证监会全年罚没155亿！19起亿元级操纵案落网，执法工作呈现四大变化

财联社4月17日讯（记者 林坚）证监会处罚“杰克船长”并罚款80万元成为周五晚市场最关注的事情之一。

4月17日，证监会披露行政处罚信息显示，2023年8月以来，胡博控制使用新浪微博“杰克船长宏观策略”“杰克船长宏观策略八卦”等账号编造、传播涉资本市场监管动态、监管政策的虚假信息或误导性信息，扰乱证券市场。证监会决定对胡博处以80万元罚款，以及采取3年证券市场禁入措施。

无独有偶，就在当天证监会发布了2025年执法情况综述。其中明确提到，证监会在2025年严厉打击“股市黑嘴”。全年查处编造传播虚假信息案件19起。对“网络大V”金某某“抢帽子”操纵32只股票的违法行为，罚没8300余万元并实施市场禁入；及时处置某“财经大V”利用AI编造资本市场虚假信息、自媒体账号炒作不实信息等违法行为。

据财联社长期跟踪，2023年以来，证监会执法力度持续加码，从执法情况综述的立意中足见变化：

“长牙带刺”“严监严管”，证监会持续加大证券期货违法行为打击力度——中国证监会2023年执法情况综述，这是监管全面转向从严的重要信号。

依法从严执法护航资本市场高质量发展——2024年中国证监会执法情况综述，在高压态势基本确立后，监管开始明确执法的最终目标。

坚持依法从严持续提升执法有效性和震慑力——2025年中国证监会执法情况综述，这是监管进入精细化阶段的信号，标题不再强调“加大力度”，而是突出“有效性和震慑力”，更加重视执法精准度。

这要如何理解？本质是监管在坚持依法从严不动摇的前提下，根据市场违法形态的演变，不断优化执法方式、提升执法质效的过程，最终指向构建“长牙齿”的常态化监管机制。

在过去的一年中，证监会依法从严打击证券期货违法活动，坚持全链条惩处，强化“行刑民”立体追责，坚决做到“长牙带刺”、有棱有角，切实维护市场交易秩序。证监会称，将紧扣防风险、强监管、促高质量发展工作主线，依法从严打击违法违规行为，着力提升监管执法能力和水平，切实维护投资者合法权益，以高质量执法护航资本市场高质量发展。

值得一提的是，4月17日，证监会就《行政处罚案件违法所得认定办法》征求意见，该办法对规范证券期货违法行为的违法所得认定，作出了规定。另外，证监会还就《违规转让证券案件行政处罚实施规则》征求意见，该规则对“违规转让证券”的认定、处罚等作出规定。

三年监管执法工作呈现四大变化

这三年执法工作有何具体变化？主要有四个方面。

一是数量，连续三年保持两位数增长。三年间，证监会年均查办案件超700起，行政处罚决定书数量从539份增至661份，市场禁入人数从103人升至142人。

二是案件类型上，呈现显著的“一降一升”特征。信息披露违法案件从2023年的244起降至2025年的200起，中介机构违法案件在2024年达到95起峰值后回落至77起，2025年同比分别下降19.68%和18.95%；而交易类违法案件快速攀升，内幕交易案件从194起增至218起，2025年首次超越信息披露违法成为第一大案件类型，操纵市场案件从63起增至85起，同比增长19.72%。

图为近三年证监会案件查办情况。

三是监管重心从集中整治财务造假向全链条、全领域打击延伸。2023—2024年，执法核心聚焦欺诈发行、财务造假等侵蚀市场根基的行为，查办了泽达易盛、紫晶存储、恒大地产等一批标志性案件。2025年，在保持财务造假高压态势的同时，执法链条向“首恶”“帮凶”双向延伸，首次以共犯方式直接处罚配合造假第三方，对广道数字实控人罚款金额远超上市公司本身。针对市场交易新特征，证监会加大对程序化交易操纵、AI编造虚假信息、跨境跨市场内幕交易等新型违法行为的查处力度。

图为近三年证监会行政处罚情况。

四是“行刑民”立体追责体系逐步成熟，协同治理从个案合作转向常态化机制。三年来，证监会持续深化与司法机关的协作，特别代表人诉讼从试点走向常态化，2025年金通灵案4.3万名投资者获赔7.7亿余元，第三方配合造假主体首次被判令承担民事赔偿责任。部门协同层面，2025年证监会向地方政府及相关部委通报移交869家主体配合造假线索，联合财政部出台“吹哨人”奖励规定，推动财务造假治理从个案查处转向全生态整治。同时，“退市不免责”原则持续落地，三年间累计超百家上市公司退市，退市公司违法违规行为均被一追到底。

