泡沫破裂倒计时？那些估值百亿的机器人公司，还能撑多久？

最近一个月几乎每周都有具身智能企业大笔融资成功的新闻，简单归纳这一个月单笔融资超过20亿的就有星海图、灵初、地瓜等具身智能和人形机器人公司，单笔融资超过10亿的就有帕西尼、星动纪元、千寻智能等。

这仅短短的一个月，具身智能领域公司的融资额就超过百亿，而且每家公司估值都超百亿。

这到底是具身智能真的能这么火？还是蜂拥而起的泡沫？

说这点主要是因为很多普通人的认知是无法理解产业的逻辑，只能通过哪些投资机构投了，投了多少钱，这些看上去好理解的维度来理解而已。再加上投资机构也是会花不少钱树立专业、前瞻的形象，普通人自然有这个认知也非常正常。

但其实大多数投资机构的投资只有“跟风”的作用。基本市面上看到的投资机构的钱都不是他们自己的，机构是管理人，和出资人成立基金，管理出资人的钱。这就造成投资机构在短期都是为了让出资人开心，至于5-10年后的收益谁也说不准。

所以多数投资机构标榜投资价值，实际都是为了让出资人感到处于行业风口。于是就会看到很多项目出现几十个投资机构的现象。去年老铺黄金热门的时候，就有n个投资机构去大笔投资古法黄金的其他品牌，美其名曰找到下一个老铺黄金，也是同个道理。

真正有实力有能力有前瞻力的，是那些在具身智能还没热起来，就已经布局的机构，也就是3-5年前就开始投资的，而非这两年才匆忙赶趟入局的机构。

大众看这类投资，也是要大致有个概念，行业越火时泡沫也就越多，泡沫一大部分便来源于投资机构的跟风。

当然也不是说具身智能就是泡沫，具身智能确实是 AI 的终极方向

这场融资热潮的背后，确实有真实的产业逻辑支撑。

一个简单的逻辑，如果未来具身机器人是和手机、汽车一样普及化的产品，家家户户都有，那么必然会诞生多个万亿级的公司。

虽然现在很难看出哪家是会成为万亿公司，但百亿到万亿，怎么也有100倍收益了，这也是很多投资机构豪赌的逻辑，看着很草根，但这就是现实，朴实无华并不高大上。

AI发展到今天，大模型的 “大脑” 已经足够强大，可它始终被困在数字世界里，无法和真实的物理世界交互。而具身智能，就是让 AI 走出服务器、走进现实世界的唯一路径。

无论是工业制造、家庭服务，还是特种作业，具身智能都有着无限的想象空间，这也是全球科技巨头都在重金布局的核心原因。具身智能确实是 AI 产业的下一个核心拐点，这一点毋庸置疑。

所有人都在问，这场疯狂的泡沫，什么时候会迎来破裂？而具身智能真正的产业拐点，又会在什么时候出现？

短期的泡沫其实就在 1-2 年内。今年已经有某个大热门具身智能企业在上市的临门一脚。一般红海领域有大上市公司出现时，就意味着之前的投资要到在资本市场变现的时间了，必然会遇到减持与出清。

这也是大家诟病的，可能公司还没咋赚钱或者有真正价值，资本市场的钱倒是赚了不少。

所以现在还在初期融资中的具身智能初创企业，这个时候再下场就已经是下场就是危险期。如果到 2027-2028 年，目前估值百亿的这些企业依然无法实现技术落地、找不到商业化闭环、拿不到持续的营收，那么资本的耐心就会彻底耗尽，热钱会快速离场，赛道会迎来批量倒闭潮。

这一幕我们在过去几年里已经见过无数次，具身智能也不会例外，泡沫破裂之后，赛道里只会剩下不到 10% 有核心技术、有落地能力的企业。

具身智能真正的产业落地拐点，笔者个人的观点是至少还要 3-5 年。这个拐点的到来需要以通用具身智能算法的实质性突破为基础。

如今的具身智能，大多只能在实验室的特定场景里完成固定任务，一旦到了复杂的真实环境，就会频繁出错。只有当算法（也就是常说的大脑）实现了通用化，能像人一样适应不同的场景、完成不同的任务，具身智能才算真正实现了技术突破。

突破了大脑，才能够真正再商业化场景的闭环验证。任何技术最终都要回归商业本质，只有找到能持续赚钱的应用场景，产业才能真正发展起来。如今具身智能最有可能率先落地的，是工业制造、特种作业这些 B 端场景，只有当这些场景实现了规模化商用，形成了稳定的营收和利润，具身智能才算真正跨过了产业拐点。