【华创交运】航空行业3月数据点评：3月6家上市航司机队净增加4架客机

来源：市场资讯

（来源：华创交运）

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一、航司3月数据分析：

3月：ASK同比：春秋(22.9%) > 南航(12.4%) > 国航(10.7%) > 东航(10.6%) > 海航(5.9%)> 吉祥(4.2%)；RPK同比：春秋(26.6%) > 国航(19.9%) > 东航(16.6%) > 南航(13.8%) > 海航(9.2%) > 吉祥(8.9%)；

1~3月累计：ASK同比：春秋(16.3%) > 南航(8.1%) > 国航(7.6%) > 东航(6.3%)> 海航(1.6%) > 吉祥(0.6%)。RPK同比：春秋(18.9%) > 国航(13.7%) > 东航(9.8%) > 南航(7.8%) > 海航(4.3%)> 吉祥(3.7%)。

1)国内线

3月：ASK同比：春秋(23.0%) > 国航(11.7%) > 东航(11.3%) > 南航(11.1%) > 海航(8.8%) > 吉祥(8.3%)；RPK同比：春秋(25.8%) > 国航(16.9%) > 东航(14.0%) > 南航(10.6%) > 海航(9.3%) > 吉祥(8.7%)；

1~3月累计：ASK同比：春秋(19.9%) > 国航(7.4%) > 南航(5.3%) > 东航(4.1%) =吉祥(4.1%) > 海航(2.3%)。RPK同比：春秋(21.8%) > 国航(12.0%) > 东航(6.0%) > 吉祥(5.4%) > 南航(4.4%) > 海航(3.7%)。

2)国际线

3月：ASK同比：春秋(21.9%) >南航(16.0%) > 东航(9.8%) > 国航(8.5%) >海航(-3.5%) > 吉祥(-4.7%)；RPK同比：春秋(28.9%) > 国航(27.6%) > 南航(22.7%) > 东航(22.3%) > 吉祥(10.2%) > 海航(8.9%)；

1~3月累计：ASK同比：南航(16.1%) > 东航(10.8%) > 国航(7.7%) > 春秋(4.5%) > 海航(-1.2%) > 吉祥(-6.7%)。RPK同比：东航(17.9%) > 国航(17.8%) > 南航(17.3%) > 春秋(9.1%) > 海航(6.7%) > 吉祥(0.0%)。

3)地区线

3月：ASK同比：春秋(43.0%) > 国航(10.7%) > 南航(8.0%) > 东航(3.3%)> 海航(-11.4%) > 吉祥(-13.1%)；RPK同比：春秋(44.2%) > 国航(19.8%) > 南航(17.5%) > 东航(9.7%) > 海航(9.5%) > 吉祥(-11.9%)；

1~3月累计：ASK同比：春秋(41.5%) > 国航(10.9%) > 南航(6.8%) > 东航(3.9%) > 海航(2.7%)> 吉祥(-21.9%)。RPK同比：春秋(43.4%) > 海航(25.6%) > 国航(18.4%) > 南航(13.0%) > 东航(9.0%) > 吉祥(-17.8%)。

2、客座率

3月：春秋(92.4%，同比+2.7%，环比-1.1%) > 东航(88.7%，同比+4.5%，环比+2.1%) > 吉祥(88.4%，同比+3.9%，环比+0.8%) > 国航(86.3%，同比+6.6%，环比+0.4%) > 南航(85.8%，同比+1.1%，环比-0.5%) > 海航(85.0%，同比+2.5%，环比-2.5%) ；

1~3月累计：春秋(92.7%，同比+2.1%) > 东航(86.8%，同比+2.8%) > 吉祥(86.6%，同比+2.6%)>海航(85.3%，同比+2.2%) > 南航(85.1%，同比-0.3%)> 国航(84.8%，同比+4.6%)。

3、机队数：2026年3月6家上市航司合计净引入4架飞机；截至3月底，6家航司机队数同比增加2.6%，较24年底增加3.8%。

投资建议：近期受航油成本上升影响，股价已经大幅调整。4月5日起国内航线燃油附加费上调帮助航司缓解部分成本压力。但我们认为中期供需逻辑依旧明确，下跌带来潜在机遇，油价或为第一阶段反弹主要驱动。重点推荐三大航H/A，优选华夏、春秋，关注吉祥。

具体盈利预测、投资建议及内容详见华创证券研究所2026年4月16日发布的报告《航空行业3月数据点评：3月6家上市航司机队净增加4架客机，6大航整体客座率同比提升，国航提升最多》

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