科源制药：主业根基稳健 创新与战略升维驱动长期发展

4月15日晚间，科源制药（股票代码：301281.SZ）披露2025年年度报告。在医药行业政策持续深化、市场竞争加剧的背景下，公司坚持“长期主义、产品主义、利他主义”的核心价值观，聚焦慢病领域，深入推进“原料药+制剂”一体化战略，持续加大研发投入，优化精益管理，整体经营保持平稳，资产结构持续优化，展现出较强的发展韧性与清晰的战略路径。

从财务表现来看，2025年公司实现营业收入近4亿元，报告期末资产总额达到16.88亿元，较期初增长8.71%。值得关注的是，随着理财产品到期收回，公司货币资金较期初增加超过1.8亿元，流动性显著增强；同时，交易性金融资产相应减少，资金结构更加稳健。在负债端，公司通过项目借款等方式有效支持了注射剂智能制造、研究院建设等重点工程的推进，体现出对未来发展的信心与投入力度。经营活动产生的现金流量净额显著改善，期末现金及现金等价物余额接近3亿元，为后续发展提供了充裕的资金保障。

作为一家深耕化学原料药及其制剂研发、生产和销售的企业，科源制药产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。截至报告期末，公司拥有32个原料药备案登记号及46个化学药品制剂批准文号，其中34个药品被列入国家医保目录，18个药品被列入国家基本药物目录。核心原料药产品先后通过欧盟EDQM、美国FDA、日本PMDA、韩国KFDA等国际权威认证，出口能力与国际竞争力持续增强。在制剂领域，公司全资子公司力诺制药在2026年2月国家集采接续采购中，申报的7个品种全部成功拟中选，包括单硝酸异山梨酯片、盐酸氟西汀分散片、非布司他片、盐酸鲁拉西酮片等，充分体现了公司在集采常态化背景下的产品布局与质量优势。

技术研发是科源制药长期发展的核心驱动力。2025年，公司研发投入总额占营业收入比重进一步提升至10.84%，显示出对技术创新的高度重视。公司研发管线持续丰富，多个重点品种取得实质性进展。其中，罗替高汀、沙库巴曲缬沙坦钠、盐酸鲁拉西酮片、吡拉西坦注射液、盐酸艾司洛尔注射液等处于上市申请审评中；甲钴胺、富马酸氯马斯汀、兰索拉唑、盐酸氟西汀、盐酸罗哌卡因等原料药备案申请已完成。与此同时，公司积极布局PCL合成工艺、聚左旋乳酸新材料、维生素A棕榈酸酯等医美与新材料领域的新品种，着力构建多元化的增长曲线。公司已组建中央研究院，在北京和济南分别设立研发中心，形成南北协同的创新格局，持续强化硝化、氢化、手性催化、酶催化、连续流等六大技术平台，为高端原料药与创新制剂的研发提供坚实支撑。

在管理层面，公司深入贯彻“四降四提升”工作方针，即降库存、降应收、降成本、降负债，提升产能发挥率、营业利润率、研发竞争力和营销创新力，精益管理成效显著。同时，公司持续完善法人治理结构，报告期内完成了董事会、管理层的平稳交接，新一届管理团队具备丰富的医药行业与资本运作经验。公司高度重视投资者回报，2025年度利润分配预案为以总股本108,290,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），体现了对股东长期支持的积极回馈。

面向未来，科源制药提出了“医药为本、科技赋能、产业融合、价值提升”的总体战略方针，主动拥抱数字经济与生命科学融合浪潮。2026年初，公司成立全资子公司科源领航科技（北京）有限公司，注册资本5000万元，作为探索远程健康管理、智能慢病监测、数字疗法、可穿戴医疗设备、脑机接口等前沿领域的战略载体。与此同时，公司全面推进原料药与制剂生产基地的数字化、智能化改造，建设单硝酸异山梨酯数智工厂、生物制造柔性工厂等标杆项目，逐步实现全产线“少人化、精准化、高效化、低碳化”，巩固特色原料药的龙头地位与成本优势。

从核心主业的技术深耕，到研发管线的持续扩容，再到数智化与数字健康的战略升维，科源制药正在稳步构建“医药制造+医疗科技”一体化的大健康产业格局。展望未来，公司将继续立足化学原料药与制剂核心优势，以创新为引擎，以合规为根基，持续提升核心竞争力与可持续盈利能力，为股东、员工和社会创造更大价值。