ETF资金流向分化 公募策略趋于多元

来源：中国证券报-中证网

　　● 本报记者 张韵

　　4月14日，A股、港股主要指数集体收涨，创业板指涨超2%。全市场超九成ETF收红，卫星主题ETF强势霸榜，成为当天ETF市场的最大亮点。与此同时，ETF市场资金流向分化态势持续。4月13日，债券ETF逆势“吸金”，与宽基ETF持续净流出形成鲜明反差。

　　展望后市，公募机构观点较为多元，既有主张均衡防守，也有波动中寻求进攻的观点。AI、光通信、燃气轮机、国产算力、红利、消费、资源品、港股科技、化工等多个方向都受到公募机构关注。

　　卫星ETF集体上涨

　　4月14日，卫星主题ETF表现亮眼，不仅包揽涨幅前六，且涨幅均超4%。这也是目前全市场仅有的6只卫星ETF，均为2025年集中成立的新兴品种。其中，5只跟踪中证卫星产业指数，1只聚焦国证商用卫星通信产业指数，两类指数虽同属卫星赛道，但权重分布有所区别。

　　这两大指数的前两大权重股均为航天电子、中国卫星，但权重占比差距明显。中证卫星产业指数中，两家企业权重均超11%，国证商用卫星通信产业指数赋予的权重均低于9.5%，分布更分散。

　　“权重分布差异决定指数投资特性。”有机构分析，中证卫星产业指数前十大权重股合计占比超63%，能更好体现龙头带动与全产业链协同预期，弹性更大、进攻性更强。国证商用卫星通信产业指数权重偏均衡，抗波动能力可能更为突出，更适合稳健型投资者。

　　业内人士认为，卫星主题ETF强势背后，离不开国内卫星产业快速发展与政策持续护航。近年来，我国商业卫星发射频次大幅提升，卫星通信、导航、遥感等应用场景不断拓展。配套政策密集出台，推动资金关注度提升。2026年，商业航天产业或进入由“技术验证”迈向“规模化产业化”的关键拐点。

　　债券ETF成资金避风港

　　资金流向方面，Wind数据显示，4月13日，全市场ETF整体净流出超160亿元，资金分化特征显著。债券ETF吸金，宽基ETF持续净流出。

　　债券ETF成为资金布局核心品种。4月13日净流入前十的ETF中，债券ETF占9席。全市场50余只债券ETF里，仅4只出现资金净流出，整体单日净流入超17亿元。在市场震荡、风险偏好回落背景下，债券ETF凭借稳健特性，成为资金避风港。

　　城投债ETF表现突出，城投债ETF海富通4月13日净流入6.20亿元，居榜首。截至4月13日，该ETF已连续5个交易日净流入逾6亿元，4月以来累计净流入超40亿元，稳居全市场ETF首位。

　　科创债ETF同样活跃，3只产品进入单日净流入额前十。国债政金债、可转债、30年国债、10年国债等品种的ETF同样获得资金青睐。

　　宽基ETF仍是资金净流出的主要品种。4月13日净流出额前十ETF中，宽基ETF占7席，多只净流出均超10亿元。4月以来，挂钩沪深300、科创50等大盘指数的部分宽基ETF累计净流出均超30亿元。

　　短期建议均衡配置应对波动

　　近期，地缘局势成为市场焦点。面对外界扰动，公募机构之间的观点略有分歧，观点相对多元化。在普遍认可结构性行情的背景下，公募机构看好的细分方向较为丰富。AI产业链中，AI基建、光通信、电力、算力、下游应用等多个领域受青睐，此外，消费、红利、资源品、化工等方向也获关注。

　　南方基金表示，当前市场处于财报季与地缘局势交织阶段，短期建议均衡配置应对波动。中期来看，宏观景气度维持平稳的背景下，大小盘风格有望均衡。在高质量发展与AI产业周期下，成长风格的投资机会值得期待。绝对收益维度，看好红利风格。从季节性规律看，4月大盘、价值风格的历史表现更优。

　　景顺长城基金柯海东认为，地缘冲突对市场的最大冲击阶段或已过去，可考虑积极把握进攻方向以捕捉市场机会。重点关注全球化消费品、适应内需变革的传统消费品、AI基建、资源品中上游等领域的投资机会。

　　景顺长城基金金璜认为，持续流入的南向资金和看好中国科技成长资产的外国主权基金有望对港股市场形成有力承接，或助力2026年港股行情演绎。叠加港股科技板块估值处于历史低位，对其后市持乐观态度。

　　平安基金权益投资总监神爱前认为，地缘事件具有较高不确定性、较低可预测性。投资关键或不在于对地缘事件的判断，而在于对产业周期、产业趋势的把握。重点关注光通信、燃气轮机、国产化算力等产业链，以及油价抬升背景下的部分化工涨价品种。