沃尔玛旗下Flipkart与亚马逊强势入局，印度即时配送创企承压

印度即时配送市场正迎来爆发式增长，部分玩家的需求量已翻倍不止。然而，Flipkart与亚马逊在快速配送领域的强势布局，正在进一步抬高这个本已竞争激烈、盈利承压的市场的入局门槛。

作为印度最大电商平台之一，Flipkart进入即时配送赛道的时间晚于Blinkit、Swiggy、Zepto等本土竞争对手。但据TechCrunch获悉，其即时配送业务的前置仓（服务线上购物的配送中心）数量本周已突破800个，瑞银（UBS）的数据显示，Flipkart计划在2026年底前将这一数字翻倍。

此轮扩张正值印度即时配送行业竞争全面升级之际。市场压力已有所显现——Swiggy联合创始人本周宣布离职，各公司正在竞争加剧与成本攀升的双重压力下重新审视自身战略。

这家沃尔玛旗下的公司于2024年8月以"Flipkart Minutes"为品牌正式进军即时配送领域，承诺最快10分钟完成全品类配送。此后，该行业快速扩张。据伯恩斯坦（Bernstein）本周发布的报告显示，全印度目前在运营的前置仓已超过6000个，各玩家在一线城市的业务高度重叠，市场竞争愈发激烈。

向大城市以外延伸

伯恩斯坦的数据显示，Flipkart目前的前置仓网络规模仍小于市场龙头Blinkit——后者已拥有逾2200个前置仓。不过，Flipkart将增长押注于向大城市以外的市场扩张，这与Blinkit聚焦核心十大城市、计划到2027年将前置仓规模扩至3000个的策略明显不同。

总部位于古鲁格拉姆的消费洞察机构Datum Intelligence创始人萨提什·米纳（Satish Meena）表示："Flipkart骨子里流淌着沃尔玛的基因，而沃尔玛的基因就是通过不断拓展市场来主导更大的商机。"

一位知情人士向TechCrunch透露，Flipkart已在大城市以外的市场取得明显进展，目前其即时配送订单中有25%至30%来自中小城市，且每个前置仓的月均订单量也实现了约25%的环比增长。

尽管如此，即时配送的增长动能仍主要集中在大城市。伯恩斯坦指出，主要需求依然来自人口密度更高的大城市，这些地区更有利于快速配送和前置仓的高效利用，尽管向中小城市的扩张已在提速。

这一格局同样影响着盈利能力。伯恩斯坦数据显示，印度前八大城市共分布着五大玩家约3800个前置仓，其中约3600个具备实现盈利的潜力。

伦敦投资银行及经纪公司怡安资本（Elara Capital）执行副总裁卡兰·陶拉尼（Karan Taurani）表示："一线城市的回报率和盈利能力明显更优，因为订单吞吐量更高。这门生意的核心在于高吞吐量，而目前这一优势主要来自于一线城市。"

不过，部分分析师对大城市以外的市场持长远乐观态度。Datum的萨提什·米纳表示："如果企业能够走出单纯的生鲜杂货品类，以更快的速度提供更丰富的商品，中小城市完全有可能迎来一轮爆发。Flipkart正是在押注这一点。"

然而，向大城市以外规模化扩张仍需时日。香港经纪机构里昂证券（CLSA）高级研究分析师阿迪亚·索曼（Aditya Soman）指出，即时配送目前在约125个城市具备可行性，而前置仓通常需要6至12个月才能达到成熟运营状态并实现盈利，中小城市的许多新仓目前仍处于爬坡阶段。

亚马逊于2024年底紧随Flipkart之后进入印度即时配送市场，目前也在加速布局。瑞银数据显示，这家电商巨头目前已落地约450至500个前置仓，其中约330至370个处于运营状态，以期抢占快速增长的极速配送需求。

现有玩家压力持续攀升

Flipkart的竞争手段不止于前置仓的快速扩张，还有激进的价格策略。根据杰富瑞（Jefferies）上月对样本购物篮的分析，Flipkart在全品类提供的折扣幅度约为23%至24%，位居行业最高区间，意在通过价格与便利双轮驱动吸引用户。

这些策略带来的压力已初见成效。券商JM Financial近期发出警告，称Swiggy的即时配送业务正陷入"增长与盈利两难困境"，面临损害股东价值的风险，并认为被资金实力更雄厚的大型玩家收购，或许才是投资者最理想的结局。

从资本市场表现来看，Blinkit母公司Eternal今年以来股价已下跌约15%，Swiggy跌幅更超过29%，与此同时，Zepto正筹备在印度交易所完成IPO上市。

Flipkart、亚马逊等大型玩家的强势入局正在重塑整个行业的竞争格局。零售咨询机构Technopak Advisors高级合伙人安库尔·比森（Ankur Bisen）表示："即时配送已不再处于创业阶段，这已经成为大玩家之间的博弈。"

他补充道，随着各方在折扣主导的市场中争夺同一批用户，该赛道的经济模型和有限的差异化空间，最终可能推动行业整合。

亚马逊、Flipkart和Swiggy均未回应置评请求；Eternal拒绝发表评论；Zepto则以IPO申报后的静默期为由，表示不便置评。

Q&A

Q1：Flipkart Minutes是什么？和Blinkit相比规模如何？

A：Flipkart Minutes是Flipkart旗下的即时配送服务，于2024年8月上线，承诺最快10分钟完成全品类配送。目前Flipkart已拥有超过800个前置仓，计划到2026年底翻倍至1600个左右。相比之下，市场领头羊Blinkit已拥有逾2200个前置仓，并计划到2027年扩张至3000个，差距仍然明显。

Q2：印度即时配送市场为什么盈利这么难？

A：盈利难主要有几个原因：一是前置仓数量超过6000个，竞争高度集中，各平台在一线城市大量重叠；二是平台普遍依赖高折扣吸引用户，如Flipkart的折扣幅度高达23%至24%；三是前置仓通常需要6至12个月才能进入盈利状态，中小城市的新仓大多仍在爬坡。大城市因高订单吞吐量盈利条件相对较好，但整体行业仍承压。

Q3：Swiggy和Blinkit在这轮竞争中处境如何？

A：两家公司均面临较大压力。券商JM Financial警告Swiggy陷入"增长与盈利两难困境"，认为被大型玩家收购可能是最优结局。Blinkit母公司Eternal今年股价已下跌约15%，Swiggy跌幅则超过29%。Flipkart和亚马逊的强势入局加剧了竞争，分析人士认为行业整合已是大概率趋势。