辅助生殖：拐点将至，渗透加速

3月下旬去深圳中山妇产医院调研学习，对辅助生殖有了进一步了解，再加上自然怀孕的难度越来越大以及身边使用辅助生殖的人越来越多，并且辅助生殖项目已经纳入医保，辅助生殖的渗透率将会进一步提高。

下面就本次调研学到的其他知识跟大家作分享。

一、锦欣生殖业务构成和运营数据

锦欣生殖是国内辅助生殖第一股，从2025年业绩构成看，辅助生殖及相关服务营收为13.83亿元，占总营收的52.22%；此外，管理服务、女性健康相关服务以及产科医疗服务等，营收都超过2亿元，反映出公司业务辅助生殖为主、多个相关业务协同发展的结构。

从取卵周期数看：

截至去年年底，集团共有23家机构，全年取卵周期数为28,039个，其中：

成都区域

全年取卵周期数为14,070个；

大湾区区域全年取卵周期数为5,428个；

昆明及武汉区域全年取卵周期数为4,306个；

海外区域全年取卵周期数为4,235个。

在辅助生殖行业中，取卵周期数通常被视为衡量医疗机构业务规模与临床服务能力的重要指标，从沙利文《2026年中国辅助生殖行业发展现状及未来趋势白皮书》给出的数据看，从全国范围看，锦欣生殖医疗集团以23,804个取卵周期数（不含4,235个海外取卵周期数）位居中国辅助生殖机构第一，高于第二名中信湘雅生殖与遗传专科医院和北京大学第三医院。

报告还指出年取卵周期数超过5,000个的持牌机构数量不足20家，如前所述，锦欣生殖大湾区的取卵周期数已经超过5000个，而成都取卵周期数超过了1.4万个。

二、身处广东覆盖大湾区，是深圳中山妇产医院的重大优势

我们此次去调研的是锦欣生殖位于大湾区的深圳中山妇产医院，如前所述这里的年取卵周期数也超过5000个，实际上它也是大湾区规模最大的辅助生殖核心医院之一。

结合广东省的人口数据，我们会更加理解今年3月份中山妇产医院搬到新院区，空间较旧址扩大了4倍的重要意义。

广东省已经连续8年成为人口第一生育大省。

2025年全国人口自然增长率为负2.41‰，但是有一个省份实现了正2.26‰的人口自然增长率，这个省份就是广东。我们把2025年广东省和全国的人口数据做个对比。

2025年全年广东省出生人口100.3万人，出生率7.82‰；死亡人口71.3万人，死亡率5.56‰；自然增长人口29万人，自然增长率2.26‰。

2025年全国全年出生人口792万，出生率5.63‰；死亡人口1131万人，死亡率8.04‰，人口较2024年年末减少339万人。

如下表所示，2025年广东一个省的新生儿数量大约占到了全国的13%，自从2018年起，每年全国超过10%的新生儿都来自广东省。

再从人口结构看：

广东省0-15岁人口占比为18.19%，全国为16.4%；广东省16-59岁人口占比为66.31%，全国为60.6%；广东省65岁及以上人口占比为10.30%，全国则达到了15.9%。

很明显相比于全国广东省人口结构更加年轻化，这也难怪广东省是全国第一生育大省，是众多人口负增长的省份中，为数不多的正增长力量。

到钱多的地方赚钱，到出生人口多的地方建辅助生殖医院。

我们参观的是位于福田孖岭站附近的新院区，新院区于今年2月份完成搬家并正式运营，是大湾区最大的辅助生殖医疗机构；借助产能优势及大湾区政策，除IVF业务有望迎来强劲增长以外，新院区将增加VIP、特色专科以及国际医疗等业务。