看点一：全年罚没154.74亿元

聚焦2025年，监管执法工作涌现不少新的内容。数据显示，2025年证监会全年查办违法违规案件701起，作出处罚决定661份，同比增长11.66%；罚没金额154.74亿元，同比增长0.86%；处罚责任主体1506人/家次，同比增长13.49%；市场禁入142人，同比增长20.34%。向公安机关移送涉嫌证券期货犯罪案件线索172起，涉及违法主体500余人。

2025年证监会查办案件结构。

从案件结构看，信息披露违法案件200起，中介机构违法案件77起，内幕交易案件218起，操纵市场案件85起，私募基金违法案件26起，从业人员违法违规案件51起。

案件呈现“一降一升”态势。信息披露违法案件数量同比下降19.68%，中介机构违法案件数量同比下降18.95%。内幕交易案件数量同比增长22.47%，操纵市场案件数量同比增长19.72%。

看点二：全年查办操纵市场获利超亿元案件19起

严查重罚恶性操纵市场案件。全年查办操纵市场获利超亿元案件19起。对余某控制大量账户连续买卖、对倒交易的操纵市场行为罚没10亿余元；对何某某“封涨停”式操纵行为罚没2.84亿元；对彭某某使用程序化交易工具，通过连续买卖、虚假申报撤单的操纵行为罚没4亿元。

组织开展打击并购重组领域内幕交易专项执法行动，查办案件68起。查实某上市公司时任董事长陈某先后两次泄露内幕信息，导致信息多向多层级传播的违法“串案”，对相关人员合计罚没9400余万元；对蒋某某等多人实施内幕交易的“窝案”，拟合计罚没超5亿元；对某投资公司实控人徐某某等多人跨境、跨市场实施内幕交易的行为，合计罚没3200余万元。

看点三：首次处罚配合造假第三方

上市公司欺诈造假始终是执法重中之重。2025年证监会开展打击上市公司财务造假专项行动，全年查办财务造假案件97起，处罚65家上市公司、392名责任人，合计罚款30亿元。对东方通再融资造假罚款2.73亿元；对高鸿股份“空转”“走单”造假行为罚款1.69亿元。

坚持“退市不免责”原则。全年查处43家退市公司违法违规行为，对31家公司合计罚款15亿元；16家上市公司因严重造假退市。对已退市公司元成股份财务造假等违法行为罚款7900余万元。

严格查办“关键少数”。全年查办控股股东、实控人“掏空”占用上市公司超亿元案件32起。对东旭光电、东旭蓝天的实控人、控股股东等罚款17亿元，对19人实施市场禁入，并移送公安机关；对广道数字实控人、控股股东等罚款3020万元，远超对上市公司的罚款金额，对实控人、财务负责人终身市场禁入。

一体打击配合造假第三方。严查严处配合紫晶存储造假的证通电子、朗源股份，合计罚款1970万元，并对责任人市场禁入。首次认定配合造假第三方为共同违法，对越博动力和高鸿股份2起案件的配合造假方以共犯方式直接处罚。对1家协助造假企业的IPO申请不予受理。

紧盯“蹭热点”“炒概念”苗头性违法。对天普股份重大遗漏行为迅速立案；快查快罚向日葵、英集芯、亚辉龙、容百科技、双良节能等公司模糊、夸大信息等误导投资者的违法行为。

看点四：对66家中介机构作出行政处罚

紧盯中介机构失守失职。全年对66家各类中介机构作出行政处罚，共计罚没6.02亿元。对配合造假的审计机构永拓所永久禁业，签字会计师终身市场禁入，并合计罚没7500余万元；对保荐机构一创投行、独立财务顾问东海证券、律所竞天公诚等机构未勤勉尽责行为依法给予严惩。

重罚私募基金违法违规。对瑞丰达、优策投资等私募机构挪用基金财产、报送虚假信息等违法行为，给予顶格处罚，分别注销、撤销管理人登记，合计罚没超7600万元，并对实控人终身市场禁入。

严打从业人员背信弃义。对某证券公司中层违规投资交易多只股票的行为，罚没1.59亿元并实施市场禁入。对某证券公司副总利用未公开信息交易、违规买卖股票的行为，罚没1.35亿元并实施市场禁入。