河北
2005年巴菲特在致股东信中首次抛出观点，认为低成本的标普500指数基金在10年周期内，能跑赢绝大多数由高薪专业人士管理的对冲基金。
2006年下战书：他在伯克希尔年会上公开设擂：“我愿意赌100万美元，任何职业基金经理挑选的对冲基金组合，都赢不了标普500指数。”
2007年应战：对冲基金公司Protégé Partners的合伙人泰德·塞德斯（Ted Seides）接招，双方各出资约32万美元（后投入国债作为本金），赌期为2008年1月1日至2017年12月31日。
巴菲特在这场著名的“十年赌局”中，以压倒性优势完胜华尔街基金经理。标普500指数基金的总收益约为对冲基金组合的3.5倍，证明了低成本被动投资的长期威力。
赌局核心数据对比（2008-2017）
指标
巴菲特方（标普500指数基金）
对手方（对冲基金FOF组合）
10年总回报
+125.8%
+36.3%
年化回报
8.5%
2.96%
费用情况
极低（约0.04%）
高昂（含多层管理费）
过程复盘与胜负关键
- 开局逆风：2008年金融危机时，对冲基金因防御性强一度领先（跌23.9% vs 指数跌37%），但随后9年每一年都跑输指数。
- 提前认输：对手Ted Seides在赌局结束前7个月就主动认输，承认无法翻盘。
- 致胜逻辑：并非基金经理能力差，而是高额费用吞噬了收益。对冲基金通常收取“2%管理费+20%业绩提成”，而指数基金几乎零摩擦。
给你的投资启示
巴菲特此举旨在证明：对于绝大多数普通投资者，长期持有低成本宽基指数基金是比追逐明星基金经理更优的策略。在有效市场中，试图通过频繁交易战胜指数往往适得其反。
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