资产回收高度相关的因素，例如逾期时间、资产类型、用户特征等。”

招联消费金融股份有限公司（以下简称“招联消金”）向记者表示，在资产定价与受让流程上，资产包成交价格由资产管理公司依据历史回收数据、回收成本等多维度精密估值形成。同时，招联消金表示：“将消费者权益保护作为选择受让方的核心前提，明确受让方须为持牌机构且具备完善的内控机制。”

批转“常态化”：重心转向何方？

2025年12月底，个人不良贷款转让试点政策再度延期至2026年年底，叠加银登中心降费让利，为消金公司的个贷批转从政策端打开了闸门。

曾刚认为，下一阶段有几个核心议题值得关注。首先是定价体系的精细化，目前市场折扣率分化显著，逾期账龄和资产质量成为核心定价变量，但行业尚缺乏统一透明的定价基准；其次是二级市场流动性建设，资产包能否在AMC之间进一步流转，直接影响整个链条的效率；最后，受让方需从单纯的“收包方”向“主动处置方”转型，司法、重组、个性化协议还款等多元工具的运用将成为核心竞争力。

王蓬博则认为，当前的核心在于四个方面：一是资产质量精细化管理，强化贷前风控与贷后早干预，从源头减少不良生成；二是处置能力差异化竞争，头部机构构建全链条处置模式，中小机构聚焦细分客群与区域优势；三是合规与消保体系完善，搭建全流程管控机制；四是科技赋能提升效率，运用大数据与AI降低处置成本、提升回收率。

曾刚向记者展望称：“随着试点向常规机制过渡，资产范围扩容、投资者准入标准、信息披露要求等规则的完善，将决定市场长期健康发展的边界。”在他看来，消金公司作为批转市场核心供给方的地位有望进一步巩固，而市场格局也将随着全国性AMC和AIC（金融资产投资公司）的加速入场而趋于多元化。

（编辑：曹驰 审核：何莎莎）

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