Mysteel解读：国内棉花供需趋紧预期增加，内外联动走强

国内棉花减种预期明显

根据中国棉花协会2026年3月调查显示，全国植棉意向面积4311.8万亩，同比下降3.8%，降幅较上期扩大，新疆意向3951.6万亩，同比下降3.4%，占比超91%。内地棉区受比较效益偏低、劳动力老化等影响持续收缩。新疆受面积压减、粮食任务、水资源管控三重约束，实际播种或进一步向调控目标靠拢，新年度产量存在明确下调预期。

国内消费上调库存下行，年度格局转向偏紧

根据农业农村部4月农产品供需报告数据显示：2025/26年度国内棉花产量664万吨，消费量上调至780万吨，进口140万吨，期末库存下调至809万吨。从产量来看，上年度丰产基数较高，新年度随面积落实逐步下修；消费上，金三银四旺季、化纤比价优势带动用棉需求回升；从库存来看，连续下调，库消比回落，宽松格局明显缓解；年度产需缺口扩大，进口与储备调节作用增强。

商业库存去库顺畅，现货支撑稳固

据Mysteel调研显示，全国商业库存呈下降态势。截止2026年04月10日，棉花商业总库存456.37万吨，环比上周减少14.44万吨（减幅3.07%）。 其中，新疆地区商品棉333.98万吨，周环比减少15.79万吨（减幅4.51%）。内地地区商品棉64.04万吨，周环比增加0.55万吨（增幅0.87%）。

2025/26年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2026年04月16日24点，累计公检33772837包 ，合计7623458 吨，同比增加12.28%，新疆棉累计公检量7225301吨，同比增加12.44%；其中，锯齿细绒棉检验数量33597272包，皮辊细绒棉检验数量21448包，长绒棉检验数量154117包。目前来看新疆占绝对主体，年度公检接近收尾 ，从销售进度来看全国棉花销售率同比大幅提升，现货流通良好。

纺企开机稳中偏弱，订单分化

从开机来看，纯棉纱开机率77.1%左右，较前期小幅回落，原料采购以按需补库为主，纱线库存略有回升。而布厂开机率低于纺纱环节，订单以短单，小单为主，大厂相对稳健，中小厂承压。从纺企利润来讲，棉花价格表现坚挺，纱价传导不畅，加工利润被压缩，企业对原料高价接受度有限。

纺服出口一季度稳增，3月回调

海关数据显示，一季度纺织服装出口670.8亿美元，同比+1.2%；3月受高基数与假期影响同比、环比双降 。整体呈现前高后稳、外需有韧性但不强的特征，对棉消费形成温和拉动，难现爆发式增长。

全球主产国天气以及面积双扰动

国家

面积 / 播种预期

中国

意向 4312 万亩，同比下降3.8%；新疆调控趋严

美国

USDA 意向同比增加4%；NCC意向同比下降3.2%

巴西

面积下降5%

印度

面积同比增长3%

全球合计

收获面积小幅下调

更具各个机构数据显示，美国种植面积预期偏弱，得州干旱持续，弃收率偏高，产量下调概率较大，作为全球出口核心，供给弹性收紧。巴西面积下调、单产回落，产量同比下降，全球供给边际减量明确。印度新年度面积与产量预期小幅回升，但季风与政策仍存不确定性。导致全球产量下调，消费逐步增长下库存去化，由宽松转向平衡偏紧。

综合来看，2026年国内棉花受植棉面积同比下调、新疆产区管控趋严影响，新年度产量预期回落，叠加农业农村部供需平衡表显示国内产需缺口扩大、商业库存持续去化、国内基本面由宽松转向偏紧。下游纺企开机稳中偏弱、纱厂与布厂订单以短单小单为主，高价棉对采购形成抑制，刚需支撑为主；纺服出口整体平稳但韧性有限，对棉消费拉动温和。国际市场方面，全球主要产棉国供应同步收缩，USDA等机构下调新年度全球产量预期，国际棉价具备较强支撑。

整体而言，当前棉花市场逐步转向国内供需趋紧，下游刚需托底的局面，中期棉价震荡偏强趋势明确，短期受下游利润传导不畅，订单恢复节奏制约或有所影响，后续需重点跟踪新疆实际播种与出苗情况、美国产区天气变化、纺服旺季持续性及进口到港进度。

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