国联安基金韦明亮：坚守DCF投资框架，聚焦算电协同，把握AI与电气化两大时代机遇

来源：市场资讯

（来源：神基太保）

市场表现

截至本周五收盘，上证指数上涨1.64%、深证成指上涨4.02%、万得全A上涨2.74%、科创50上涨4.31%、创业板指上涨6.65%、沪深300上涨1.99%、中证500上涨3.07%、中证1000上涨3.87%。

（数据来源：万得资讯，数据区间：2026.04.13-2026.04.17）

行业表现

本周申万一级31个行业中

涨幅前三的行业：通信8.40%、综合5.96%、电子5.95%

跌幅前三的行业：石油石化 -3.88%、食品饮料 -1.70%、煤炭-0.93%

（数据来源：万得资讯，申万一级行业，数据区间：2026.04.13-2026.04.17）

观点速递

韦明亮

国联安研究部总经理

执行董事

国联安基金研究部总经理、执行董事 韦明亮表示：

投资应以DCF模型为统一分析框架，聚焦盈利模式与行业空间，坚持发现优于预测的投资理念，当前聚焦“算”“电”协同，重点布局AI与电气化两大长期主线，以严谨投研体系挖掘长期价值。

韦明亮表示，股市投资主要分为技术分析与基本面分析，高频量化是技术分析的演化形态，而基本面投资的核心框架是DCF现金流贴现模型。市场上成长、价值、行业轮动等风格标签，均可在这一统一框架下得到合理解释，具备更全面的市场解释力。投资应聚焦模型分子端的自由现金流，核心由两大要素决定：一是盈利模式，决定利润转化为自由现金流的能力，优质盈利模式具备更强现金流创造效率；二是行业空间，决定现金流累积量级，由资产久期与行业需求规模共同支撑。

他指出，久期代表经营存续的稳定性与持续性，长久期资产经营确定性更高、估值支撑更强；技术迭代较快的领域，久期确定性较低，波动相对更大。在统一框架下，以供需分析为抓手，挖掘优质盈利模式、广阔行业空间与核心竞争力突出的标的，是穿透市场表象、把握投资本质的关键。

投资实践中，韦明亮坚持发现优于预测。他认为，未来趋势难以精准预判，产业与资本布局均以赛道化方式应对不确定性，投资者的核心任务是发现优质标的，而非预测市场。应聚焦当下，跟踪盈利模式、行业空间与企业竞争力的持续性，而非盲目判断短期走势。他同时提到，基金投资应关注管理人的底层投资逻辑，优秀投研体系是复利载体，短期业绩波动不改长期价值。当前主动权益市场存在价值创造与市场认知割裂的现象，也为行业发展带来长期机遇。

资产配置方向上，韦明亮明确聚焦两大时代主线。一是AI领域，随着技术快速迭代与应用加速落地，算力需求持续提升，产业链上下游具备丰富投资机会。二是电气化方向，在地缘冲突推动能源安全重视度提升的背景下，电气化成为实现一次能源来源多元化的重要路径。其中，锂电行业潜力显著，不仅是新能源汽车的核心载体，储能需求也在快速增长，预计2030年储能对锂的需求或超新能源汽车，且船舶、商用车等领域的电动化趋势进一步打开行业空间，需求多元化打开长期成长空间，发展潜力广阔。

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