麦澜德2025年净利微增 产能扰动致今年Q1业绩下滑

《科创板日报》4月15日讯（记者 史士云） 今日晚间，麦澜德（688273.SH）公布了2025年年报。

财报显示，2025年，麦澜德实现营收4.32亿元，同比增长1.66%，归母净利润为1.03亿元，同比增长1.03%，但扣非净利润同比下降1.98%，为0.80亿元。

对于业绩变化，麦澜德只是在年报中表示，在宏观环境波动与行业竞争加剧的背景下，公司经营整体保持了稳健态势。

从单季度表现来看，麦澜德第四季度营收出现了下滑，具体而言，该季度实现营收8774.60万元，同比下降约6.62%，环比下降约14.81%，归母净利润为663.11万元，同比增长20.33%，但环比下降了79.33%。

麦澜德成立于2013年，主要从事盆底及妇产康复领域相关医疗器械产品的研发、生产和销售，其产品除了应用于盆底及妇产康复，还用于生殖抗衰、运动康复、泌尿康复及精神康复领域。

从主营产品的业绩来看，麦澜德盆底康复产品2025年的营收为1.60亿元，同比下降4.32%，毛利率为67.61%，较上年减少0.95个百分点。生殖康复产品营收为1.27亿元，同比增长15.98%，毛利率82.77%，较上年增加3.43个百分点。

此外，麦澜德运动康复产品实现营收875.87万元，同比下降51.52%，毛利率也同步下跌了10.93个百分点。对此，麦澜德称，主要系部分产品已出库但尚未完成安装、未满足收入确认条件，同时受市场因素影响，产品售价较上年有所下降所致。

另值得关注的是，麦澜德上述三大产品线在2025年的销售量分别较上年下降了12.65%、14.64%、17.48%。

据了解，麦澜德所属康复医疗器械行业，在产业政策持续支持、居民康复认知不断提升的背景下，叠加人口老龄化加剧、慢性病患者群体扩大等因素驱动，国内市场规模保持快速增长态势。

但另一方面，整体产业格局上却呈现出另一面，即中小企业数量众多，市场集中度偏低。

当前，国内康复医疗器械市场呈现明显分层特征：中低端产品多以仿制为主，同质化问题突出且单价普遍偏低，而高端市场则被进口产品主导。与此同时，康复器械产品的研发、上市及推广全流程，不仅需要高额经济投入，还需经历漫长的市场培育周期。

这就意味着行业内企业不仅需面对存量市场的激烈竞争，还需承担高研发投入与长回报周期的压力，企业若想突围，就需要在技术创新、产品差异化布局及市场渠道深耕上建立核心优势。

为了打造新的增长曲线，麦澜德正在开拓新的细分市场，其在年报中表示，在持续聚焦严肃医疗领域的同时，围绕女性健康与美丽战略，延伸布局生殖抗衰、皮肤抗衰及减脂塑形等赛道，逐步构建覆盖私密、面部、形体管理的抗衰产品矩阵，进一步夯实消费医疗业务增长点。

不过，医美抗衰领域仍面临一些不确定性的风险，包括该赛道监管趋严常态化，市场竞争日趋激烈，并易受市场潮流和消费者偏好等多重因素的影响。

而现下大火的脑机接口，是麦澜德更寄予厚望的领域。

麦澜德表示，公司围绕“人工智能 +”与“脑机接口 +”核心战略，将在多模态脑机接口等四大技术领域持续加大研发投入，夯实技术积累。目前公司已在被动脑机接口及主动脑机接口应用方向开发出了相关的产品，并已在临床得到了验证和实际应用。

另在脑机接口前沿应用探索方面，公司已与南京医科大学、东南大学、浙江大学等多家高校及科研院所展开合作，面向神经退行性疾病、情绪认知、卒中神经康复等方向，开展脑电、近红外等技术的应用研究。

今年1月，麦澜德医疗德非侵入式脑机接口产品“脑机接口经颅磁刺激仪”已获得江苏省药品监督管理局颁发的医疗器械注册证。

在披露2025年年报的同时，麦澜德还同步公布了2026年一季报。今年第一季度，麦澜德实现营收9920.05万元，同比下降16.13%；归母净利润2292.53万元，同比下降42.49%，扣非净利润2185.98万元，同比下降41.83%。

针对营收下滑，麦澜德解释称，主要受生产场地调整影响。公司原租赁厂房租期届满并由政府统一收回，生产基地搬迁至自建园区。根据医疗器械监管规定，生产地址变更需通过药监部门现场核查及注册证变更后方可合规生产。受此影响，公司于2026 年2月11日至3月26日全面停产，导致产能停滞，订单交付延迟。目前公司已完成全部核查及变更流程，新园区自2026年3月27日起恢复生产，产能正在回升。

另麦澜德今年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1313.89万元，上年同期为-66.26万元。