深圳中山妇科医院共有六大专业科室，包括生殖医学科、生殖泌尿男科、妇科、产科、生殖免疫科和中医科；

在参观的过程中我才知道原来导致不孕不育的原因有那么多，而对于女性来说，其实是可以把“备孕—怀孕—分娩—产后康复”这个过程中的很多事情外包给医院来做的。

接下来看下锦欣生殖大湾区的业务数据。

2025年大湾区全年取卵周期数为5428个，较2024年的5,769个减少5.9%，主要是因为2025年上半年临床就诊流程的变更导致IUI周期比例大幅增加，以及深圳新院区的搬家延迟。

但是2025年下半年起大湾区业务持续修复，2025年下半年环比上半年，大湾区IVF周期数增长13.8%；2026年2月深圳新院区启用，由于辅助生殖为门诊项目，无床位数限制，新院区设计容量可超4万周期，医院中长期目标为1.2-1.5万周期/年，2026年1-2月取卵周期同比增长18%。

今年3月23日也就是我们参观中山妇产医院当天，锦欣生殖南方总部正式在深圳落地，考虑到广东省每年新生人口数量位居全国第一，以及广东省全年的辅助生殖周期数量位列全国第一，这将为中山妇产医院的后续发展提供很大的市场。

三、关于辅助生殖渗透率提高的可能性

5年前说起试管婴儿身边很多人还充满了偏见，他们在伦理上接受不了；但是这几年身边做试管婴儿的人越来越多，原因多种多样，有时遇到怀孕困难的情况有人就会直接建议去做个试管。

《中国不孕不育现状调研报告》显示，2023年我国不孕不育率约为18.2%；从身边的经济学看，目前这一比率降低的可能性非常低，我们保守估计按18%测算，每10个家庭中就有2个家庭面临自然怀孕困难的问题。

生育年龄推迟已经明显推迟，锦欣生殖业绩报告中指出，2025年公司成都院区和深圳院区的平均患者年龄已经分别增长到34岁和35.7岁，其中35岁以上高龄用户中越来越多的患者选择使用三代PGT基因检测技术。

民政部官网能找到上海结婚年龄的数据：

2025年上海市初婚平均年龄为29.7岁，其中男性平均30.3岁、女性平均29.1岁。

如下图所示，2024年全国结婚登记人口中30~34岁占比为23%，35~39岁人口占比为12%；29岁以下的结婚登记人口只有53%。

大约20年前很多未成年女性就已经结婚生子，等到成年再领结婚证；现在这种早婚的现象虽然还存在，但是越来越少，反倒是晚婚晚育越来越多，非最佳育龄女性的占比正在提高。

政策也在积极鼓励生育，目前辅助生殖已经在全国范围内纳入医保。

在医保基金紧张的情况下，政策仍将辅助生殖纳入医保报销范畴，体现了国家目前对鼓励生育的重视程度；除了2025年推出的育儿补贴，为了提高生育意愿未来会有更多政策出台。

比如将辅助生殖技术纳入商业保险覆盖范围。

广州市普惠型商业补充健康保险“穗岁康”于2025年新增辅助生殖类诊疗项目，医保基金支付后由个人负担的费用穗会康能够再进行报销，比如医保报销后个人需要支付的检查费、药费等自费部分，患者可使用穗会康支付，最高可报销1万元。

穗岁康是“基本医保+商保”共同保障辅助生殖技术推广、提高生育意愿的一次探索，从中也可以看出难怪广东省生育率高于全国，促进生育这块广东的行动力确实走在前列。

锦欣生殖在四川、深圳、武汉、昆明、云南等地做布局，并将南方总部设在深圳，也是一个因地制宜且具有长远价值的战略选择。

此外，试管婴儿只是辅助生殖的一个方面，其实还包括讨论很热烈的单身女性冻卵，比如现在还没有结婚，但是未来想要孩子，可以在年轻的时候冻卵，保障年龄大了能顺利生孩子。这在很多国家和地区已经开放，国内很多人也在呼吁。如果未来政策持续放开，对于增加出生人口数量或许有一定帮助。

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