湖北
你以为聚乙烯这波涨是靠霍尔木兹？错了。国内75万吨检修量，产能利用率跌破70%，这才是真正的发动机。
所有人都盯着霍尔木兹的枪声，以为停火就能让聚烯烃熄火，但4月国内聚乙烯的真实剧情，比地缘博弈更狠。据金联创数据，4月聚乙烯检修损失量预计75万吨，环比暴增50%，创下历史纪录，涉及产能1178万吨，产能利用率直接被干到70%以下，产量环比掉了将近12%，总供应量骤降14%——这是2026年以来国内供应最猛的一次“主动瘦身”。
更关键的是，这次检修不是常规操作，成本性停车明显增加：原油高位、乙烯价格坚挺，油制企业一算账，停车比生产还划算。浙江石化、万华化学、上海赛科、惠州埃克森，全是头部大线在停，HDPE损失量占四成，LDPE、LLDPE全品类收缩。
进口端也没闲着：中东货源到港量有限，4月进口预计环比再降22%，利润倒挂，海外货根本进不来，出口窗口倒是开了，国内压力又被分流了一部分。
需求端呢？农膜旺季确实收尾了，开工掉了3个百分点，但包装膜开工逆势涨了11%，整体下游开工还有39%以上，刚需托底没毛病。所以现在聚乙烯的核心矛盾不是“需求好不好”，而是“货在哪”？社会库存已经降到44.6万吨，环比再降11.5%，贸易商手里没货，终端随用随采但也不敢空仓。
有人担心停火后原油跌了成本塌陷，但油制企业的成本根本没传下去，乙烯还在高位，企业生产效益还是负的。只要检修不停、进口不补、库存不累，聚乙烯就得在高位撑着。而且你别忘了，霍尔木兹只是“临时停火”，六周内中东船货都回不来。
等到5-6月装置重启、新增产能落地，那是后话。眼下4月到5月中旬，供应收缩的铁板一块，价格易涨难跌。
所以我的判断很简单：别被停火消息晃了眼，聚烯烃这轮上行的发动机在国内检修，只要损失量还在70万吨以上，每一次回调都是市场在给你发红包。
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