净利大增135%，经营性现金流创新高，利亚德而立之年“换挡提速”！

2025年，利亚德迎来了成立三十周年的里程碑时刻，同时也交出了一份极具分量的年度答卷。4月15日，公司正式披露2025年年度报告。期内实现归母净利润3.07亿元，同比大增134.54%，成功扭亏为盈，经营性现金流净额达10.66亿元，创近五年新高。这家全球视效科技巨头，正以稳健的经营质效和持续的技术创新，在下一个十年的起跑线上蓄势待发。

财务指标全面焕新，降本增效筑牢盈利根基

国内LED显示市场在2025年竞争日趋激烈，利亚德主动调整经营策略，果断收缩低毛利、高回款风险的订单，全年实现营收70.64亿元，同比微降1.20%，但盈利质量显著提升，归属母公司净利润达3.07亿元，同比增长134.54%。

盈利能力的突破首要得益于毛利率的持续优化。期内公司综合毛利率达31.41%，同比提升3个百分点，盈利水平实现根本性改善。细分业务来看，智能显示业务毛利率同比提升2.60个百分点至30.30%，境外业务毛利率更是同比激增5.05个百分点至33.73%，成为拉动公司整体毛利率上行的核心动力，显示出公司业务结构优化显著成效。

数据来源：巨灵财经；制表：金融界上市公司研究院

利润的改善，也离不开系统性降本增效措施的落地实施。2025年，利亚德持续推进精细化管理，精简组织架构，大力加码数字化转型，引入CRM、MOM、PLM、SRM等数字化管理工具，全面提升运营效率、降低管理成本。报告期内，公司期间费用总额降至16.01亿元，同比下降约7.5%，其中销售费用同比下降5.10%，管理费用同比下降9.04%，费用管控成效显著。同时，公司坚持不参与价格战、选择性放弃低毛利订单的策略，进一步夯实了经营基础，为长期稳健发展筑牢根基。

值得关注的是，公司现金流状况持续向好，经营质量不断夯实。2025年，经营性现金流净额达10.66亿元，较上年同期增长近60%，创近五年新高；货币资金规模达32亿元，创造历史新高。在主动收缩高风险订单的背景下，公司应收账款、应付账款均实现下降，资产运营效率持续提升。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），用实际行动回报投资者的支持和认可。

Micro LED技术突破，研发加码激活创新动能

技术创新上的持续投入是利亚德2025年的重要亮点之一。期内公司研发投入达4.04亿元，占营业收入比重进一步提升至5.72%。董事长李军在年报致辞中明确表示，研发费用是2025年公司“唯一不下降的费用指标”。回顾2021至2025年，公司累计投入近20亿元研发资金，目前已进入技术和产品“品种最全、覆盖面最广、性价比最佳”的关键发展期。截至2025年底，公司在智能显示板块及 AI 与空间计算板块已取得多项知识产权成果，已获授权的专利1824 项，申请中的专利268项，软件著作权432项。发明专利中，国外占比达三成，充分体现了公司在该领域构建的坚实技术壁垒和强有力的知识产权保护体系。

财报显示，2025年公司在Micro LED领域取得多项重大技术突破。期内成功攻克无衬底 Micro LED 芯片在巨量转移、检测、修复等环节的关键工艺，并于2025年4月正式发布“高阶 MiP（Hi-Micro）”无衬底Micro LED显示技术。目前，高阶MiP（Hi-Micro）一期产能已达1200kk/月并投入使用，核心制程巨量转移效率为6000K UPH，良率超过99.99%；二期1200kk/月所需设备已进场调试，待正式投产后，公司无锡Micro LED 生产基地总产能将提升至4000KK/月。

2025年底，公司又创新推出基于“DPR 双路并联冗余”技术的Micro LED新产品。该产品采用独特的双路并联设计，每路LED仅承担50%的驱动负载，大幅降低电流密度和结温应力，使像素失效概率呈数量级下降，有效规避开路风险；同时，当发生故障或异常时，电流瞬时补偿可实现无感切换，确保亮度零损耗，画面无屏闪、无黑点，显著提升了Micro LED显示屏的可靠性，助力产品加速向消费级市场渗透，进一步巩固公司在Micro LED领域的技术领先优势。

技术突破有力推动了产业化进程。2025年公司Micro LED新签订单超过17亿元，同比增长约50%。一方面，公司扎实推进成熟技术的规模化落地，持续优化生产工艺、提升良品率，带动高端产品稳步放量；另一方面，前瞻布局新一代显示技术，在画质表现、节能效率、使用寿命及场景适配能力等维度不断提升综合体验，有效拉开与同质化竞品的差距，进一步优化产品结构与利润结构，推动经营质量不断提升。

海外市场突破发力，三大板块协同共进

利亚德2025年全球化布局取得历史性突破，成为公司业绩增长的重要增长引擎，同时三大业务板块协同发力，构建起多元发展的良好格局。年报显示，2025年利亚德智能显示板块中，境外营收达32.67亿元，占该板块营收比重达54.32%首次超越境内，占公司总营收比重达46.25%，同比提升17.19%。

目前，利亚德的全球化布局持续提速，在全球拥有10大高端生产基地，海外以欧洲斯洛伐克、北美平达及NP子公司生产基地为核心；沙特工厂已正式开工建设，欧洲和亚非拉地区也进一步加大投入、深耕布局，国际业务的增长潜力正加速释放。

业务方面，利亚德已形成以LED智能显示产业为核心，聚焦智能显示、文旅夜游、AI 与空间计算三大业务板块。其中，智能显示业务2025年实现营收60.14亿元，占总营收的85.14%，凭借技术优势和海外市场的突破，持续巩固行业领先地位；文旅夜游板块完成资源整合与战略升级，推行“1+2+4”发展模式，推动业务从工程集成商向综合运营服务商转型。全年实现营收7.15亿元，同比增长0.80%，毛利率大幅提升至27.68%，以运营前置为核心，聚焦夜间经济、数字展陈、文娱演艺、IP合作四大方向，参与打造的多个沉浸式项目落地，依托资质与技术优势保持行业领先地位。

AI与空间计算业务作为新兴增长极，期内实现营收3.17亿元，同比增长3.24%，毛利率高达58.84%。公司以OptiTrack光学动捕技术为核心，完成“光学+无标记”“光学+惯性”融合动捕方案落地，旗下虚拟动点与北京大学联合升级Lydia 2.0 动作大模型，深度布局具身智能领域，参与共建多个人形机器人数据训练中心，服务于机器人训练、虚拟拍摄、体育科技等场景，将战略角色从“动作捕捉技术提供商”升级为“赋能全球具身智能产业的数据服务商”。同时公司还推出AR眼镜、AI吧唧两款消费级AI产品，拓展C端市场空间。

利亚德在而立之年实现业绩扭亏为盈、技术突破、市场拓展的多重跨越，为下一个十年的发展奠定了坚实基础。未来，凭借持续的技术创新、完善的全球化布局和协同发展的业务体系，这家视效科技巨头有望在全球市场中实现更高质量的发展。