曝DeepSeek首次对外融资，估值超100亿美元

4月17日，美国科技媒体The Information援引四位知情人士报道：DeepSeek正在寻求首轮外部融资，目标金额至少3亿美元，对应估值超过100亿美元。Deepseek由量化私募幻方科技（High-Flyer Capital Management）孵化的AI研究院，成立近三年来，第一次向外部投资者打开门缝。

DeepSeek尚未回应媒体置评请求，路透社表示无法独立核实这一消息。但在The Information发布报道后，Reuters、Yahoo Finance、Investing.com等主流财经媒体相继跟进报道。

1 · 打破两年的“拒客令”

DeepSeek的融资姿态，历来是业内一个异数。根据The Information的报道，此前已有多家中国顶级风投机构和大型科技公司主动接触DeepSeek，均遭婉拒。创始人梁文锋的立场一度很坚定：资金不是问题。

支撑这一底气的，是幻方科技的持续输血。幻方是梁文锋联合创立的量化对冲基金，DeepSeek脱胎于其内部AI研究部门。据报道，幻方在2025年录得约56.6%的投资回报，为DeepSeek提供了相当充裕的资本缓冲。

但缓冲正在收窄，R1模型发布后，DeepSeek的API调用量和模型服务需求急剧攀升，基础设施频繁出现超载迹象。训练下一代推理模型、支撑Agentic AI工作流所需的算力成本，即便对一个以“低成本”著称的团队来说，也已无法单靠内部资金覆盖。

2 · 100亿估值，贵还是便宜？

100亿美元的估值区间，在外界看来充满争议。外媒分析指出，DeepSeek的估值预判从最低10亿美元到高于200亿美元不等。分歧之大，反映出市场对这家公司体量的认知仍然模糊。

以百人左右的团队规模、几乎为零的商业化收入，支撑100亿美元估值，靠的主要是技术溢价。据斯坦福大学2026年AI Index报告，截至今年3月，美国最强模型与中国最强模型的性能差距已收窄至2.7个百分点。DeepSeek是拉近这一差距的核心力量之一。

另据The Information在报道中明确提示：受多方面因素影响，部分美国风投机构可能对参与此轮融资持谨慎态度，国内人民币资金成为最可能的资金来源。

3 · 这一步，迟早要走

在融资消息传出之前，DeepSeek已经面临成立以来最密集的人才出走。据晚点 LatePost 4月3日报道，过去半年，多名核心研究员相继离开：第一代大语言模型核心作者王炳宣去年底被腾讯挖走；R1核心作者郭达雅正式离职加入字节跳动，坊间流传的薪资是“亿元年薪”；OCR系列核心作者魏浩然春节前后离开；从幻方时期便入职的老成员阮翀，今年1月转向自动驾驶公司元戎启行；前研究员罗福莉则更早加入小米MiMo。

事实上DeepSeek的绝对薪资不低，但问题是员工手里的期权没有定价锚点。没有外部融资，就没有估值；没有估值，期权就是一串数字。

当然，这可能还不是开放融资的主要原因。R1以不到600万美元的训练成本震惊行业，但这个数字很难复制到下一代。随着推理模型和AgenticAI吃掉越来越多的推理算力，“低成本”护城河正在变成一条越来越难守的线。

DeepSeek可以继续比对手更高效，但它必须先有足够的燃料参战。