浙江鼎力年报解读：经营现金流净额降31.52% 销售费用增22.02%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收稳步增长，海外市场成核心动力

报告期内，浙江鼎力实现营业收入857,548.05万元，同比增长9.96%，其中主营业务收入784,686.57万元，同比增长9.41%，增长主要来自境外市场销量提升。公司海外市场主营业务收入达643,152.25万元，同比增长16.45%，在复杂地缘政治环境下仍实现逆势增长，彰显其全球化布局的韧性。

分季度来看，公司营收呈现“前高后稳”的态势：

季度 营业收入（元） 第一季度 1,897,923,216.27 第二季度 2,438,195,057.19 第三季度 2,338,663,842.42 第四季度 1,900,698,430.48

盈利指标向好，扣非净利稳步提升

公司归属于上市公司股东的净利润达189,920.42万元，同比增长16.60%，增速高于营收，显示盈利水平有所提升。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为182,460.71万元，同比增长11.36%，盈利质量扎实。

核心盈利指标变动情况如下：

指标 2025年 2024年 同比变动 基本每股收益（元/股） 3.75 3.22 +16.46% 扣非基本每股收益（元/股） 3.60 3.24 +11.11% 加权平均净资产收益率 17.78% 17.21% 增加0.57个百分点

非经常性损益方面，2025年公司计入当期损益的政府补助达82,671,766.16元，同比增长140.45%，成为非经常性损益的主要来源。

费用结构变动，销售、研发投入加码

销售费用增长超两成

报告期内，公司销售费用达309,785,533.61元，同比增长22.02%，增速显著高于营收增长。主要系公司持续拓展全球市场，加强海外子公司管理、搭建前置仓等营销投入增加所致，这也支撑了海外营收的高增长。

管理费用稳步增加

管理费用为258,382,184.29元，同比增长14.92%，主要源于公司优化治理结构、推进数智化转型等管理投入的增加。

财务费用大幅改善，汇兑收益亮眼

财务费用为-211,374,584.44元，相比上年同期的-91,913,628.45元大幅提升，主要系汇率变动产生的汇兑收益增加以及利息收入增加，为公司贡献了额外的利润增量。

研发费用持续高增，技术优势巩固

研发费用达291,104,355.33元，同比增长13.75%，公司全年研发投入29,110.44万元，占营收比例约3.39%。截至报告期末，公司累计拥有专利266项，其中发明专利159项、海外专利125项，完成全系列产品电动化，并推出“油改电”技术服务，持续强化技术壁垒。

各项费用变动详情：

费用项目 2025年（元） 2024年（元） 同比变动 销售费用 309,785,533.61 253,881,041.19 +22.02% 管理费用 258,382,184.29 224,833,897.80 +14.92% 财务费用 -211,374,584.44 -91,913,628.45 不适用 研发费用 291,104,355.33 255,918,596.38 +13.75%

现金流承压，经营现金流大幅下滑

经营现金流净额同比降31.52%

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1,312,489,814.95元，同比下降31.52%，主要因本期购买商品支付的现金与支付的各项税费增加所致。分季度来看，经营现金流呈现“前三季弱、四季度大幅回升”的特点：

季度 经营活动现金流量净额（元） 第一季度 -471,622,271.04 第二季度 338,094,171.43 第三季度 354,707,786.83 第四季度 1,091,310,127.73

投资现金流流出扩大

投资活动产生的现金流量净额为-786,374,021.49元，相比上年同期的-178,527,168.26元，流出规模大幅增加，主要系购买银行结构性存款等支出增加及“年产20,000台新能源高空作业平台项目”建设投入加大。

筹资现金流持续净流出

筹资活动产生的现金流量净额为-814,576,997.63元，延续净流出状态，主要系公司分红、偿还债务等支出所致。公司2025年利润分配预案为每10股派发现金股利11.50元，合计派发现金股利582,300,060.85元，分红力度较大。

核心管理人员薪酬情况

报告期内，公司核心管理人员税前报酬如下： - 董事长许树根：税前报酬总额1,198,518元 - 总经理许仲：税前报酬总额1,082,770元 - 副总经理梁金：税前报酬总额975,312元 - 财务总监王美华：税前报酬总额665,713元

需关注的风险提示

行业竞争加剧风险

国内高空作业平台市场竞争激烈，行业呈现阶段性波动，若市场需求不及预期或竞争对手加大降价促销力度，可能导致公司产品毛利率承压。

海外市场不确定性风险

地缘政治冲突、贸易壁垒、汇率波动等因素可能影响海外业务拓展，尽管公司已具备一定应对经验，但仍存在业绩波动风险。

项目投产不及预期风险

“年产20,000台新能源高空作业平台项目”计划2026年试生产，若项目建设进度、产能释放不及预期，可能影响公司未来增长潜力。

现金流波动风险

经营现金流大幅下滑显示公司短期资金压力有所上升，若后续采购成本、税费支出持续增加，可能进一步影响现金流稳定性。

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