*ST中基（000972）2025年年报简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期*ST中基（000972）发布2025年年报。根据财报显示，*ST中基营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入4.92亿元，同比上升59.7%，归母净利润-4623.18万元，同比上升79.97%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.38亿元，同比上升1234.86%，第四季度归母净利润9785.57万元，同比上升152.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率-6.11%，同比减222.56%，净利率-11.39%，同比增84.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.42亿元，三费占营收比28.95%，同比增17.68%，每股净资产0.03元，同比增195.45%，每股经营性现金流0.32元，同比增352.76%，每股收益-0.06元，同比增79.98%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-25.13%,原因:本期销售人员同比减少。
2. 管理费用变动幅度为114.72%,原因:本期将减产损失计入管理费用。
3. 财务费用变动幅度为78.4%,原因:本期存量及新增银行借款同比增加，导致利息支出增加。
4. 研发费用变动幅度为-46.45%,原因:本期研发项目同比减少。
5. 经营活动现金流出小计变动幅度为-40.02%,原因:本期原材料采购等生产支出减少。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为352.76%,原因:本期收到政府补助款以及经营活动现金流出减少。
7. 投资活动现金流入小计变动幅度为597.05%,原因:本期处置固定资产等收到的现金增加。
8. 投资活动现金流出小计变动幅度为60.06%,原因:本期购置固定资产等支付的现金增加。
9. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-70.55%,原因:本期收到的银行借款同比减少。
10. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-52.34%,原因:本期新增及存量借款同比减少，导致本期偿还债务支出的现金同比减少。
11. 货币资金变动幅度为95.44%,原因:本期收到的政府补助。
12. 存货变动幅度为-64.96%,原因:本期产量同比减少及销量同比增加。
13. 短期借款变动幅度为5.59%,原因:本期新增原材料收购资金贷款。
14. 合同负债变动幅度为-77.65%,原因:本期履行相关合同义务，将上期预收的款项确认为本期收入。
15. 应付账款变动幅度为-79.41%,原因:本期支付上年应付原材料款。
16. 其他应付款变动幅度为-30.27%,原因:本期债务豁免。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-11.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-10.99%，中位投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-74.36%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份11次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.8%/--/--，净经营利润分别为1.09亿/-2.33亿/-5603.27万元，净经营资产分别为5亿/5.77亿/5.37亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.78/1.42/0.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.48亿/4.39亿/2.74亿元，营收分别为5.76亿/3.08亿/4.92亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.9%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达55.41%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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