递表 | 网红口腔品牌赴港上市，背靠抖音的「小阔科技」首次递表

来源：市场资讯

（来源：弗若斯特沙利文）

2026年3月27日，小阔科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为招银国际。

公司是中国增长最快且领先的口腔护理产品集团，2024年收入13.69亿元，净利润0.34亿元，毛利率69.83%；2025年收入24.99亿元，净亏损0.18亿元，毛利率71.93%。

公司是中国增长最快且领先的口腔护理产品集团，专注于提供全方位口腔护理产品。根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，以2025年零售额计，公司是中国口腔护理产品市场的第三大集团，并于2025年实现中国口腔护理产品集团在线渠道最高零售额。2023年至2025年，在中国前五大口腔护理产品集团中，公司的零售额录得最高复合年增长率，显著优于行业平均水平。

公司的产品涵盖牙膏、漱口水、牙刷、口腔喷雾等。秉承「民生普惠+质量升级」的理念，公司主要牙膏产品的建议零售价格介乎人民币9.9元至人民币49.9元，该价格范围既保持对大众市场消费者的价格亲和力，同时亦服务于追求高级质量的消费者。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，以2025年零售额计，公司在质量牙膏市场排名第一，市场份额达19.2%。

公司的快速增长源于策略性产品品类的扩张与渠道开发的双重驱动：

-口腔护理产品全品类自推出以来，公司的「参半」便携漱口水截至最后实际可行日期累计销量接近3亿条。根据弗若斯特沙利文的资料，以零售额计，公司于2025年在中国在线口腔护理产品市场占据领先地位，口腔护理产品占比8.0%，牙膏占比9.2%，两者排名均位列第一。

-全渠道拓展公司于2023年战略性开启全渠道布局，自此在线下渠道取得了令人瞩目的成绩。根据弗若斯特沙利文的资料，公司已于2025年实现在线与线下零售额约50%:50%水平的均衡比例，与整体行业的约40%:60%的比例非常接近。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，公司是线下口腔护理产品及线下牙膏市场的第三大集团，以2025年零售额计，市场份额分别为5.6%及6.7%。在线下牙膏零售额前五大集团中，公司亦是唯一一家于2023年至2025年实现231.7%三位数复合年增长率的集团，表现显著优于同行公司及行业平均水平。截至最后实际可行日期，公司的线下业务已扩展至超过110,000个零售网点。

-更广阔的日化产品品类凭借公司的核心专长，公司已迅速拓展至更广泛的日化产品类别。公司的个护品牌「小箭头」专注于头发及身体护理产品，自2025年9月全面推出以来，截至最后实际可行日期，累计零售额已超过人民币40百万元，标志着公司已发展成为具备多品类及全渠道运营能力的综合日化产品集。

公司的产品组合涵盖三大核心板块：基础口腔护理、专业及美容口腔护理，以及其他个护。基础口腔护理板块包括日常清洁用牙膏、牙刷；专业及美容口腔护理板块则包括针对特殊需求及美学偏好的漱口水、口腔喷雾及牙线。

公司目前提供超过500个SKU，涵盖口腔及头发╱身体护理产品，并另有逾300个储备SKU用于未来新品上市，以支持产品线扩展并把握市场机遇。

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2026年3月31日），2026年1-3月，以及过去12个月和36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为30家（市占率77%），101家（市占率73%），195家（市占率71%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币10.96亿、13.69亿、24.99亿，2025年同比+82.50%；

毛利分别约为人民币7.90亿、9.56亿、17.97亿，2025年同比+87.99%；

净利分别约为人民币0.42亿、0.34亿、-0.18亿，2025年同比-153.32%；

毛利率分别约为72.09%、69.83%、71.93%；

净利率分别约为3.80%、2.50%、-0.73%。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，中国口腔护理产品市场的零售额由2020年的人民币675亿元增加至2025年的人民币779亿元，复合年增长率为2.9%。基础口腔护理产品仍为主要细分市场，按2025年零售额计算，占整体口腔护理产品市场的86.6%。专业及美容口腔护理产品占2025年零售额的13.4%。于2030年，中国口腔护理产品的零售市场规模预期将达到人民币973亿元，2025年至2030年的复合年增长率为4.5%。

于2025年，就口腔护理产品的零售额而言，中国前五大口腔护理产品集团占市场总份额约33.3%。其中，公司排名第三，市场份额约为6.5%。于2025年，在五大口腔护理产品集团中，公司口腔护理产品零售额的三年复合年增长率最高。

可比公司

同行业IPO可比公司：

云南白药(000538.SZ)、登康口腔(001328.SZ)、中国金典集团(8281.HK)。

董事高管

公司董事会现由七名董事组成，包括四名执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

尹阔直接持股21.89%，并通过作为普通合伙人控制的厦门小阔及深圳小阔（合计持股11.42%）、控制99%投票权的深圳马力奥（持股5.66%），合计行使公司约38.98%的投票权。

抖音全资子公司量子跃动持股4.94%。

公司上市前经历了多轮融资，在2021年9月的最新融资中，公司的投后估值约为18.723亿人民币。

联系电话：021-5407-5836

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