反内卷？1989.5亿件背后的快递江湖新格局

周末星空君收到一个奇怪的到付件，要求去驿站交钱取货，要价21块。

这让星空君很不爽。

要么你像顺丰、京东那样送到家门口；要么像中通、韵达那样足够便宜。

如果不是这家快递公司能送到全国任何地方，恐怕早就被消费者抛弃了。

打开快递一看，是上个月弃赛的宁波马拉松寄来的参赛服。损失了报名费不说，又损失了一笔不菲的快递费，本来就不太富裕的家庭雪上加霜。

2025年是中国快递行业发展历程中的里程碑式一年。据国家邮政局数据，2025年全国快递业务量突破1989.5亿件，同比增长13.6%；快递业务收入累计完成1.5万亿元。这些数据说明，中国已经成为世界上快递业务量最大的国家，且仍然保持着较快的增长势头。

今天，星空君不讲那个21块的快递公司，也不讲顺丰京东，讲一个又普通又特殊的快递公司：申通快递。

普通是因为它不做顺丰、京东那样的高端路线；特殊是它又不想和中通、韵达为伍，试图做“次高端”。

一、申通快递的2025年年报

公司年报显示，全年营业总收入555.86亿元，同比增长17.84%；归母净利润13.69亿元，同比大幅增长31.63%；快递业务量完成261.39亿件，同比增长15.00%；市场占有率提升13.14%，同比提升0.16个百分点；单票收入2.127元，同比提升2.47%。

数据来源：iFind

一串亮眼的数据之后，真正让星空君感到好奇的是，在快递行业“反内卷”的大背景下，这家曾经被认为“第四大快递”的企业，是如何在中通、圆通、韵达的夹击中实现业绩逆袭的？

营收增速超过行业平均，净利润增速更是遥遥领先于营收增速，这背后究竟发生了什么样的故事？这场价格战的转折，是否意味着快递行业的新一轮周期正在开启？

一个需要关注的点是，申通快递的资产负债率相对较高。这主要是因为快递企业属于重资产运营模式，需要大量的车辆、分拣中心、转运中心等基础设施投入。高杠杆率不是坏事，关键在于这些资产能否转化为持续的收入和利润。从2025年的业绩来看，ROE提升至13.32%，说明资产运营效率正在改善，高杠杆率的负面影响正在逐步消除。

二、261亿件业务量背后的市占率攻防战

申通快递的核心业务构成非常简单，就是快递服务。但正是这种“单一”，让它在行业周期中展现出更强的弹性。2025年全年快递业务量完成261.39亿件，同比增长15.00%，高于行业整体13.6%的增速。这意味着，申通正在持续向前三大龙头企业挤压市场份额。更值得注意的是，在行业从“量价齐飞”转向“量稳价升”的大背景下，申通能够同时实现量和价的双升，这比单纯的业务量增长更有质量。

更关键的变化在于市场占有率的提升。2025年申通市占率为13.14%，较2024年的12.98%提升了0.16个百分点。别看这0.16个百分点，在近两千亿件的大市场里，就是近官3.2亿件的增量。而且，在前六大快递企业集中度突破80%的市场下，每0.1个百分点的提升都代表着数亿件的订卙转移，更意味着在平台端的议价能力和网点服务质量的提升。

单票收入是判断快递企业盈利能力的核心指标。2025年申通单票收入约2.127元，较2024年的2.075元提升2.47%。这种微幅的提升，在百亿级别的业务量下，就能带来数亿元的额外利润。据财联社、证券时报等权威财经媒体报道，申通快递2026年一季度单票快递服务收入达到2.33元，同比大幅上升。这说明“反内卷”政策带来的价格回升红利，正在从全年延续到新的财年，并且企业的价格传导能力正在逐步增强。

从业务结构来看，申通快递的收入绝大部分来自于国内快递服务。与顺丰的高端定位不同，申通主要依靠电商件走量，通过规模效应降本增效。这种模式的优点是收入稳定、规模可观，缺点是单票收入相对较低、对下游电商平台的议价能力较弱。但在“反内卷”的大背景下，整个行业的价格战稍微收敛，对于依赖走量的申通来说，是重大利好。特别是申通背靠阿里系的菜鸟网络，在淘宝、天猫等平台的订卙分配中具有一定优势，这为其业务量的稳定增长提供了底层支撑。

另一方面，申通也在持续加强基础设施建设。据报道，公司近年来大幅度投资分拣中心、转运中心和自动化设备，旨在提升中转效率和服务质量。在“规模效应”和“效率驱动”的双重作用下，申通的单票成本有望持续下降，这也是其能够在价格战中持续获利的关键。

三、从价格战到“反内卷”的行业拐点

申通快递最大的转折，始终绕结在“反内卷”三个字上。2025年随着国家邮政局强调完善邮政快递领域市场制度规则，旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，自8月起快递行业价格得到理性回升。这是近年来快递行业最重要的政策转折点，也是影响申通中长期业绩的关键变量。

各大快递企业为了抢夺市场份额，不断降低单票收入，甚至以低于成本的价格收件。

这种竞争模式虽然短期内让消费者受益，但长期来看却会压缩企业利润空间，降低服务质量，最终损害整个行业的健康发展。

2025年之前，快递行业的单票收入曾一度跌破二元，许多区域出现了“一元包邮”的极端情况。对于快递员来说，过低的单票收入意味着更大的送件量压力和更低的工作保障；对于企业来说，则是越做越亏的惡性循环。

“反内卷”政策出台后，快递企业开始合理提价。据华创证券研究报告引用的国家邮政局月度数据测算，自2025年7月行业单价处于7.36元谷底以来，价格开始逐步回升。对于申通快递这种以量取胜的企业来说，单票收入每上涨0.01元，就意味着数亿元的利润。据深圳商报报道，各大企业通过管控市场份额并实施相对统一的提价策略，使得行业价格回归理性。这也正是申通2025年净利润增速远超营收增速的核心原因。

而且，这种趋势正在延续。2026年一季度，申通预计归母净利润3.8亿元至5亿元，同比大幅增长60.99%至111.83%。公司在业绩预告中明确表示，“行业‘反内卷’政策得到持续落实，公司单票快递服务收入2.33元，同比大幅上升”。这

但政策的持续性仍然需要观察。一方面，“反内卷”需要行业协会、监管部门和头部企业的共同配合，如果某一环节松动，价格战可能重新打响。另一方面，价格回升可能会影响业务量增速，如果申通无法在价格和量之间找到平衡，市占率可能会出现波动。