鹰眼预警：中电电机营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，中电电机发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为6.59亿元，同比下降1.17%；归母净利润为3064.53万元，同比增长396.75%；扣非归母净利润为1213.58万元，同比下降28.56%；基本每股收益0.13元/股。

公司自2014年10月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为5.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中电电机2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.59亿元，同比下降1.17%；净利润为3064.53万元，同比增长396.75%；经营活动净现金流为7566.21万元，同比增长167.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.6亿元，同比下降1.17%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）7.57亿6.66亿6.59亿营业收入增速-11.93%-12.03%-1.17%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.17%，净利润同比增长396.75%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）7.57亿6.66亿6.59亿净利润（元）4320.7万-1032.69万3064.53万营业收入增速-11.93%-12.03%-1.17%净利润增速-16.24%-123.9%396.75%

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降1.17%，净利润为0.3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

项目202312312024123120251231营业收入（元）7.57亿6.66亿6.59亿净利润（元）4320.7万-1032.69万3064.53万营业收入增速-11.93%-12.03%-1.17%净利润增速-16.24%-123.9%396.75%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-0.1亿元、0.3亿元，同比变动分别为-16.24%、-123.9%、396.75%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）4320.7万-1032.69万3064.53万净利润增速-16.24%-123.9%396.75%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.17%，税金及附加同比变动16.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）7.57亿6.66亿6.59亿营业收入增速-11.93%-12.03%-1.17%税金及附加增速26.78%-21.42%16.6%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.17%，经营活动净现金流同比增长167.34%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）7.57亿6.66亿6.59亿经营活动净现金流（元）3674.19万2830.19万7566.21万营业收入增速-11.93%-12.03%-1.17%经营活动净现金流增速190.3%-22.97%167.34%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.4%，同比下降2.24%；净利率为4.65%，同比增长400.26%；净资产收益率（加权）为4.71%，同比增长396.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.4%，同比下降2.24%。

项目202312312024123120251231销售毛利率22.75%23.94%23.4%销售毛利率增速-11.81%5.24%-2.24%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.94%下降至23.4%，销售净利率由去年同期-1.55%增长至4.65%。

项目202312312024123120251231销售毛利率22.75%23.94%23.4%销售净利率5.7%-1.55%4.65%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率6.67%-1.59%4.71%净资产收益率增速-20.97%-123.84%396.23%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.95%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率5.32%-1.65%4.95%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为65.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202312312024123120251231非常规性收益（元）2127.56万-3362.21万2010.4万净利润（元）4320.7万-1032.69万3064.53万非常规性收益/净利润-206.02%325.58%65.6%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为38.97%，同比下降8.36%；流动比率为2.23，速动比率为1.67；总债务为1.02亿元，其中短期债务为1.02亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.2亿元，短期债务为127万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.683%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）9304.45万1.1亿1.19亿短期债务（元）1.53亿-126.98万利息收入/平均货币资金1.11%0.74%0.68%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为300.1万元，较期初变动率为37.74%。

项目20241231期初其他应收款（元）217.91万本期其他应收款（元）300.14万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为2425.38%。

项目20241231期初其他应付款（元）221.36万本期其他应付款（元）5590.31万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.55，同比增长11%；存货周转率为1.98，同比增长5.27%；总资产周转率为0.6，同比增长0.05%。

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