“美元武器”不管用了...

近日英国《金融时报》发布报道，美国此前对俄罗斯实施的金融制裁并未达到预期效果，而本轮美以联合对伊朗的军事行动，再度暴露了美国金融制裁在针对特定国家时存在明显短板。

种种迹象表明，曾经被视为战无不胜的美元武器，威慑力正在急剧衰减。

美元制裁效力衰减。

美元作为美国维系全球霸权的“王牌武器”，如今正面临前所未有的失灵危机。

制俄失效，难达目的。

2022年俄乌冲突爆发后，美国联合盟友对俄罗斯发起大规模金融制裁，冻结了俄罗斯央行约3000亿美元的外汇储备，将多家俄罗斯银行剔除出国际资金清算系统（SWIFT），妄图让俄罗斯陷入孤立无援的境地。

然而，俄罗斯迅速作出反应，加速贸易多元化进程，大力推动本币结算，逐步摆脱美元依赖。

通过拓展与其他国家的非美元贸易结算渠道，俄罗斯有效化解了制裁带来的冲击。加之俄自身经济韧性强，战略资源丰富，在受到短暂冲击后，逐步恢复并保持良好运转。

本轮美以伊战争爆发后，全球能源价格大幅上涨，美国为平抑物价、缓解通胀压力，被迫放松对俄能源制裁，此前极限施压的制裁效果更是大打折扣。

制裁伊朗，却遭反制。

美国自1979年起对伊朗实施严厉制裁，2018年特朗普政府退出伊核协议后，进一步加码单边制裁，强行将伊朗剔除出SWIFT，冻结其海外资产，对能源、金融等支柱产业实施全面封锁，妄图将伊朗排挤出全球贸易体系。

但伊朗并未被制裁彻底打垮，反而摸索出反制路径。本轮美以伊战争爆发后，伊朗要求过往船只通行费及原油交易优先使用非美元货币结算，精准打击石油美元体系痛点。

此外，伊朗通过比特币挖矿、稳定币储备等方式绕开美元结算体系，保障国际贸易基本运转，让美国的金融制裁效果有所下降。

美元武器为何越打越哑？

美元制裁工具效力下降，从根本上讲是由于美国绝对实力的衰落，同时也是全球多边金融体系发展的结果。

美国霸权实力不断衰减。

当前，美国经济、政治、社会多重危机交织，对外制裁能力与全球掌控力持续削弱，难以继续维持高强度的金融垄断格局。

美元在全球外汇储备中的占比，已从1999年的71%跌至2025年底的57%，大宗商品非美元计价比例突破35%，“石油美元”的根基正加速松动。

同时，制裁本身也陷入“泛滥困境”。自特朗普执政以来，美国实施的制裁已超过17000项，这种泛滥式制裁导致目标分散、执行效能大幅下滑。

历年受美国制裁的实体总数。

此外，美国金融制裁的全球执行力，高度依赖盟友体系的配合。此次美以伊战争中，美国的欧洲、亚洲盟友及海湾国家普遍拒绝配合，让制裁失去了国际合力。

美元武器化透支信用。

美国将美元体系异化为政治工具，频繁冻结他国资产、泛化制裁范围，严重侵蚀了美元全球信任根基。

美国金融制裁的杀伤力，取决于目标经济体对美元体系的融入度，对深度嵌套美元的开放经济体冲击显著，但对伊朗、俄罗斯等早已大幅降低美元依赖、搭建起替代性结算渠道的经济体，则效果欠佳。

当前，越来越多国家清醒认识到，过度依赖美元体系会将自身置于风险之中，极易陷入被“卡脖子”困境。

正是这种“对融入者有效、对脱离者无效”的特性，让原本零散的“去美元”尝试，变成了全球范围内的集体行动，美元的垄断地位被持续蚕食。

多元金融体系加速成型。

美元结算的垄断地位，是美国实施金融制裁的核心支撑，而如今，受制裁国家已探索出多种绕开美元结算的路径，让美国的封锁措施形同虚设。

经济层面，越来越多经济体具备构建相对独立金融体系的经济基础，非美元货币的国际化进程稳步推进，为构建多元金融体系奠定基础。

技术层面，CIPS、SPFS、mBridge等跨境支付系统逐步实现互联互通，形成覆盖广泛的非美元支付网络；石油人民币、能源本币结算机制日趋成熟，中东、拉美、非洲产油国纷纷参与其中，冲击石油美元的传统垄断格局。

此外，数字货币与区块链技术突破传统金融体系限制，实现更高效、更隐蔽的跨境交易，大幅削弱美国的监控与封堵能力。

全球替代性金融基础设施。

未来，随着美元制裁效力的弱化，美国的全球干预能力也将有所下降。

一方面，被制裁国的“反制裁免疫力”持续增强。伊朗、俄罗斯等国通过去美元化站稳脚跟，并采取精准反制对冲美国制裁，为各国提供了可靠参照。

另一方面，中小国家的“安全选择”日趋多元。各国不再被迫依附美国换取金融安全，转而可通过其他多边机制获得金融保障，将大幅削弱美国的地缘影响力。

可以预见，未来全球将逐步走向“多货币、多通道”的格局。美元或许仍将是重要货币，但再也不是唯一选择。