禾赛正式纳入港股通：当“聪明钱”遇见激光雷达真龙头

市场终于等到了这一刻。

4月16日，上交所一纸公告落地——禾赛-W正式纳入港股通标的名单。盘面上，资金用脚投票，股价应声上涨，这不仅仅是一次简单的指数调入，更像是给持续看好科技赛道的投资者开了一扇新大门。

入通意味着什么？南向资金大幅进入！

本次纳入港股通，是禾赛继完成“美股+港股”双重主要上市后，在资本市场层面的又一重要进展。该安排将使中国内地投资者能够通过港股通机制参与公司股票交易，有助于进一步拓展公司的投资者结构，并提升股份流动性及市场关注度。

历史数据表明，每只新纳入港股通的标的，在纳入初期都会迎来一波显著的增量资金行情，——就是那些跟踪指数的基金必须买入。

截至2025年：通过港股通的南向资金，累计净买入超过3万亿港元。而且很多港股的成交量，甚至30–50%都来自南向资金。

南向资金尤其偏爱成长股，特别是：科技股、AI、新消费、医药，如果能快速入通，立刻获得巨大买盘。

据LiveReport大数据统计，获纳入港股通的42只股票于3月9日的股价平均上涨5.05%，平均成交额上升约3.2倍。

先算笔账。禾赛目前总市值约300亿港元，外资持股比例较高。此前受限于港股通门槛，大量南下资金只能“望梅止渴”。如今入通生效，意味着内地资金可以直接通过港股通配置这只全球激光雷达龙头。

激光雷达赛道正成为南向资金科技配置的新标配。而禾赛作为当前市占率第一、且唯一实现GAAP全年盈利的标的，其配置价值不言而喻。

更重要的是，入通解决了流动性折价问题。过去禾赛虽在美股和港股双重上市，但港股成交量相对低迷。如今打开港股通渠道，两地估值有望收敛，或许只是价值重估的开始。

禾赛真金白银的盈利能力

资金敢在大涨时进场，靠的不是情绪，而是禾赛已经验证的造血能力。

根据2025年年报，禾赛全年营收达30.3亿元，同比大增45.8%，连续7个季度实现同比增长。更关键的是，禾赛成为全球首家实现全年GAAP盈利的激光雷达企业，全年GAAP净利润达4.36亿元，一举扭转2024年净亏损1.02亿元的局面；Non-GAAP净利润更是达到5.5亿元。

当竞争对手还在亏损泥潭中挣扎时，禾赛已经实现了“营收增长-规模效应-盈利转正”的正向循环。这种财务健康度，在当前的宏观环境下显得尤为珍贵。

从交付数据看，禾赛2025年激光雷达总交付量达162万台，同比增长222.9%，其中ADAS激光雷达交付138万台（同比增长202.6%），机器人激光雷达交付23.9万台（同比增长425.8%）。百万台级别的交付规模，标志着公司正式迈入规模化量产阶段。

市占率就是定价权

盖世汽车研究院发布了 2026 年 2 月车载激光雷达装机量排行榜。榜单显示，2 月份禾赛车载主激光雷达以 51%的市场份额蝉联行业绝对第一，超越其他供应商份额总和，实现断层式领先。

2026 年 2 月，中国乘用车市场主激光雷达总装机量为 165,009 台，其中禾赛贡献 83,897 台，夺得 51%的市场份额，装机量是行业第二名的 2.2 倍、第三名的 3 倍以上。

2025 年全球激光雷达交付量突破 300 万台，而全球新车年销量近 1 亿辆，全球 ADAS 激光雷达渗透率仅为 3%。这一巨大的蓝海空间，为行业带来无限的增长潜力。激光雷达行业的马太效应正在加速。车企选择供应商时，量产经验、交付稳定性、成本控制能力缺一不可。禾赛凭借年产超160万台的交付能力（全球首家突破百万台），已经与下游二十余家主流车企建立深度合作。

市场地位的稳固，源于头部车企的认可。禾赛深度赋能理想、小米、零跑、比亚迪、极氪、长城等品牌热销车型。其中，小米 YU7 和近期上市的新 SU7 全系标配禾赛激光雷达，上市即爆款。截至目前，禾赛已获40 家汽车品牌超过 160 款车型的量产定点，覆盖中国销量前十的全部汽车品牌，并已斩获前两大 ADAS 客户 2026 年全系车型定点合作。

当行业从“有没有激光雷达”进入“好不好用、便不便宜”的性价比竞争阶段，禾赛的芯片化技术降本路径（基于RISC-V架构的自研芯片费米C500）和规模化产能，构筑了难以逾越的护城河。

结语

南下资金的涌入，将为禾赛提供更稳定的估值锚；而公司自身盈利的持续性（2025年GAAP盈利4.36亿）、海外市场的突破、机器人业务的放量，则为股价提供了坚实的基本面支撑。

当智能驾驶成为汽车标配，当具身智能开启新纪元，作为“眼睛”的激光雷达不可或缺。而在这个赛道上，禾赛已经用市占率、盈利能力和技术领先性证明了自己就是那个最值得长期持有的标的。

纳入港股通后，这类高成长性科技股最能吸引追求长期回报的“聪明钱”，入通只是开始，长牛逻辑才刚刚展开。