可回收火箭突破窗口期即将来临！卫星ETF（159218）冲击三连涨

卫星ETF招商（159218）开盘涨超0.76%，冲击三连涨！成份股国机精工、成都华微涨超3%，国科微、国博电子、新雷能等跟涨。机构指出，二季度商业航天板块有望迎来多重催化，较为乐观。

产业层面的积极信号密集释放。全球范围内，Starlink计划以170亿美元收购Echostar，Amazon计划以90亿美元收购Globalstar，全球高低轨卫星互联网业务加速融合，商业航天竞争格局正在重塑。国内方面，卫星互联网工程快速推进，4月9日星网集团完成一代系统168颗卫星组网，4月11日星网集团二代系统03组试验星完成发射，4月8日上海垣信第7组18颗卫星发射入轨。同日19时32分，我国在太原卫星发射中心使用捷龙三号运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，这是捷龙三号运载火箭的第11次飞行，商业火箭的常态化发射能力得到进一步验证。

资本层面的催化同样引人注目。SpaceX已于4月2日向美国SEC秘密递交IPO材料，计划融资750亿美元，预计6月初开始IPO路演，这将是全球最大的IPO项目。这一里程碑事件不仅验证了商业航天商业模式的可行性，更将带动全球卫星产业链估值的系统性重估。国内方面，头部商业火箭、商业卫星企业IPO快速推进，二季度有望看到标志性进展，一级市场与二级市场的联动效应日益显著。

技术层面的突破为产业加速发展提供了坚实支撑。市场普遍预期2026年国内将突破火箭回收技术，其中4月底或5月份将是最可能的时间窗口。中国航天科技集团一院4月11日宣布，由该院研制的5米直径复合材料动力舱产品正式下架，这是国内航天领域重复使用运载器最大的复合材料整体舱段，为可重复使用运载器的工程化应用奠定了关键基础。

从政策、技术、资本等角度看，当前国内外商业航天仍处在激烈竞争、加速发展的趋势上，二季度商业航天板块有望持续催化。中金公司军工团队指出，产业层面全球高低轨卫星互联网业务加速融合，国内卫星互联网工程快速推进；资本层面SpaceX IPO进程及国内企业上市预期形成双重催化；技术层面火箭回收技术突破在即，复合材料等关键技术取得重大进展。多重因素共振下，商业航天板块配置价值凸显。

卫星ETF招商(159218)紧密跟踪中证卫星产业指数，选取不超过 50 只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信以及其它技术研发与应用环节的上市公司证券，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现。“卫星 制造+发射基础领域权重合计不低于 50%”，在近期火箭发射、卫星制造利好不断的背景下，契合当前产业发展阶段。

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