人民币强得可怕！流动性汹涌如斯

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：睿知睿见

来源：雪球

今年以来，全球能够对美元持续升值的货币，恐怕只有人民币了。

即便是中东爆发冲突，人民币也异常坚挺。

这两天，随着中东进入磕磕绊绊的谈判阶段，人民币兑美元再度突破。

比较有意思的是，不少国家都在酝酿加息预期，而咱们国内并没有没有这样的预期。

从货币政策的预期来说，是不利于人民币走强的。

那么人民币能走强，一个重要的因素就是对一国经济的预期在走强。

因此呀，股市的风格也在悄悄的变化。

一、微盘股遭遇阻力

最近微盘股并没有跟随大盘凌厉的反弹。反而是在走平。

过往的反弹中，微盘股往往是急先锋。

因此，背后发生了一些变化，使得股市的风格出现了一定的转换。

这些变化可能包括：

1.物价回升，经济预期回升；

2.大盘股走强；

3.量化的规模制约等等。

实际上，四月决断期，微盘股的表现往往都不好！

至于风格切换是否有持续性，还要看一季报的整体成色。

但从PPI和工业企业利润的回升来看，概率相较以前是大幅提升的。

今年市场风格无非就是三种情况：

1.PPI和经济预期回升，市场从水牛切换到业绩牛；

2.PPI和经济预期保持低位，但科技上不断突破，那么市场会去炒科技和先进制造；

3.以上两点都落空，市场回到红利类防守资产。

这里还需要注意的是，如果经济回升（注意不是预期，而是现实），红利资产也会受益。

从当前情况来看，PPI出现拐点，人民币持续走强，工业企业利润回升，PMI回升等等，都可能扭转市场预期。

而另一方面，科技方面也在不断突破，高技术行业的各项数据都保持高景气。

所以资金自然会选择方向。

对于没啥业绩的微盘股来说，可能就会进入逆风期。

需要注意的是，逆风期不代表一定会跌，只不过表现相对其他板块会不好。

而牛市最难熬的就是自己的持仓不涨，别人在猛赚钱。这比熊市还难熬。

但这是市场的常态，不要奢望自己能随时随地踏准节奏。

咱们每个人都会有逆风期，而考验人的，肯定是逆风期。顺风期有啥难的呀？

其实最近我个人的持仓也处于逆风期，因为的占比较大的中概就是别人涨的时候，持续阴跌。

但重要的是，自己要清楚自己的买入和卖出逻辑，然后稳定好情绪，相信常识就行了。

风总会吹过来的。

二、港股的沽空比率接近极值

港股整个大盘的沽空比率是18%左右，恒生指数是23%左右。

恒生指数的常态波动范围是10%-20%。

大家可能对这个数据没什么概念。

2022年10月，恒生指数的沽空比率甚至超过了25%！

然后，在疫情防控突然结束时，这些空头就被逼空。结果就是恒生科技暴涨70%。

现在这个比率再度来到高位。

虽然我不能预测什么时候逆转，但被空头压制的东西，逆转之后，往往都比较凶猛。

而本次恒生指数沽空率的主要压制对象就是港股科技股。

三、A股科技股拥挤度来到高位

最近A股TMT的成交额占比接近40%了，说明比较拥挤了。

当然，这并不意味着一定会调整。

毕竟这个占比最高达到了50%左右。

现在整个A股还没有进入增量阶段，属于存量资金争夺。

所以最好是不要追高，要以低吸为主。

什么叫增量阶段呢？

比如，成交额突破3万亿，

再比如，近月平值期权的隐含波动率高于远月等等。

当市场进入增量市场后，才会有强趋势，否则，从概率上来说，会偏向于横盘震荡。

注意，这里说的是概率！

四、银行间流动性泛滥

跟股市争夺资金的，还有债市。

最近资金利率比政策利率还低！

隔夜拆借利率和1周拆借利率都比政策利率低。（政策利率是1.4%）

而同业存单利率也在不断走低，1M、2M和3M的存单利率也低于政策利率。

国债方面，1年，2年和3年期的国债利率比政策利率低。

这都说明银行间的流动性十分充足。

这里面的原因有很多，但这会有利于债市争夺股市的流动性。

这就比较有趣了，当下，由于中东冲突，全球利率都在上升，国内的利率反而下行！

这些流动性从哪里来，又要到哪里去呢？

值得注意的是，央行今年以来的净投放量是-3692亿。

央行在收水，而流动性还这么多，说明有其他资金注入银行间。

然后再看看人民币的走势，应该就不用多做解释了。

跨国资金回流不一定立刻进入股市，但这是潜在资金。

最后再说说中东那边，其实真没啥说的。

每天都是各种虚虚实实的消息，反复的反转。

但实际影响肯定有，而且海峡还在封锁，石油紧缺还在持续。

然而全球资本市场倒是非常乐观的反应利好，一旦不在意石油短缺的持续影响。

实际上就是量化制造波动割韭菜而已。他们只是交易当下。

这就是市场的复杂性。

本来中东局势就已经很复杂了，而股市如何对每天的消息进行反应，就更复杂了。

股市可不是有利好一定涨，有利空一定跌的。

反正他们还会继续拉扯，我就继续看戏。

重要的是，把仓位调整到攻守兼备就可以了。

那么无论他们谈得还是谈得不好，跟我都没啥关系，都可以被利用。

承认自己无法预测市场，才是真正的成熟！才能沉着冷静的应对！

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