资本流向东亚“科技”，印度股市进一步承压

印度股市在亚洲资金版图中的吸引力正在加速消退。随着人工智能主题重回市场焦点，资金持续涌向韩国、日本等科技权重较高的北亚市场，印度股市不仅涨幅大幅落后于地区同类，更已成为亚洲基金经理持仓最低配的市场。

美银证券（BofA Securities）最新调查显示，印度股票已成为亚洲基金经理中超配比例最低的市场。调查于4月2日至9日进行，共覆盖90名管理资产规模达2470亿美元的参与者。

与此同时，高盛本周发起一项"相对价值交易"，建议做多韩国，同时做空印度、菲律宾和泰国。

资金的分化在市场表现上已有明显体现。印度Nifty 50指数本月以来虽反弹逾8%，但与韩国、日本基准指数各自至少15%的涨幅相比相形见绌，MSCI亚太指数同期涨幅也超过12%。分析人士指出，印度缺乏纯正的AI概念股，且作为石油进口依赖型经济体，在中东冲突引发的油价冲击下更为脆弱，这两大结构性劣势或将令其持续跑输。

北亚科技吸引力上升，印度沦为最大低配市场

人工智能主题的回归正在重塑亚洲资金流向格局。随着投资者对AI相关产业链的热情升温，科技权重较高的韩国和日本市场成为最大受益者，三地基准指数本月涨幅均不低于15%，显著跑赢亚太整体水平。

相比之下，印度在这一轮科技驱动的反弹中几乎缺席。美银证券调查结果显示，印度已成为亚洲基金经理持仓最为低配的股票市场，反映出市场对印度经济基本面的担忧正在加深。高盛的相对价值交易策略进一步印证了这一判断——在做多北亚科技市场的同时，将印度列为做空标的之一。

油价冲击叠加AI缺位，印度承压逻辑清晰

印度股市跑输的背后，有两条相互叠加的逻辑线索。其一，印度市场缺乏纯正的AI概念股，无法直接受益于当前全球科技资金的再配置浪潮；其二，作为高度依赖石油进口的经济体，印度在中东冲突持续、油价承压的背景下面临更大的宏观财政压力。

这两大因素共同削弱了印度在亚洲资产配置中的相对吸引力。尽管Nifty 50指数本月以来已从低位反弹逾8%，但这一涨幅在亚太市场中仍属偏低，难以扭转资金持续流出的趋势。