低价原材料蓄力 新锐股份业绩高增有望延续｜财报解读

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财联社4月13日讯（记者 方彦博）一季度末，A股硬质合金企业集体发布的业绩预告点燃了投资者热情，也让市场对相关公司业绩增长的后续动能高度关注。

今日晚间，国内硬质合金及工具领域头部企业新锐股份（688257.SH）发布2025年报显示，公司年末存货规模达11.22亿元，同比环比进一步提升，且其中大部分增量源自低价原材料及自制半成品。

有业内人士表示，二季度开始，硬质合金行业开始进入相对旺季，在下游需求的带动下，相关产品存在一定的提价预期，让拥有充足低价原材料的企业有望迎来新一轮超预期增长。

年报显示，2025年度，新锐股份全年实现营业收入24.93亿元，同比增长33.89%；归母净利润2.26亿元，同比增长25.13%；扣非净利润2.19亿元，同比增长39.53%。公司同步公告利润分配及资本公积金转增股本预案，计划每10股转增4股派2.5元。

业务细分来看，公司硬质合金、凿岩工具、切削工具、油服产品四大板块全产业链一体化优势凸显。其中，凿岩工具及配套服务营收11.20亿元，同比增32.32%；硬质合金营收7.42亿元，同比增40.57%；切削工具营收3.63亿元，同比大增48.34%，成为第二增长曲线。

事实上，相较于2025年度的业绩而言，市场对于以新锐股份为代表的硬质合金企业的关注点更多的集中在其高增长业绩的持续性上。3月30日，新锐股份、欧科亿（688308.SH）、华锐精密（688059.SH）同步发布一季度业绩预告，三家公司业绩预增均超400%。

从三家公司业绩增长的原因来看，原材料价格上涨带来的产品全面提价、产品盈利能力提升驱动了公司经营业绩大幅增长。

市场在惊叹上述企业业绩增幅的同时，也同样抛出对企业低价原材料储备的疑虑。有投资者向记者分析，低价原材料与产品提价的时间差带来的业绩增长，如果低价原材料耗尽，那么就有可能导致公司业绩的增速出现滑坡。

从新锐股份的年报数据来看，公司的原材料储备可以在一定程度上打消市场疑虑。

数据显示，新锐股份2025年末存货规模约11.22亿元，较2025年中增加约1.23亿元。其中，原材料增加1.03亿元，自制半成品增加约0.25亿元。公司也在年报中坦言，存货的增长主要系并购Drillco存货增加，以及采购备货原材料所致。

有业内人士表示，相较于一季度而言，二季度通常会是硬质合金行业的相对旺季，结合近期相关公司的调研信息来看，二季度刀具产品价格仍存在提升空间。在拥有充足低价原材料的情况下，企业有望迎来新一轮超预期增长。

除了自身的业绩潜力外，新锐股份也在年报中明确提出了2026年的资本运作计划。公司表示，将继续聚焦与主营业务高度契合、具备产业链上下游协同价值的优质并购标的，灵活运用兼并收购等资本运作手段，持续完善核心业务板块强链、补链、延链布局，实现内生增长与外延扩张双轮驱动的高质量发展。

今年2月，公司签署《框架性协议》，拟收购新乡市慧联电子科技股份有限公司70%股权，本次交易将促使公司快速补齐PCB专用刀具细分赛道，与现有数控刀片、整硬刀具、金属陶瓷刀片、PCD刀具、齿轮刀具等形成产品矩阵，夯实切削工具板块全场景覆盖能力，提升综合竞争力与可持续发展能力。

（财联社记者 方彦博）