上海国资老将空降华安基金，合并大戏或将上演

【文/羽扇观金工作室 李丽梦】

2026年4月10日，一则人事消息在上海公募圈迅速刷屏。据21财经报道，万家基金党委书记、董事长方一天即将离任，下一站将接任华安基金总经理职务，接替即将到龄退休的张霄岭。这一变动看似寻常的总经理更替，但方一天空降华安的节点，恰恰是华安基金与海富通基金整合推进的关键时期。这位兼具监管经验与市场历练的上海国资老将，在整合的关键节点落子华安，被业内普遍视作股东方为资管整合做出的关键人事安排。

图为方一天

“多事之秋”，华安基金正经历27年最严峻考验

作为1998年成立的中国首批基金管理公司之一，华安基金正在经历其27年发展历程中最严峻的考验。一边是投研核心人才接连出走、昔日百亿主动权益基金经理集体滑坡；另一边，按照证监会“一参一控一牌”的监管要求，华安基金与海富通基金的合并问题始终悬而未决。

2025年11月28日，上海证监局一纸罚单给到华安基金，因在“内控管理、投资管理、销售管理等方面存在不足”，华安基金被采取责令改正并暂停受理固定收益类公募基金产品注册申请三个月的行政监管措施。值得注意的是，近年来华安基金权益类产品低迷，而固收业务为公司增长主动力。Wind数据显示，截至2025年底，公司旗下80只可统计近三年业绩的主动权益类基金中，有近半数跑输业绩比较基准，其中30只产品落后幅度超10个百分点；以“固收+”为代表的华安智联混合年内收益一度超40%，近一年净值增长更是达到50.40%。固收产品注册被暂停三个月，不仅意味着错失一轮市场行情和渠道档期，更直接切断了这家公司最稳定的规模增长引擎。

核心投研人员也在持续流失。2026年1月19日，拥有17年证券从业经历、逾10年公募基金经理经验的老将蒋璆，因个人原因“清仓式”卸任全部9只在管产品，下一站或将前往私募。蒋璆于2011年加入华安基金，其管理的华安动态灵活配置A（成立于2009年12月）任职回报达202.24%、年化回报11%，是行业罕见的“双十基金”（成立时间超过10年且近十年年化收益超过10%）。2025年5月，李欣也因个人原因卸任全部产品。自2022年以来，崔莹、谢昌旭、张亮、李欣等多位绩优权益基金经理相继出走，固收领域也有苏玉平、郑可成等核心人员离职。现任高管中，当前主管投研的副总经理翁启森，2008年4月加入华安基金，证券从业经历有31年，按此推算也已接近退休年龄。

与此同时，公司也面临券商合并的“并发症”。2025年，国泰君安吸收合并海通证券，组建了全新的国泰海通证券。合并之前，国泰君安持有华安基金51%股权，海通证券持有海富通基金51%股权，合并后新主体同时控股了华安基金和海富通基金，并参股富国基金。

图为国泰海通证券持有的基金子公司及参股公司

问题随之而来。根据证监会《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》的规定，同一主体或者受同一主体控制的不同主体参股基金管理公司的数量不得超过2家，其中控制基金管理公司的数量不得超过1家（即“一参一控”）。在此基础上，同一主体还可以申请设立或控制一家从事公募基金管理的其他资产管理机构（如证券资管子公司、保险资管公司等），从而形成“一参一控一牌”的制度安排。而国泰海通证券在合并后手握四张公募牌照：华安基金（控股）、海富通基金（控股）、富国基金（参股），再加上国泰君安资管的公募牌照，显然已踩中了监管红线。

这正是所谓“合规大考”的题眼所在。券商的合并不仅带来了资产规模的扩张，更将公募牌照的持有结构推向了违规的境地。而监管给定的整改期限，如同一道无声的倒计时，将华安基金与海富通基金推向了必须“二选一”的整合轨道。

“大吃小”还是“蛇吞象”，牌照与规模的博弈

然而，整合从来不是简单的规模叠加。表面上看，截至2025年年底，华安基金管理规模8,141.24亿元，海富通基金管理规模2565.84亿元。华安的管理规模约为海富通的三倍，按行业惯例，“大吃小”似乎是顺理成章的选择。

但真正的悬念藏在牌照里。海富通基金拥有社保基金管理人、企业年金及养老金等含金量极高的管理资格，而华安基金恰恰缺乏这些关键资质。更重要的是，社保年金牌照名称不得随意变更，这意味着即便华安吸收合并海富通，如何保留和承继这些稀缺资质，也面临巨大的技术障碍。正是因为有这一层制约，市场上曾一度出现“海富通主导合并”的猜测——规模虽小但牌照含金量极高的小公司，反倒有可能上演“蛇吞象”式的反向整合。

也正是这种僵持，让两家公司的整合从2025年一直拖到了2026年4月，至今仍未尘埃落定。3月底，华安基金相关负责人公开回应称：“目前相关事项尚在论证研究，方案尚未明确，相关传言不属实。”而就在同一周，国泰海通副总裁聂小刚在业绩说明会上表示，公司正在积极推进两家子公司的整合发展路径，各种可能都在考虑中。

一方是官方的谨慎否认，一方是高管层的开放表态——这种矛盾的信号本身，恰恰说明方案仍悬而未决，博弈仍在继续。

空降的操盘手，方一天为何而来？

方一天的到来，正是在这个博弈胶着的时刻。

华安、海富通两家公募的整合，不是普通经营，而是需要：过证监会审批、协调两家股东及团队、保住海富通稀缺牌照、处理人员合并、完成牌照承继、平稳过渡万亿规模。这就要求这位高管必须懂监管、懂公募、懂整合、国资信任的 “全能老将”，非普通市场化总经理能胜任。

方一天拥有上海财政证券、中国证监会系统和上证所信息网络有限公司三段从业经历，履历横跨监管、证券和基金三大领域，刚好踩中所有核心需求。2014年加入中泰证券（国资）控股的万家基金，2015年出任董事长，十年间将万家基金的公募管理规模从2015年末的229亿元提升至2026年一季度末的超6000亿元，行业排名从第52位跃升至第24位。在他主导下，万家基金的权益类基金近十年平均收益率达197.7%，在98家基金公司中位列第十。这样的业绩，足以说明方一天在规模扩张与业务整合方面的实际能力。

更重要的是，方一天的到来并非孤立事件。事实上，华安基金的管理层迭代早已悄然展开。2025年8月，招商基金原总经理徐勇空降华安基金出任董事长，接替到龄退休的朱学华。徐勇的履历同样耐人寻味，早年任职于上海市政府办公厅，后在太保体系、长江养老保险深耕多年，在养老金融领域积累深厚。而就在近期，长江养老原总经理助理严涛也已正式到位，拟出任华安基金副总经理。严涛是徐勇在长江养老任职期间的核心搭档，拥有20年以上银行、保险从业经历。

至此，华安基金的核心管理层完成了一轮彻底的迭代：董事长徐勇在养老金业务上深耕多年，副总经理严涛在养老金融与另类投资领域同样经验丰富，而即将到位的总经理方一天，则兼具监管背景与大型公募的实际操盘能力。这套“养老金+公募运营”的组合，恰恰是整合海富通基金这家手握养老金牌照但管理规模较小的机构，最理想的管理配置。

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