牛散张素芬持仓动向：低价国资股潜伏，逆向布局成焦点

牛散张素芬持仓大曝光：专捡低价国资股潜伏，逆向布局成市场焦点
4月15日，2026年一季度财报披露进入尾声，牛散张素芬的最新持仓动向终于浮出水面。
这位A股市场里大名鼎鼎的“抄底女王”，又一次用她特立独行的操作，引发了市场热议。
截至一季度末，张素芬公开持有22只股票，总市值达到16.2亿元，其中14只为国资背景，占比高达63.6%。
更让人意外的是，她持仓的所有股票，股价都集中在3.38元-5.8元区间，没有一只超过6元，更别提当下热门的高价科技股了。
沪深交易所数据显示，A股市场平均股价约14.3元，张素芬持仓的平均股价还不到这个数字的三分之一。
这种与市场主流完全背离的操作，正是她“逆向布局”的典型风格。
张素芬的第一重仓股是陕国投A（000563），股价3.38元，陕西国资委控股的信托龙头，市净率仅0.85倍，处于破净状态。
这只股票已经在3.3-3.6元区间横盘了1年4个月，期间散户换了一批又一批，机构也鲜有问津。

但张素芬却在持续加仓，一季度末持股已达8150万股，成为第四大流通股东，持仓市值约2.81亿元。
她的第二大重仓是天地科技（600582），股价5.2元，央企背景，同样是长期横盘的低价股。
张素芬从2023年四季度开始建仓，每个季度都在加仓，现在已经成为第二大流通股东。
这种“越跌越买、越横越买”的操作，在当下追热点、炒概念的市场氛围中，显得格外另类。
她的持仓里，还有青松建化（600425），新疆国资水泥龙头，股价4.15元，2025年刚刚扭亏，横盘超半年。
峰璟股份（002662），3.8元，国资参股的汽车零部件企业，海外业务稳健，横盘1年4个月。
维维股份（600300），4.51元，江苏国资食品企业，经营改善，横盘8个月。
这些股票有个共同特点：长期横盘、估值低、国资背景，都是市场上被冷落的“冷门股”。
而张素芬就像个耐心的猎人，在这些股票最无人问津的时候悄悄潜伏。
她的投资铁律简单而硬核，三条红线绝不触碰：股价必须低于6元，优选3-5元区间；必须有纯正国资背景，优先央企和省级国资委控股；必须长期横盘6个月以上，横盘越久，爆发力越强。
这套策略让她的最大回撤通常不超过20%，远低于市场平均水平。
数据显示，张素芬持仓的低价国资股平均市盈率仅8.7倍，市净率0.92倍，超三成处于破净状态，估值优势明显。
而同期，AI、新能源等热门赛道的平均市盈率都在50倍以上，有的甚至超过百倍。
这种估值差异，正是张素芬敢于逆向布局的底气。
张素芬的经典案例比比皆是，航天动力就是她“熬功”的最佳体现。
2022年三季度，该股从44元高点跌至10元左右，张素芬首次建仓，之后股价继续跌到8元，她不仅没割肉，反而持续加仓。
这只股票横盘震荡了1780个交易日，足足五年时间，张素芬就在这漫长的等待中慢慢布局。
直到2025年，国资委要求军工集团资产证券化率破50%的政策落地，航天动力股价涨至16.9元，创近8年新高，张素芬获得了翻倍回报。
中国出版也是她的得意之作，布局1年半收获200%涨幅，单只盈利超过8000万元。
这些成功案例都印证了她的投资哲学：横有多长，竖有多高；底部熬得越久，起来的时候爆发力越强。
一季度，张素芬还对部分持仓进行了调整，陕国投A增持至8150万股，市值2.81亿元；新兴铸管增持至3650万股，市值1.26亿元；峰璟股份增持至2087万股，市值8000万元。
同时，她减持了重药控股至751万股，市值3800万元，落袋为安。
这种“加仓冷门、减持热门”的操作，再次展现了她逆向布局的决心。
资金流向数据显示，2026年以来，低价国资指数涨幅达28.7%，远超大盘的8.9%。
一季度社保、公募、QFII合计净买入低价国资股超860亿元，同比增长210%，创历史新高。
北向资金也在持续加码，4月以来累计净买入相关个股超50亿元，张素芬持仓的几只核心标的都在其中。
这说明，张素芬的逆向布局正在获得市场认可，机构资金开始跟上她的步伐。
张素芬选低价股可不是只看价格低，更看重国资背景带来的“政策避雷针”效应。
她认为，国资背景一方面能大大降低公司破产和财务造假的风险，另一方面，更容易捕捉到政策红利，比如国企改革、资产重组等。
2026年是国企改革深化年，国资委明确提出要推动国有资本向重要行业和关键领域集中，提高核心竞争力。
这对张素芬持仓的低价国资股来说，无疑是重大利好。
从行业分布来看，张素芬的持仓覆盖基建、金融、消费、能源等多个领域，没有明显的行业集中，体现了她“不把鸡蛋放一个篮子”的分散投资理念。
但这些行业有个共同点，都是关系国计民生的基础性行业，受经济周期波动影响小，且有政策支持。
这种布局既降低了单一行业风险，又能享受国企改革带来的整体红利。
估值方面，张素芬持仓的平均市盈率约18.5倍，低于行业平均水平，考虑到业绩改善和国企改革预期，还有较大的提升空间。
部分破净的国资股，如陕国投A、金隅集团等，随着盈利能力提升，市净率回归1倍以上是大概率事件，这将带来可观的估值修复收益。
资金层面，低价国资板块已经开始受到关注。
公募基金一季报显示，低价国资板块持仓比例从去年四季度的5.8%提升至9.3%，增加了3.5个百分点，成为机构加仓的重要方向之一。
张素芬的前十大流通股东中，已经出现了社保基金和多家知名公募基金的身影。
这说明，机构资金正在认可张素芬的投资逻辑，低价国资股的价值重估行情可能正在启动。
张素芬的投资故事，从20万到16亿，靠的就是这种“以时间换空间”的逆向布局策略。
她不追热点、不炒短线、不做波段，就像个孤独的长跑者，在别人都在追逐短期利益的时候，默默坚守自己的投资原则。
在当下A股市场风格转换的节点，张素芬的持仓动向更具参考意义。
当高位赛道持续震荡回调，不少追高散户陷入套牢，长期被忽略的低价国资股却悄悄放量走强、资金持续涌入。
这种市场变化，正在验证张素芬的投资理念：市场永远在轮回，冷门终会变热门，价值总会被发现。
张素芬的逆向布局，不是盲目抄底，而是建立在对政策、估值和公司基本面的深刻理解之上。
她的成功，也给普通投资者提供了一个新思路：在市场狂热时保持冷静，在市场低迷时寻找机会，或许比追涨杀跌更容易获得稳定收益。